白酒股的連續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲已引起監(jiān)管層的高度關(guān)注。

昨日（1月4日）晚間，深交所分別向酒鬼酒和五糧液下發(fā)了監(jiān)管函和關(guān)注函。就在數(shù)日前，上交所剛剛對(duì)貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)高衛(wèi)東、山西汾酒董事長(zhǎng)李秋喜予以監(jiān)管關(guān)注，因二人通過非法定信息披露渠道自行對(duì)外發(fā)布涉及公司經(jīng)營的重要信息，違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》。

五糧液收關(guān)注函，酒鬼酒收監(jiān)管函

1月4日晚間，五糧液收到深交所關(guān)注函。

關(guān)注函指出，近日有多家媒體報(bào)道稱，2020年12月18日在宜賓舉行的“五糧液第二十四屆1218共商共建共享大會(huì)”透露，持有五糧液20.4%股份的四川省宜賓五糧液集團(tuán)公司2020年1~11月收入突破1100億元、收入與利潤均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。 

深交所要求，五糧液結(jié)合歷年?duì)I業(yè)收入、凈利潤占五糧液集團(tuán)營業(yè)收入、凈利潤的比重情況以及五糧液集團(tuán)對(duì)公司投資收益的會(huì)計(jì)處理方法等，說明五糧液集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績(jī)與公司經(jīng)營業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)程度，在此基礎(chǔ)上說明上述會(huì)議所透露信息是否屬于對(duì)公司股票交易價(jià)格有重大影響的信息。

同日晚間，深交所向酒鬼酒及其董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)程軍發(fā)出監(jiān)管函，公司因通過非法定信息披露渠道自行對(duì)外發(fā)布涉及公司經(jīng)營的重要信息，違反了相關(guān)規(guī)定。

監(jiān)管函顯示，2020年12月28日上午，酒鬼酒分別在上市公司官方網(wǎng)站和微信公眾號(hào)發(fā)布了題為“2020酒鬼酒創(chuàng)造歷史，2021酒鬼酒馥郁騰飛！”的報(bào)道，稱公司于2020年12月26日下午召開了年度經(jīng)銷商大會(huì)，來自全國各地的一千多名經(jīng)銷商、新聞媒體及行業(yè)嘉賓出席，程軍在經(jīng)銷商大會(huì)上表示，公司銷售目標(biāo)是“突破30億，跨越50億，爭(zhēng)取邁向100億”。深交所公司監(jiān)管部表示，酒鬼酒通過非法定信息披露渠道自行對(duì)外發(fā)布涉及公司經(jīng)營的重要信息，違反了深交所《股票上市規(guī)則》及深交所《上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》的相關(guān)規(guī)定。

可見，兩家公司都是由于在“經(jīng)銷商大會(huì)”上公布重要業(yè)績(jī)信息而違反了深交所對(duì)于上市公司在其他公共媒體發(fā)布重大信息的事件不得先于指定媒體，同時(shí)，在指定媒體上公告之前不得以新聞發(fā)布或者答記者問等任何其他方式透露、泄漏未公開重大信息的規(guī)定。

貴州茅臺(tái)、山西汾酒此前也被點(diǎn)名

值得一提的是，2020年12月31日，貴州茅臺(tái)和山西汾酒兩家上市公司的董事長(zhǎng)，剛因類似的情況，被上交所處以監(jiān)管關(guān)注的決定。

具體來看，2020年12月16日，貴州茅臺(tái)召開2020年度貴州茅臺(tái)醬香系列酒全國經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)。高衛(wèi)東在會(huì)議上表示，公司2020年預(yù)計(jì)可完成醬香系列酒銷量2.95萬噸，實(shí)現(xiàn)含稅銷售額106億元，同比增長(zhǎng)4%。上交所認(rèn)為，高衛(wèi)東通過非法定信息披露渠道自行對(duì)外發(fā)布涉及公司經(jīng)營的重要信息，違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定等，決定對(duì)其予以監(jiān)管關(guān)注。

2020年12月26日，山西汾酒控股股東汾酒集團(tuán)召開2020全球經(jīng)銷商會(huì)議。山西汾酒董事長(zhǎng)李秋喜在會(huì)議上表示，2020年汾酒集團(tuán)收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)17%，利潤總額預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)60%，全年?duì)I收預(yù)計(jì)排名行業(yè)前列，利潤同比增速繼續(xù)保持行業(yè)第一。而根據(jù)山西汾酒2019年年報(bào)及相關(guān)公告，該公司2019年的營業(yè)收入、凈利潤占汾酒集團(tuán)營業(yè)收入、凈利潤的比例分別為98%、113%，山西汾酒是汾酒集團(tuán)的主要收入和利潤來源，經(jīng)營業(yè)績(jī)與汾酒集團(tuán)高度關(guān)聯(lián)。

上交所認(rèn)為，李秋喜發(fā)布的汾酒集團(tuán)相關(guān)信息，直接涉及山西汾酒尚未披露的2020年度經(jīng)營業(yè)績(jī)，屬于對(duì)公司股票交易價(jià)格和投資者決策可能產(chǎn)生較大影響的信息。李秋喜通過非法定信息披露渠道自行對(duì)外發(fā)布涉及公司經(jīng)營的重要信息，違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定等，決定對(duì)其予以監(jiān)管關(guān)注。

無視“點(diǎn)名”，白酒股繼續(xù)大漲

不過，白酒股并未受到?jīng)_擊，今世緣、水井坊、迎駕貢酒5日漲停，五糧液大漲逾7%，酒鬼酒上漲近4%，均創(chuàng)出歷史新高。

截止1月5日收盤，五糧液收漲7.36%報(bào)319.98元，收于歷史最高價(jià)，且創(chuàng)2019年6月以來最大單日漲幅，市值超1.24萬億元，位居A股第四。

截止1月5日收盤，酒鬼酒收漲3.8%報(bào)178.7元，同樣收于歷史最高價(jià)，市值超580.65億元，按總市值排列，酒鬼酒目前排在白酒板塊第8位，僅次于今世緣與古井貢酒等。而在過去的2020年，酒鬼酒全年股價(jià)漲幅達(dá)338.27%，過去兩年時(shí)間，該股則暴漲了10倍。

茅臺(tái)在1月4日盤中站上2000點(diǎn)大關(guān)后，5日再度大漲3.13%，報(bào)2059.45元/股，總市值接近2.6萬億元，領(lǐng)先第二位的工商銀行8000多億市值。目前，買一手茅臺(tái)需要20多萬元。

監(jiān)管部門發(fā)函或是間接提示炒作白酒股的風(fēng)險(xiǎn)。

2020年的A股，白酒板塊最搶眼，創(chuàng)造了一場(chǎng)史無前例的“喝酒紀(jì)錄”。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，20只白酒股的累計(jì)漲幅均超過25%，其中僅2020年12月，皇臺(tái)酒業(yè)、金種子酒、老白干酒、山西汾酒的累計(jì)漲幅就已經(jīng)超過50%。

“喝酒紀(jì)錄”延續(xù)至2021年？

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著春節(jié)的臨近，白酒的需求也在逐漸加大。近年來我國白酒市場(chǎng)持續(xù)升溫，多家白酒企業(yè)股價(jià)創(chuàng)新高。

摩根士丹利稱，價(jià)格仍是白酒行業(yè)2021年的關(guān)鍵因素，且料由領(lǐng)導(dǎo)品牌決定，貴州茅臺(tái)、五糧液和古井貢酒為行業(yè)首選。分析師Lillian Lou等在報(bào)告中指出，行業(yè)在今年上半年將保持彈性，特別是一季度旺季，來自需求、渠道庫存的積極反饋等料繼續(xù)支持白酒股的股價(jià)表現(xiàn)。維持對(duì)貴州茅臺(tái)和五糧液的超配評(píng)級(jí)，因更強(qiáng)的定價(jià)能力和防御能力，目標(biāo)價(jià)分別為2188元和330元。在次高端中看好古井貢酒，預(yù)計(jì)其將能在國內(nèi)安徽市場(chǎng)獲得更多市場(chǎng)份額，目標(biāo)價(jià)311元；下調(diào)洋河股份評(píng)級(jí)至低配，因預(yù)計(jì)市場(chǎng)已經(jīng)反映了公司基本面拐點(diǎn)，但競(jìng)爭(zhēng)依然存在，目標(biāo)價(jià)198元。

中信建投認(rèn)為，在未來的2-3個(gè)季度，白酒板塊在確定性的盈利改善通道中，趨勢(shì)向好，需求回暖，業(yè)績(jī)確定性逐季改善。2021年是十四五開局之年，各大酒企預(yù)期會(huì)設(shè)定開門紅。2021年春節(jié)較晚，備貨更多體現(xiàn)在一季度，低基數(shù)下，白酒將會(huì)迎來連續(xù)4個(gè)季度的業(yè)績(jī)向好。至少從未來一年的維度看，白酒行業(yè)維持高景氣。拉長(zhǎng)來看，白酒行業(yè)依舊是最好的賽道，白酒行業(yè)需求向好的趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生變化、市場(chǎng)份額向頭部名優(yōu)白酒企業(yè)集中趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生變化，消費(fèi)升級(jí)下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生變化，未來四到五個(gè)季度白酒企業(yè)業(yè)績(jī)向好的預(yù)期不變。

民生證券表示，白酒行業(yè)近期“縮量挺價(jià)”、經(jīng)銷商大會(huì)以及業(yè)績(jī)預(yù)增公告等系列動(dòng)作推動(dòng)板塊情緒持續(xù)向好，12月白酒指數(shù)大幅跑贏市場(chǎng)。板塊行情將以估值切換的名義逐步轉(zhuǎn)入權(quán)重股行情。從實(shí)際走勢(shì)來看，雖然部分小酒表現(xiàn)仍然活躍，但權(quán)重股表現(xiàn)也較為亮眼，帶動(dòng)中信白酒指數(shù)12月漲幅達(dá)20.53%，大幅跑贏上證綜指的2.40%和滬深300指數(shù)的5.06%，走勢(shì)基本符合我們前期判斷。近期多家白酒企業(yè)召開2020年經(jīng)銷商大會(huì)或發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)將持續(xù)推動(dòng)白酒板塊處于樂觀情緒中。投資建議方面，仍重點(diǎn)推薦增長(zhǎng)確定性組合：推薦貴州茅臺(tái)+五糧液+瀘州老窖+山西汾酒核心組合，同時(shí)關(guān)注洋河股份+今世緣+古井貢酒組合。

中信證券研報(bào)指出，展望未來，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性景氣不變，消費(fèi)升級(jí)下市場(chǎng)份額望持續(xù)向龍頭集中；龍頭酒企望實(shí)現(xiàn)高確定的量?jī)r(jià)齊升，必將成為競(jìng)爭(zhēng)壁壘更深厚、長(zhǎng)期確定性更強(qiáng)的核心資產(chǎn)，因此建議長(zhǎng)期戰(zhàn)略性配置白酒龍頭。

川財(cái)證券分析，當(dāng)前酒企已進(jìn)入春節(jié)備貨狀態(tài)，白酒行業(yè)開啟新一輪漲價(jià)，部分酒企通過停貨提價(jià)等方式調(diào)控渠道及價(jià)格，為旺季做準(zhǔn)備。茅五瀘批價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，動(dòng)銷情況良好，庫存相對(duì)較緊缺，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較高的高端酒。

注：文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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