煤焦盤面昨日繼續(xù)領(lǐng)漲，近月合約焦炭收于2608，再創(chuàng)新高。從基本面來看，焦炭市場表現(xiàn)依然趨強，目前第八輪上漲已經(jīng)陸續(xù)落地，部分主流焦化企業(yè)計劃于本周末下周初提出第9輪上漲。第9輪提出后，焦炭累計將上漲450元/噸。
去產(chǎn)能預(yù)期依然是支撐當(dāng)前焦炭上漲的重要因素。不過從鋼聯(lián)統(tǒng)計的近期焦炭庫存水平來看，焦炭庫存本月初反而有所回升，全口徑增5萬噸附近。我們認(rèn)為，并非去產(chǎn)能無效，而是在于以下幾個原因：
1、之前表外的囤貨量，如焦企自身的囤貨，貿(mào)易商及上下游各環(huán)節(jié)的囤貨，占用了一部分需求。而目前各渠道集中放貨，不僅減少了前期一部分需求，而且還釋放了一部分供應(yīng)。
2、運輸情況有所好轉(zhuǎn)，之前在途的焦炭逐漸轉(zhuǎn)移至表內(nèi)。
3、新增產(chǎn)能開始放量。
4、因素炒作，安全事故導(dǎo)致煤礦減產(chǎn)預(yù)期。
因此，接下來兩周的庫存數(shù)據(jù)相對重要，基本可以反映出去產(chǎn)能對于焦炭現(xiàn)貨供需的影響力度。
我們認(rèn)為，當(dāng)前去產(chǎn)能仍在進行，去產(chǎn)能效果后期仍將逐步顯現(xiàn)，煤焦大概率仍有較強支撐存在，年末至明年1季度焦炭市場整體維持緊平衡狀態(tài)的概率較大。若按照10輪上漲預(yù)估，焦炭現(xiàn)貨對應(yīng)盤面?zhèn)}單成本約在2550附近，小幅貼水盤面。不過情緒影響下，近月合約或仍有擠倉預(yù)期，建議謹(jǐn)慎參與，操作遠(yuǎn)月合約為主。
