易盛能化A指數(shù)上周整體呈振蕩下跌走勢(shì)。截至去年12月31日，易盛能化A指數(shù)報(bào)收于928.21點(diǎn)。建信能化ETF（代碼：159981）緊密跟蹤易盛能化A指數(shù)，當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，流動(dòng)性充足。截至上周四收盤，建信能化ETF規(guī)模為1.3億元，上周場(chǎng)內(nèi)成交金額為961萬(wàn)元，是當(dāng)前投資能化品種、配置商品資產(chǎn)的有效工具。由于其與原油價(jià)格的高相關(guān)性（月度相關(guān)性約64%），以及相比原油更低的波動(dòng)性，更是當(dāng)前間接投資原油的優(yōu)選投資工具。

PTA上周呈振蕩走勢(shì)，無(wú)明顯趨勢(shì)。展望2021年，PTA產(chǎn)能擴(kuò)張速度將遠(yuǎn)快于下游，即使聚酯端維持平穩(wěn)的擴(kuò)能節(jié)奏，PTA行業(yè)過(guò)剩格局已經(jīng)比較明確。而低加工費(fèi)階段，受益于疫苗推出后的需求恢復(fù)，油價(jià)將存在持續(xù)上漲的空間，PTA價(jià)格受成本端波動(dòng)的影響將加強(qiáng)。因此，今年P(guān)TA價(jià)格將在過(guò)剩壓力及成本支撐的矛盾中反復(fù)振蕩筑底，交易需注意節(jié)奏并關(guān)注原油端價(jià)格。

甲醇于上周一大跌，隨后逐漸反彈。從基本面角度看，原油維持偏強(qiáng)走勢(shì)，甲醇市場(chǎng)也并無(wú)實(shí)質(zhì)性利空。當(dāng)前國(guó)內(nèi)甲醇裝置開(kāi)工率為71.13%，進(jìn)入四季度以來(lái)，甲醇裝置開(kāi)工率陸續(xù)走低，主要在于天然氣制甲醇裝置陸續(xù)限氣限產(chǎn)。目前甲醇開(kāi)工率依舊維持向下趨勢(shì)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)供應(yīng)難以提升。在冬季用氣方面，率先保證居民用氣，在天然氣供需緊平衡狀態(tài)下，氣頭甲醇裝置將繼續(xù)維持低開(kāi)工率。而截至去年12月底，國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置開(kāi)工率為84.61%。從去年11月開(kāi)始，MTO裝置陸續(xù)降負(fù)，但整體呈現(xiàn)慢下降態(tài)勢(shì)。聚烯烴庫(kù)存維持低位，整體壓力不大，給予MTO裝置維持開(kāi)工空間。目前甲醇市場(chǎng)在基本面沒(méi)有惡化的情況下，供應(yīng)和庫(kù)存壓力較小，在冬季旺季情況下，甲醇價(jià)格或有繼續(xù)上行動(dòng)力。

上周動(dòng)力煤價(jià)格處于振蕩區(qū)間運(yùn)行。秦港方面，臨近年底完成核定產(chǎn)能的礦方以保安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)能增量有限，優(yōu)質(zhì)煤源依舊緊缺。下游方面，全國(guó)降溫明顯，冷空氣南襲，低溫寒流和工業(yè)生產(chǎn)高速增長(zhǎng)致用電負(fù)荷猛增，多地發(fā)布拉閘限電、錯(cuò)峰生產(chǎn)通知。短期內(nèi)，在政策引導(dǎo)和需求旺盛情況下，港口庫(kù)存大概率振蕩運(yùn)行。旺季各環(huán)節(jié)全力保供狀態(tài)下，供給依然偏緊，煤炭?jī)r(jià)格因此維持高位，但從期貨資金情緒來(lái)看，資金持續(xù)大幅流出，情緒頂已現(xiàn)，因此動(dòng)力煤上方空間也有限。

玻璃現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，市場(chǎng)漲勢(shì)明顯放緩。隨著玻璃現(xiàn)貨從供不應(yīng)求過(guò)渡到季節(jié)性過(guò)剩，期貨盤面的理性回調(diào)有望在一季度得到延續(xù)。2020年年末市場(chǎng)情緒帶動(dòng)價(jià)格玻璃走到歷史高位，利潤(rùn)也達(dá)到歷史高位區(qū)間。2021年預(yù)期中玻璃產(chǎn)量和需求都比較高，從節(jié)奏上看，一季度是下游開(kāi)工淡季，市場(chǎng)或面臨累庫(kù)，玻璃價(jià)格將出現(xiàn)下跌，而隨著4—5月下游逐步開(kāi)工之后再進(jìn)入去庫(kù)周期，玻璃價(jià)格回升的可能較大。

綜上所述，權(quán)重品種上周交易日內(nèi)分化不大，指數(shù)總體以振蕩走勢(shì)為主。總體來(lái)看，能源化工產(chǎn)品處于相對(duì)低位，中長(zhǎng)期內(nèi)，易盛能化A指數(shù)繼續(xù)振蕩上行的概率較大。