機(jī)構(gòu)力量是監(jiān)管優(yōu)先發(fā)展的，也是市場(chǎng)倚重的，可是如果機(jī)構(gòu)憑借資金優(yōu)勢(shì)和持股優(yōu)勢(shì)，不斷推高股價(jià)，很有可能就會(huì)涉嫌市場(chǎng)操縱或者是在打擦邊球，這是需要警惕的。

19年以來，A股出現(xiàn)了一輪又一輪的機(jī)構(gòu)主導(dǎo)行情，從白馬股到科技股和新能源，也可以說是從安防、到家電、白酒、芯片半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械、新能源，從個(gè)股來說，只要是牛股，很多都是與機(jī)構(gòu)抱團(tuán)有關(guān)的，部分個(gè)股上漲遭遇市場(chǎng)質(zhì)疑，有沒有泡沫市場(chǎng)也存在分歧，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)樣式多樣化，幾十上百家機(jī)構(gòu)持股、同一基金公司旗下多家基金持股、同一基金經(jīng)理管理的多家基金持股，持股比例高低不同，10%以上很普遍，有的基金公司旗下不同基金持股就超過流通股的10%以上，已經(jīng)可以稱得上是具有持股優(yōu)勢(shì)了，另外基金可以說是最有錢的機(jī)構(gòu)，具有了持股優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)。

由于上市公司不會(huì)每天公布流通股股東持股情況，這就給了基金一些操作的便利，比方說某基金旗下有五家基金持股，就可以通過賣出某家基金持股，然后通過另一家基金公司買進(jìn)，達(dá)到拉高股價(jià)的目的，這樣不斷的在基金公司之間倉位轉(zhuǎn)移，就可以利用持股優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)，不斷推高股價(jià)，如果是自然人控制的賬戶之間這樣操作就是對(duì)敲對(duì)倒，違反證券法規(guī)定的”在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易",涉嫌市場(chǎng)操縱，可是基金之間這樣操作，不同基金理論上分屬于不同的投資者，算不上對(duì)敲對(duì)倒，但是與市場(chǎng)操縱的對(duì)敲對(duì)倒手法是一致的，畢竟是基金管理人之間的一種默契操作，符合證券法規(guī)定的”單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣",退一步來說，也可以通過兜底條款“操縱證券市場(chǎng)的其他手段”來認(rèn)定。

《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定辦法》規(guī)定了持股優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，持股優(yōu)勢(shì)是指行為人持有的證券相較于一般的投資者具有數(shù)量上的優(yōu)勢(shì)，同一基金公司旗下多家基金持有超過10%的流通股顯然具有持股優(yōu)勢(shì)，資金優(yōu)勢(shì)可以是顯著大于一般投資者的買賣量，機(jī)構(gòu)持股巨大，管理著幾十億元甚至百億元資金也不是少數(shù)，只要機(jī)構(gòu)出現(xiàn)買賣，動(dòng)輒就是千萬元級(jí)別甚至億元級(jí)別，這是一般投資者無法達(dá)到的成交量，交易量顯然就會(huì)顯著大于一般投資者，而且這樣龐大的買賣介入，就會(huì)帶來相關(guān)證券價(jià)格明顯偏離可比指數(shù)，像新能源部分個(gè)股上漲就明顯偏離指數(shù)表現(xiàn)太多。

另外根據(jù)《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定辦法》規(guī)定，一個(gè)交易日內(nèi)交易某個(gè)證券兩次以上，兩個(gè)交易日內(nèi)交易某個(gè)證券3次以上，就構(gòu)成連續(xù)操縱，同一基金公司旗下多家基金，如果認(rèn)定是同一控制人旗下的賬戶，那么很有可能就會(huì)涉及到連續(xù)操縱，即使不能認(rèn)定同一控制人旗下的同一個(gè)賬戶，也很難避免涉嫌連續(xù)操縱的嫌疑。

基金作為管理層倚重的而機(jī)構(gòu)力量，秉承長(zhǎng)期投資價(jià)值投資理念，本來應(yīng)該成為市場(chǎng)的定海神針，承擔(dān)起穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行的重任，可是在短期化業(yè)績(jī)考核下，在做大規(guī)模的內(nèi)在動(dòng)力下，很多基金經(jīng)理為了基金排名和獲得明星基金經(jīng)理的光環(huán)，為以后職業(yè)生涯打下良好基礎(chǔ)，往往利用資金優(yōu)勢(shì)和持股優(yōu)勢(shì)，不斷推高股價(jià)，反而帶來市場(chǎng)的暴漲暴跌，成為市場(chǎng)巨大波動(dòng)的隱患，上半年的科技股醫(yī)藥醫(yī)療、生物疫苗的大漲，下半年的不間斷閃崩大跌，都與機(jī)構(gòu)資金的大進(jìn)大出存在關(guān)聯(lián)，下半年大漲的新能源和部分其他個(gè)股大漲，也是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的杰作。面對(duì)股價(jià)非理性大漲，有必要核查機(jī)構(gòu)是不是涉嫌股價(jià)操縱，如果存在操縱市場(chǎng)行為，有必要按照證券法處罰。

認(rèn)定市場(chǎng)操縱，有必要對(duì)同一基金旗下多家基金持股進(jìn)行嚴(yán)格的核查，對(duì)于同一基金經(jīng)理管理的基金可以認(rèn)定為同一控制人賬戶。