一、期貨市場(chǎng)
黑色重回漲勢(shì)，盤面增倉(cāng)上漲。螺蚊2105：收4073漲47；昨日盤面增倉(cāng)上行，價(jià)格重回強(qiáng)勢(shì)，短期行情震蕩偏強(qiáng)，運(yùn)行區(qū)間關(guān)注4030-4100之間。熱卷2105：收4373漲26；昨日盤面偏強(qiáng)上漲，價(jià)格整蕩走強(qiáng)，短期行情運(yùn)行區(qū)間4330-4400之間。鐵礦2105：收994漲14.5；昨日盤面偏強(qiáng)上漲，價(jià)格重回漲勢(shì)，短期行情維持強(qiáng)勢(shì)，上方壓力關(guān)注1000附近。
焦炭2105: 收2533.5漲32，昨日盤面增倉(cāng)上漲，價(jià)格高點(diǎn)上移，短期行情回調(diào)支撐上移至2500附近。焦煤2105：收1513.5漲12.5；昨日盤面震蕩調(diào)整，收盤價(jià)格收十字星線，短期行情運(yùn)行區(qū)間關(guān)注1480-1530之間。
二、國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月回落
從昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，因環(huán)保限產(chǎn)有所干擾疊加天氣因素導(dǎo)致的季節(jié)性需求疲軟，國(guó)內(nèi)11月粗鋼產(chǎn)量下降4.9個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月下降。具體來(lái)看，中國(guó)11月粗鋼產(chǎn)量為8,766萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8%。1-11月累計(jì)產(chǎn)量為9.6116億噸，同比增5.5%。11月鋼材產(chǎn)量為1.1734億噸，同比增長(zhǎng)10.8%。1-11月累計(jì)產(chǎn)量為12.0203億噸，同比增7%。11月生鐵產(chǎn)量為7,201萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%。1-11月累計(jì)產(chǎn)量為8.1290億噸，同比增4.2%。
整體來(lái)看，凜冬將至，鋼材下游終端消費(fèi)現(xiàn)實(shí)收縮，消費(fèi)下降。但今年整體需求得益于重點(diǎn)工程趕工以及華南華東需求超預(yù)期。其中熱軋卷板需求繼續(xù)上升3%左右，而螺紋鋼表觀需求較10月份整體回落9.8%；其次，隨著國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)大幅上漲，對(duì)鋼材利潤(rùn)有所侵蝕，也減弱了鋼廠的生產(chǎn)計(jì)劃。
三、需求與成本雙管齊下
焦炭鐵礦攜手走高，螺紋成本剛性支撐強(qiáng)。隨著上周第八輪提漲落地，第九輪呼之欲出。主要因各地去產(chǎn)能不斷推進(jìn)，特別是山西地區(qū)近期發(fā)布加快去產(chǎn)能工作的緊急通知，疊加部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)干擾產(chǎn)量小幅回落。需求端，成材需求旺盛，焦炭需求繼續(xù)旺盛，主產(chǎn)地焦企訂單出貨良好。焦炭供需仍保持良好偏緊運(yùn)行，短期難以改變。同樣，鐵礦石供應(yīng)再造市場(chǎng)擔(dān)憂，即使?jié)q幅過(guò)快引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，但仍不改較強(qiáng)的基本面狀態(tài)。
其次，自國(guó)慶節(jié)后不斷刷高的鋼材需求是一劑強(qiáng)心針。具體來(lái)看，十一月整體鋼材表觀需求同比增幅11%，本輪螺紋需求最高點(diǎn)464.77萬(wàn)噸，不得不說(shuō)整個(gè)淡季需求很旺。但隨著冬季來(lái)臨，天氣因素或?qū)⒏蓴_一部分需求，但因今年春節(jié)較晚，仍有趕工現(xiàn)象支撐。此外需關(guān)注接下來(lái)鋼廠庫(kù)存的累積情況。
四、地產(chǎn)需求韌性尚存
在國(guó)內(nèi)雙循環(huán)大背景下，固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資仍呈現(xiàn)穩(wěn)步回升狀態(tài)。具體表現(xiàn)為1—10月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)0.7%，增速比前三季度加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，信息傳輸業(yè)投資增長(zhǎng)19.8%，加快0.6個(gè)百分點(diǎn)；其次， 1—10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資116556億元，同比增長(zhǎng)6.3%，增速比1—9月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于下游地產(chǎn)需求的韌性仍保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，疊加“逆周期調(diào)節(jié)效應(yīng)，宏觀指標(biāo)數(shù)據(jù)人表現(xiàn)較好。
五、總結(jié)
繼上周黑色系大幅拉漲特別是鐵礦石大漲引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，但短期快速釋放情緒后，本周市場(chǎng)企穩(wěn)回漲。反觀近階段的鋼材市場(chǎng)，資金充裕狀態(tài)下鋼材需求現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)較好，短期雖南北需求分化，但重點(diǎn)工程趕工人在，疊加短期華南華北需求仍比較好，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)庫(kù)存需求狀況。
