七禾網(wǎng)15、我們分析發(fā)現(xiàn)，您的賬戶倉位長期控制在20%左右，請問在合適的時機(jī)，您是否會考慮適當(dāng)增大倉位，以提高盈利預(yù)期？

何杰：會的，我們會長期持續(xù)做凈值曲線的擇時機(jī)會，以及凈值達(dá)到一定水平會進(jìn)行適應(yīng)曲線的增倉操作。

七禾網(wǎng)16、據(jù)您介紹，您也有做套利交易，請問套利策略和普通的商品CTA策略相比，在策略設(shè)計、邏輯原理上有哪些區(qū)別？

何杰：套利的邏輯主要是根據(jù)均值回歸的思想，用價差K線的波動偏離原始波動后會回歸的原理，主要也是在品種的無風(fēng)險套利區(qū)間外才會進(jìn)行套利策略的信號執(zhí)行，每個品種都會根據(jù)長期的基本面數(shù)據(jù)計算一個無風(fēng)險套利區(qū)間。

七禾網(wǎng)17、我們了解到，您有過干預(yù)策略后虧損死扛，造成凈值大回撤的經(jīng)歷。請您詳細(xì)介紹一下這段經(jīng)歷。您從這段經(jīng)歷中總結(jié)了哪些經(jīng)驗(yàn)和心得？您怎么看待手工干預(yù)程序化交易的做法？

何杰：我覺得干擾策略的運(yùn)行肯定是不可取的，首先策略在實(shí)盤運(yùn)行，并且認(rèn)可實(shí)盤結(jié)果的情況下，肯定策略比我自己操作會更優(yōu)秀。但是因?yàn)橐恍┲饔^情緒比如畏虧、害怕利潤回吐、其他信息干擾等造成干擾策略運(yùn)行，最后只會后悔，這都是不夠客觀、信念不堅定的原因。事后仔細(xì)想想會發(fā)現(xiàn)策略運(yùn)行再怎么虧損都在策略風(fēng)控以內(nèi)，自己畏虧從而干擾只會造成更大虧損，害怕利潤回吐干預(yù)只會少賺。所以我們要做的就是堅持策略的運(yùn)行，把更多的時間與精力放在策略組合開發(fā)與優(yōu)化上。

七禾網(wǎng)18、今年以來期貨市場波動明顯加劇，機(jī)會增加的同時潛在的風(fēng)險也加大，您對于這樣的行情有什么感受？在交易策略上是否會做出相應(yīng)的調(diào)整？

何杰：在任何行情中，我覺得首先要做的是活下去，我們今年整體來說倉位是下降的，只有20%上下的樣子，去年的行情我們的倉位一般在30%左右。行情波動大只代表機(jī)會多與風(fēng)險大，而不是代表盈利就一定強(qiáng)。因?yàn)槿魏乌厔蓊惒呗远寂聬灇⑿星?，也怕大波動反轉(zhuǎn)行情，這往往是波動大的時候較為容易出現(xiàn)的。

七禾網(wǎng)19、據(jù)我們了解，您也愛好德州撲克。您認(rèn)為德州撲克的高手和交易的高手，兩者有哪些共同點(diǎn)？

何杰：我覺得德州是最貼近交易的娛樂，首先交易的上層建筑是資金管理和組合，底層基礎(chǔ)是優(yōu)秀的策略，實(shí)際也就是進(jìn)出場的時機(jī)，對于德州來說也顯得如此。德州的每一局都類似于每一天的行情，你拿著什么樣的底牌不重要，就好比你交易的入場點(diǎn)并不重要，重要的是公共牌的變化，對應(yīng)交易入場之后行情的變化，公共牌對于我們的底牌越有優(yōu)勢，好比趨勢波動沿著我們倉位順向而動，我們的當(dāng)局勝率就越高，當(dāng)然也要客觀分析自己的組合在當(dāng)局的勝率，從而對應(yīng)好的資金管理，就像交易中的倉位，做到好牌多賺、小牌少虧，對應(yīng)交易大波動多賺點(diǎn)、小波動少賺點(diǎn)、無波動少虧。

七禾網(wǎng)20、七禾網(wǎng)、合順投資聯(lián)合舉辦了“七禾-合順”交易人才選拔大賽，招募優(yōu)秀的操盤手。您獲得了主辦方投的100萬元的管理型資金，您認(rèn)為，您能獲得主辦方投錢的關(guān)鍵原因是什么？

何杰：主要是因?yàn)樯习肽甑谋憩F(xiàn)中，策略雖然收益不高，但是收益風(fēng)險比和穩(wěn)定性還行。

七禾網(wǎng)21、對于我們的選拔大賽，您有什么看法和建議？對于“單筆最多投1個億，分紅30%~50%”這樣的條件您怎么看？

何杰：這是我們所有交易者的福音，前期實(shí)際好的策略缺資金，資金也需要好的策略，可是策略與資金的對接實(shí)際上溝通成本是很高的，但有了貴方的活動，使得有這樣一個平臺來使得策略和資金做一個友好的溝通，讓做交易的我們專心做好交易即可，有了證明自己實(shí)力的平臺，并且主辦方的分紅條件是很不錯的，是傾向于交易者的。

七禾網(wǎng)22、對于參加了選拔大賽，且想要拿到管理型資金的交易員，您有什么建議？

何杰：第一打鐵還需自身硬，有了證明自己實(shí)力的平臺，那么我們要好好的規(guī)范自己的交易操作。

第二是不斷地學(xué)習(xí)參考成功者的經(jīng)驗(yàn)，再自己甄別走出合適自己的道路，早日能夠穩(wěn)定盈利。 

第三是對市場保持一份敬畏，就是市場給我們的一線生機(jī)，讓自己保持客觀理性，就是自己給自己的一份生命。

七禾網(wǎng)23、從交易員的角度來看，舉辦這樣的選拔大賽，對整個行業(yè)有哪些正面的意義？ 

何杰：對于想要從事金融交易事業(yè)的人來講，可以讓他們看到希望，也是多多促進(jìn)一些成功可復(fù)制的路子供大家學(xué)習(xí)參考，也會讓更多的人感受到這樣一個生機(jī)勃勃的行業(yè)。

七禾網(wǎng)24、當(dāng)前期貨市場專業(yè)性越來越強(qiáng)，很多人認(rèn)為只有團(tuán)隊協(xié)作交易，才有可能在當(dāng)前的市場中有所成績。您今年26歲，在期貨市場中年齡相對較小，請您談?wù)勎磥淼耐顿Y規(guī)劃和愿景。

何杰：正因?yàn)槭袌龅膶I(yè)性越來越強(qiáng)，那么想要從市場中獲取一份收獲更難，需要更多的付出，對應(yīng)需要更多的人的努力，所以需要團(tuán)隊協(xié)作。

目前期貨相對股票來說仍然是一個更好的市場，規(guī)則制度更靈活，但是我們后續(xù)也會逐步地進(jìn)入股市，目前所想的還是針對股市的行業(yè)基金指數(shù)開發(fā)策略，多個市場的聯(lián)動作戰(zhàn)肯定是有必要的，畢竟股市和期市是兩個有對沖效應(yīng)的市場。

如果有一天我退出這個市場，肯定是奮斗到被市場淘汰為止或者安穩(wěn)退出，市場也會不斷地成長，那么我和我的策略也需要不斷地成長，任何當(dāng)下看起來還不錯的策略都是會被市場逐步淘汰的，無非早晚罷了，但是也有一些底層邏輯是不會被淘汰的。就好比參天大樹的主干，但是樹葉和樹枝總會不斷更新迭代的。我想做最堅強(qiáng)的那一片葉子，最后安穩(wěn)的落葉歸根。

    七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

七禾網(wǎng)、合順投資聯(lián)合舉辦了“七禾-合順”交易人才選拔大賽，招募優(yōu)秀的操盤手。何杰管理的賬戶“小河杰出團(tuán)隊”獲得了主辦方投的100萬元管理型資金。

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傅旭鵬、李賀對話整理

2020-12-23

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