從7月15號(hào)大盤階段性見頂之后就出現(xiàn)了持續(xù)半年的回調(diào)，現(xiàn)在調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，大盤在突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之后有望進(jìn)一步向上拓展空間，前段時(shí)間上證指數(shù)創(chuàng)出兩年內(nèi)新高，也顯示出投資者對(duì)于后市的信心有所增強(qiáng)。

相對(duì)而言，美股表現(xiàn)比較強(qiáng)勁。隔夜美股再次大漲，三大指數(shù)齊創(chuàng)歷史新高，特朗普簽署刺激法案激發(fā)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒。標(biāo)普500指數(shù)收?qǐng)?bào)3735.36點(diǎn)，道指收?qǐng)?bào)30403.97點(diǎn)，納指報(bào)12899.42點(diǎn)均創(chuàng)出歷史記錄。從周一開始美股市場(chǎng)進(jìn)入2020年最后一周，本周只有四個(gè)交易日。美股從4月份開始開啟了一波快速上行的行情，主要是受到美聯(lián)儲(chǔ)大量放水帶來(lái)的流動(dòng)性充裕，資產(chǎn)價(jià)格再次出現(xiàn)泡沫化，美股三大股指均創(chuàng)歷史新高，估值也創(chuàng)歷史新高。

2021年隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)放水的力度可能會(huì)有所減小，這樣的話美股在2021年可能會(huì)出現(xiàn)一定的震蕩，調(diào)整的可能性比較大。當(dāng)然美股的走勢(shì)比較強(qiáng)勁，對(duì)于全球資本市場(chǎng)的表現(xiàn)是一個(gè)重要的支撐，這可能會(huì)推動(dòng)全球資本市場(chǎng)的回升。在今年3月份市場(chǎng)最低迷時(shí)，我提出全球金融市場(chǎng)巨震完成需要經(jīng)過(guò)三個(gè)階段即三段論，現(xiàn)在逐步得到市場(chǎng)的驗(yàn)證。

第一階段就是在3月份，全球資本市場(chǎng)面臨流動(dòng)性枯竭，所有資產(chǎn)除了美元之外都出現(xiàn)大幅下挫，甚至包括避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金也出現(xiàn)大跌，當(dāng)時(shí)投資者信心全無(wú)。我提出全球資本市場(chǎng)巨震完成需要經(jīng)過(guò)三個(gè)階段。從4月份開始，隨著美聯(lián)儲(chǔ)放水采取史上最大的量化寬松，將基準(zhǔn)利率歷史性地降到0，全球資產(chǎn)泡沫再起。

第二階段市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)較好，石油價(jià)格翻倍，黃金價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，美元出現(xiàn)了持續(xù)的貶值。現(xiàn)在全球金融市場(chǎng)巨震進(jìn)入到第二階段末期，什么時(shí)候進(jìn)入到第三階段就要等到歐美后面疫情得到有效控制，也就是通過(guò)疫苗大范圍的接種從而出現(xiàn)每日新增人數(shù)持續(xù)性下降。這時(shí)候才能夠真正地控制疫情，全球經(jīng)濟(jì)也將進(jìn)入到復(fù)蘇軌道，資本市場(chǎng)也將真正迎來(lái)持續(xù)上漲的機(jī)會(huì)。

由于美股在今年漲幅過(guò)大出現(xiàn)了泡沫化，因此2021年新興市場(chǎng)的表現(xiàn)可能會(huì)比美股要好，包括A股在內(nèi)新興市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)回升的機(jī)會(huì)。A股市場(chǎng)在過(guò)去幾年的走勢(shì)整體上比較平穩(wěn)，沒(méi)有出現(xiàn)明顯的泡沫，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又是全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，這得益于我們疫情防控卓有成效。

2021年由于低基數(shù)的原因，經(jīng)濟(jì)面可能會(huì)出現(xiàn)大幅回升，特別是一季度GDP可能會(huì)回升到14%以上，這樣的話上市公司的盈利也會(huì)同比大幅增長(zhǎng)，形成比較強(qiáng)的一種財(cái)富幻覺(jué)，這將會(huì)推動(dòng)消費(fèi)的回升，對(duì)于包括消費(fèi)白馬股在內(nèi)的很多行業(yè)都形成利好的推動(dòng)，無(wú)論是傳統(tǒng)的消費(fèi)股還是和經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的周期股都將有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，因此一季度出現(xiàn)春季攻勢(shì)的行情可能性比較大，建議投資者對(duì)后市要保持信心和耐心。

回顧2020年A股市場(chǎng)的行情，整體來(lái)看雖然受到疫情的沖擊，大盤兩次大跌，但市場(chǎng)都頑強(qiáng)的重新回到3000點(diǎn)之上，相對(duì)于年初實(shí)現(xiàn)了15%左右的漲幅，也初步實(shí)現(xiàn)了我在2019年12月10號(hào)提出的2020年十大預(yù)言的整體判斷。

今年上半年兩次大跌都是由于黑天鵝事件的沖擊，但并沒(méi)有改變市場(chǎng)中長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)。這兩次大跌我把它叫做黃金坑，因?yàn)榇蟮浅變?yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)，正是這兩次大跌讓大家有機(jī)會(huì)買入一些優(yōu)質(zhì)的白龍馬股，并且是今年全年的最低點(diǎn)。當(dāng)時(shí)兩次抄底的機(jī)會(huì)如果能夠抓住，今年收益應(yīng)該比較理想。

今年結(jié)構(gòu)性分化依然嚴(yán)重，和我之前指出的一樣，消費(fèi)白馬股以及新能源等符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向在今年表現(xiàn)非常突出，多數(shù)板塊今年表現(xiàn)相對(duì)較差，跑輸指數(shù)。這種分化的特征以后還會(huì)非常明顯，因此對(duì)于后市包括2021年的投資，也要把握這種經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的行業(yè)和板塊，遠(yuǎn)離一些績(jī)差股和題材股。

隨著新證券法的實(shí)施以及退市制度的加強(qiáng)，將來(lái)市場(chǎng)的分化會(huì)進(jìn)一步嚴(yán)重，資金也更加向頭部企業(yè)集中，業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司將會(huì)有更多的投資機(jī)會(huì)，績(jī)差股和題材股則會(huì)不斷地被邊緣化，甚至面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局會(huì)非常的明顯。

雙十二時(shí)，我正式發(fā)布了2021年十大預(yù)言，明確地指出2021年經(jīng)濟(jì)面會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，上市公司的盈利也有望出現(xiàn)大幅回升。由于低基數(shù)的原因，很多上市公司的盈利可能出現(xiàn)兩位數(shù)甚至更大幅度的盈利增長(zhǎng)，甚至有的上市公司出現(xiàn)翻倍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。這會(huì)形成比較明顯的業(yè)績(jī)大幅回升的印象，從而對(duì)股價(jià)形成比較大的支撐，因此2021年市場(chǎng)整體的機(jī)會(huì)依然較多。堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東或者買入優(yōu)質(zhì)基金依然能夠獲得比較理想的投資回報(bào)。對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，2021年仍然是投資大年。

現(xiàn)在屬于市場(chǎng)分化的行情，因此要輕指數(shù)，重個(gè)股。上證指數(shù)由于是綜合性的指數(shù)，既包含業(yè)績(jī)優(yōu)良的好股票，也包含一些經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中受損甚至被淘汰的一些股票，因此上證指數(shù)整體的漲幅可能不大，大概每年10%到20%左右，但好的公司將會(huì)有比較大的上漲，甚至有幾倍的漲幅，差的公司則會(huì)無(wú)人問(wèn)津，這種分化將會(huì)伴隨A股市場(chǎng)這輪慢牛長(zhǎng)牛行情。

2019年初我就指出2440點(diǎn)是這一輪慢牛長(zhǎng)牛行情的起點(diǎn)，市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)都屬于這種結(jié)構(gòu)分化的行情，以前A股市場(chǎng)總是齊漲齊跌，大漲大跌的一個(gè)特征，這種情況未來(lái)很難出現(xiàn)。未來(lái)指數(shù)慢牛，個(gè)股機(jī)會(huì)較多的局面會(huì)延續(xù)，因此建議大家一定要堅(jiān)持價(jià)值投資，選擇經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的行業(yè)和個(gè)股，將會(huì)獲得比較好的機(jī)會(huì)。當(dāng)然對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，如果不會(huì)甄選個(gè)股，可以通過(guò)買入優(yōu)質(zhì)基金來(lái)分享資本市場(chǎng)成長(zhǎng)。

今年居民儲(chǔ)蓄大搬家已經(jīng)發(fā)生，基金銷量突破三萬(wàn)億，創(chuàng)出歷史新高，是上一輪歷史新高2015年全年銷量的2倍。2021年仍然是基金發(fā)展的大年，未來(lái)十年每年新基金發(fā)行可能都在兩萬(wàn)億左右，這將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的增量資金。同時(shí)隨著機(jī)構(gòu)投資者的占比增加，價(jià)值投資理念也會(huì)成為最主流的投資理念，做價(jià)值投資的投資者也將成為市場(chǎng)最大的贏家。現(xiàn)在越來(lái)越多的投資者加入價(jià)值投資圈，堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東或者買入優(yōu)質(zhì)基金是抓住A股市場(chǎng)環(huán)境十年機(jī)會(huì)最好的投資策略。