圖為鐵水成本（不含稅）

隨著消費(fèi)淡季來臨，在終端需求持續(xù)走弱的情況下，螺紋鋼迎來庫存拐點(diǎn)，累庫時(shí)點(diǎn)基本符合市場預(yù)期，供需矛盾并不突出。近期，原料端如鐵礦石、焦炭等持續(xù)上漲，不斷抬高鋼材成本，使得螺紋鋼下方支撐極為強(qiáng)勁。另外，工信部部長表示2021年將實(shí)現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量負(fù)增長，緩解了市場對(duì)鋼材供給過快增長的擔(dān)憂，給螺紋鋼預(yù)期帶來一定支撐。總體而言，螺紋鋼近期或維持高位振蕩格局，下方有較強(qiáng)支撐。

原料走強(qiáng)抬高鋼材成本

去年四季度以來，鋼材成本端品種表現(xiàn)極為強(qiáng)勢(shì)，鐵礦石及焦炭均出現(xiàn)極大漲幅，鐵礦石及焦炭主力合約在2020年四季度漲幅分別達(dá)到32.89%和51.33%，使得螺紋鋼成本直接提升超過750元/噸。

在成本端大幅抬升的同時(shí)，螺紋鋼自身供需表現(xiàn)也穩(wěn)中向好，2020年四季度螺紋鋼庫存持續(xù)去化。也就是說，在螺紋鋼成本不斷抬升的同時(shí)，下游終端需求釋放情況良好，螺紋鋼成本的抬升能夠進(jìn)一步向下游傳導(dǎo)，螺紋鋼價(jià)格能夠?qū)崿F(xiàn)跟漲。由于原料價(jià)格的持續(xù)上漲，北方鋼廠已經(jīng)處于微利狀態(tài)。

遠(yuǎn)期供應(yīng)擴(kuò)張預(yù)期緩解

工信部部長肖亞慶在2021年全國工業(yè)和信息化工作會(huì)議上表示，鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。

考慮到自1989年以來，國內(nèi)粗鋼年產(chǎn)量僅2015年出現(xiàn)過同比下降的情況，其余年份均保持正增長，且近年來由于大量產(chǎn)能置換帶來的變相增產(chǎn)，生鐵及粗鋼產(chǎn)量增速再次駛?cè)肟燔嚨?，市場?duì)供應(yīng)端快速擴(kuò)張的擔(dān)憂不斷加重。鋼材利潤也在2017—2018年見高點(diǎn)后持續(xù)回落，從當(dāng)時(shí)的高利潤時(shí)代逐步走向目前的微利時(shí)代。而工信部部長此次講話極大程度提振了市場預(yù)期，若能實(shí)現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量同比負(fù)增長，鋼材供應(yīng)端壓力將明顯減輕，鋼材利潤有望得到修復(fù)，對(duì)鋼價(jià)也能夠產(chǎn)生明顯支撐。

總體而言，隨著消費(fèi)淡季逐步來臨，螺紋鋼迎來庫存拐點(diǎn)，累庫時(shí)點(diǎn)基本符合市場預(yù)期，供需矛盾并不突出。原料端不斷上漲抬高鋼材成本，螺紋鋼下方短期支撐極為強(qiáng)勁。另外，市場對(duì)鋼材供給持續(xù)過快增長的擔(dān)憂緩解?？傮w而言，螺紋鋼近期或維持高位振蕩格局，下方有較強(qiáng)支撐。