“需求側(cè)管理”擲地有聲，立足“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局、身處五年規(guī)劃轉(zhuǎn)折期，市場需高度重視預期差！

“十三五”期間中國政策主線圍繞“供給側(cè)改革”展開，而“供給側(cè)改革”持續(xù)預期差則引領(lǐng)了16至20年A股市場的核心運行主線。在憂患與成果并存的2020年，“需求側(cè)管理”的提出并非孤立存在、突兀提出，而與“內(nèi)循環(huán)”與“十四五規(guī)劃”一脈相承。政策審時度勢的轉(zhuǎn)向釋放重大信號，“需求側(cè)管理”或?qū)⒊蔀槲覈磥砦迥暌?guī)劃的重要抓手，需要重視預期差！

為何要做“需求側(cè)管理”？三大變局帶來政策思路扭轉(zhuǎn)，“扭住供給側(cè)”不丟，“需求側(cè)”新抓手。

經(jīng)濟學經(jīng)典理論包括 “需求主義”和“供給學派”，宏觀政策目的在于引導需求與供給實現(xiàn)動態(tài)均衡。15年“供給側(cè)改革”的提出具有劃時代的意義：15年前政策以刺激需求為主導，隨著需求拉動供給的正向循環(huán)被打破，政策有的放矢轉(zhuǎn)向供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化、供給效率提升、供給匹配需求。2020年“供給側(cè)改革”的豐碩成果經(jīng)受住了疫情考驗，但同時也暴露出了我國需求側(cè)的一些薄弱點。三大變局之下，由“供給優(yōu)化”向“需求管理”進一步起承轉(zhuǎn)合。

“需求側(cè)管理”是什么？“供給側(cè)改革”的新階段新演繹，是供需雙向拉動的新動態(tài)平衡。

傳統(tǒng)的需求調(diào)控以單邊刺激增量需求為主，“供給側(cè)改革”第一階段則以單邊調(diào)控供給為主。新階段將把握供需雙向牽引的循環(huán)機制，“需求側(cè)管理”是在中國經(jīng)濟供給逐步實現(xiàn)優(yōu)化的同時，未來進一步形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡。

“需求側(cè)管理”怎么做？由供需兩端切入，打通三大領(lǐng)域的協(xié)作與促進，政府提振、產(chǎn)業(yè)提效、居民提質(zhì)。

“需求側(cè)管理”需要發(fā)揮政府、產(chǎn)業(yè)、居民的共同作用，政策自上而下提振、產(chǎn)業(yè)與投資提效、終端居民消費提效的良性循環(huán)。1。政府自上而下提振，以引導產(chǎn)業(yè)環(huán)境建立、激發(fā)居民消費活力，從消費的“供需”兩端分別展開。2。產(chǎn)業(yè)環(huán)境提效，圍繞“擴大內(nèi)需”培育新興產(chǎn)業(yè)，圍繞新技術(shù)、新模式、新場景來打造“擴大內(nèi)需”的土壤。3。 居民消費提質(zhì)，在政策和產(chǎn)業(yè)的共同配合下，居民自然而然會躍向“需求理論”的更高層級，全面培育高品質(zhì)內(nèi)需。

對應哪些投資機會？啞鈴消費，邊界拓寬，領(lǐng)域深耕。

1、改善收入分配機制，促進消費升級(中低端白酒、拼多多等)；2、關(guān)注區(qū)域一體化建設(shè)(長三角、京津冀)；3、提升消費活力，減少行政限制購買(汽車及汽車零部件)；4、培育高品質(zhì)內(nèi)需，聚焦信息、服務等“消費+X”(醫(yī)療、教育、國潮、免稅)；5、鍛造高端產(chǎn)業(yè)鏈，投資拉動需求(5G引領(lǐng)電商、游戲，新能源)；6、制造業(yè)舊改與技改提效率(工控、機器人)。

風險提示：

疫情反復，經(jīng)濟不及預期，流動性收緊，中美關(guān)系不確定。