在“兩天一小漲，五天一大漲”中，玻璃的價格沖上了歷史新高。這個看似平常的老行當(dāng)，在今年成為了最暴利的生意之一。

日前，玻璃期貨創(chuàng)下2012年12月上市以來新高。截至12月10日收盤，玻璃期貨主力合約報1991元/噸，相較于4月中旬1161元/噸的年內(nèi)低點，玻璃主力合約在這段時間已經(jīng)上漲超65%。

玻璃01合約走勢

期價漲勢喜人，現(xiàn)貨端的表現(xiàn)自然也非同一般。由于供需錯配，玻璃現(xiàn)貨價格從5月份開始觸底反彈，一路快速向上修復(fù)，從1500元/噸漲至1900元/噸，累計上漲超25%。進入四季度后，玻璃價格起初在1900元/噸附近保持震蕩，到11月上旬重拾漲勢。數(shù)據(jù)顯示，12月8日國內(nèi)主要城市浮法玻璃平均價為1932.65元/噸，為2010年12月中旬以來的新高。據(jù)悉，一噸玻璃的成本價在1100元左右，這意味著，在目前的市場環(huán)境下，玻璃廠家每噸玻璃可以賺超過800元的利潤。

庫存降至7年新低

市場分析認為，玻璃的終端需求是其價格上漲主要的支撐因素。

今年年初，受新冠肺炎疫情影響，建筑行業(yè)普遍停工，一直到3月中下旬國內(nèi)疫情得到有效防控后，才開始陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。由于前期耽誤了工程進度，建筑行業(yè)出現(xiàn)趕工潮，帶動了玻璃市場的旺盛需求。加上今年氣溫偏高，北方地區(qū)的趕工時間拉長，所以雖然目前已經(jīng)進入冬季，但玻璃現(xiàn)貨市場還是出現(xiàn)了淡季不淡的景象。

與此同時，南方下游市場持續(xù)良好，訂單量保持穩(wěn)定，部分區(qū)域的加工企業(yè)訂單量環(huán)比出現(xiàn)小幅上漲。在下游的需求刺激下，華東和華南地區(qū)的廠家接連上調(diào)現(xiàn)貨價格。

旺盛的需求表現(xiàn)，從庫存數(shù)據(jù)也可見一斑。自4月中旬以來，玻璃生產(chǎn)企業(yè)一直都處于較快的去庫狀態(tài)中，市場不斷消化著因疫情累計的大量庫存。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日當(dāng)周，國內(nèi)企業(yè)浮法玻璃成品庫存僅為2775萬重量箱，較上月同期下降16%，創(chuàng)下近7年新低。據(jù)市場人士預(yù)估，當(dāng)前的降庫趨勢或?qū)⒊掷m(xù)至12月末，不過速度可能會有所放緩。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

到月末玻璃的供應(yīng)增量仍相對有限

從供應(yīng)端的情況來看，11月以來，玻璃產(chǎn)線共計點火7條，涉及日熔量4300d/t，放水冷修2條、共計1400d/t。玻璃生產(chǎn)線從點火到穩(wěn)定生產(chǎn)通常需要1-1.5個月的時間，近期點火產(chǎn)能預(yù)計將在12月下旬開始帶來穩(wěn)定產(chǎn)量。據(jù)國投安信期貨預(yù)計，到本月末玻璃的供應(yīng)增量仍相對有限。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

值得一提的是，目前光伏玻璃存在需求缺口，導(dǎo)致浮法玻璃供應(yīng)縮減的預(yù)期進一步升溫。據(jù)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》，玻璃產(chǎn)業(yè)只能用存量產(chǎn)線開展生產(chǎn)，這意味著，在現(xiàn)行的產(chǎn)能置換政策下，企業(yè)一旦增加光伏玻璃的產(chǎn)能，浮法玻璃的產(chǎn)能就會受到壓縮。

上下游冰火兩重天

這邊玻璃漲到停不下來，但是其上游產(chǎn)品純堿卻在今日盤中慘遭跌停，續(xù)創(chuàng)上市以來新低。

純堿01合約走勢

與玻璃風(fēng)風(fēng)火火的走勢形成鮮明對比，純堿受近年自身產(chǎn)能過度擴張以及玻璃產(chǎn)能政策不做調(diào)整的影響，不論是在現(xiàn)貨端還是期貨端，價格都出現(xiàn)了持續(xù)性的下跌。近兩個月來，純堿現(xiàn)貨端價格下降近30%，期價更是連續(xù)重挫，跌至新低水平。

其實在早些時候，純堿也有過“高光”時刻。今年8、9月份，純堿期現(xiàn)價格雙雙沖頂，創(chuàng)下近年來新高，現(xiàn)貨價格更是一度漲至2000元/噸。但在進入10月以后，盛況不再。隨著產(chǎn)量提升，庫存積累，市場看跌情緒升溫。純堿現(xiàn)貨價格開始下跌，期貨價格更是一路陰跌，從1800元水平跌至如今的1300元一線。

瑞達期貨指出，近期國內(nèi)純堿市場保持偏弱運行，雖然部分氨堿企業(yè)仍在限產(chǎn)，但部分前期檢修裝置陸續(xù)開車，不過部分地區(qū)個別企業(yè)裝置短暫停車或減量，目前純堿行業(yè)開工率回到80%下方。由于下游需求表現(xiàn)不溫不火，市場采購不積極，企業(yè)出貨不樂觀，基本以按需采購為主，導(dǎo)致企業(yè)庫存持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)明顯下滑，對期貨價格有所拖累。

漲幅驚人遭舉報

在玻璃期現(xiàn)價格雙雙大漲的背景下，12月9日，網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)了一封舉報信，直指玻璃現(xiàn)貨市場價格壟斷，操縱期貨市場，引發(fā)市場關(guān)注。

舉報信部分內(nèi)容（圖源：網(wǎng)絡(luò)）

該舉報信指出：

1）玻璃原片生產(chǎn)廠商，通過定期行業(yè)會議，商討共同提價政策，屬于行業(yè)價格壟斷行為。

2）玻璃原片生產(chǎn)廠商通過壟斷提價，過往價格只有1000元出頭的玻璃，現(xiàn)在表觀利潤就接近1000元（其中價格較低的沙河地區(qū)平板玻璃生產(chǎn)利潤為800元）。

3）在聯(lián)合發(fā)布漲價函的同時，玻璃原片廠向社會發(fā)布的廠庫庫存，可以無視經(jīng)濟、天氣、淡旺季等變化持續(xù)下滑，甚至沙河地區(qū)在交通管制期間都能做到上報的廠方庫存減少，不合邏輯。

4）部分原片生產(chǎn)商在控制現(xiàn)貨價格與信息的同時，不僅不在期貨市場上進行賣出套保，反而成為主力多頭，大舉買入玻璃期貨，存在違規(guī)逼倉行為。

不知是否是因為該舉報信的影響，玻璃期貨主力合約近一周來首次收跌。

分析師：短期仍將延續(xù)向上趨勢

華泰期貨研究院黑色及建材組認為，在嚴(yán)格控制產(chǎn)能的背景下，預(yù)計明年浮法玻璃的在產(chǎn)產(chǎn)能增量十分有限，而利潤仍然較高，因此開工率和產(chǎn)能利用率有望處于高位。需求方面，預(yù)計房地產(chǎn)行業(yè)將加快施工、竣工和銷售；汽車行業(yè)維持強勁增長勢頭，玻璃需求有望得到提振，價格仍有階段性向上動能。

國投安信期貨曹穎分析稱，01合約大幅上漲體現(xiàn)的是現(xiàn)貨邏輯向交割邏輯轉(zhuǎn)化。根據(jù)往年倉單數(shù)據(jù)，1月交割倉單通常會從12月初開始逐漸注冊，一般到月末能夠完成所有倉單注冊。12月8日距離月末還有17個交易日，倉單注冊量仍然為零，而歷史1701、1801、1901、2001合約同期倉單注冊量已經(jīng)到達實際交割量的162%、23%、347%、15%。當(dāng)前玻璃庫存仍在持續(xù)下降，現(xiàn)貨貨源緊缺，市場有理由判斷1月可交割貨源大概率也將偏緊。

廣發(fā)期貨表示，近期國內(nèi)玻璃市場延續(xù)上漲趨勢，盡管華北沙河表現(xiàn)稍顯一般，但華東、華中以及華南市場表現(xiàn)依舊強勁，受低庫位以及趕工的剛需支撐，價格持續(xù)上漲?？紤]到部分區(qū)域原片供應(yīng)依舊偏緊，短期原片價格上行趨勢不會改變，但由于原本已經(jīng)處于價格高位，所以預(yù)計上方空間不會太大，建議偏多思路，注意倉位控制。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！