周三A股市場(chǎng)在午市前呈現(xiàn)出弱勢(shì)震蕩的格局。午市后，風(fēng)云突變，國(guó)聯(lián)證券（601456）為代表的券商股的跳水以及捷捷微電（300623）為代表半導(dǎo)體板塊的持續(xù)疲軟，指數(shù)節(jié)節(jié)走低，上證綜指跌幅逾1%，日K線圖漸有短線頭部的態(tài)勢(shì)。

新信息影響市場(chǎng)預(yù)期

對(duì)于近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)來說，一個(gè)重要的變量就是利率運(yùn)行趨勢(shì)略有改變。據(jù)報(bào)道稱，2020年11月，整存整取定期存款所有期限平均利率均環(huán)比上漲，其中3年期上漲幅度最大。從較基準(zhǔn)利率上浮幅度來看，1年及以內(nèi)存款平均利率上浮幅度仍然在30%以上。

這一方面是因?yàn)槟甑赘縻y行的攬儲(chǔ)行為增多，另一方面也意味著當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性有所收斂，為未來利率上行打下基礎(chǔ)。與此同時(shí)，因疫苗信息漸趨增多，越來越多的分析人士預(yù)測(cè)2021年的全球經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，從而意味著今年的寬裕流動(dòng)性將在來年趨于收縮，這必然會(huì)影響到全球利率的變化趨勢(shì)。

更為重要的是，周三收盤后國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的信息顯示，2020年11月CPI同比-0.5%，前值0.5%，上年同期4.5%；11月PPI同比-1.5%，前值-2.1%，上年同期-1.4%，如此數(shù)據(jù)說明通縮苗頭顯現(xiàn)。在此背景下，各路資金對(duì)未來的貨幣政策導(dǎo)向的預(yù)期就更為分歧，甚至是相對(duì)尖銳對(duì)立的觀點(diǎn)。

在此背景下，把握不透的市場(chǎng)參與者，尤其是他們?cè)诳吹缴献C綜指、上證50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等主要指數(shù)均處在2020年以來的高點(diǎn)位置處，所以，更傾向于選擇退出觀望的策略。所以，在周三午市后，賣壓漸增，尾盤更是出現(xiàn)跳水走勢(shì)。

干擾力度已經(jīng)被削弱

這些信息對(duì)短線波動(dòng)是有一定的影響力，但隨著指數(shù)的回落、強(qiáng)勢(shì)股的迅速回落，已經(jīng)在部分程度上削弱了影響力。更何況，從6月以來的A股市場(chǎng)走勢(shì)來說，其實(shí)A股的股指運(yùn)行已經(jīng)包含著利率回升、流動(dòng)性收縮的預(yù)期。但是，在6月中下旬、7月上旬，A股市場(chǎng)仍然走出了相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。在8月以來的4個(gè)月有余的時(shí)間里，A股主要指數(shù)在高位持續(xù)震蕩，其實(shí)也是在消化貨幣收縮的預(yù)期。否則，A股市場(chǎng)早就突破前行了。

與此同時(shí)，周三的亞太市場(chǎng)整體走勢(shì)依然強(qiáng)勁，甚至包括受A股走勢(shì)影響較大的港股恒生指數(shù)在周三呈現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)，這就說明了海外資本對(duì)利率的變化信息并不是太在乎。更何況，北上資金在周三仍然出現(xiàn)了持續(xù)凈流入的態(tài)勢(shì)，這就從一個(gè)側(cè)面說明了A股市場(chǎng)在午市后的調(diào)整，只是部分謹(jǐn)慎者的撤離所帶來的壓力，并不代表著主流資金對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)線走勢(shì)出現(xiàn)了不佳預(yù)期。

既如此，經(jīng)過了周三午市后的回落，市場(chǎng)已經(jīng)削弱了新信息的沖擊能量。這也得到了兩則信息的佐證，一是對(duì)利率、貨幣政策影響較為敏感的金融股，在周三的表現(xiàn)依然相對(duì)強(qiáng)硬，比如興業(yè)銀行（601166）等個(gè)股仍然頑強(qiáng)收出紅盤，說明近期主流資金并未有大力度的調(diào)倉、撤離走勢(shì)。二是順周期板塊在經(jīng)過近幾個(gè)交易日的調(diào)整之后，在周三再度震蕩回升，尤其是房地產(chǎn)集采受益的防水材料、涂料、硅密膠等領(lǐng)域的龍頭品種，這說明了部分資金仍然愿意持股、堅(jiān)守。

綜上所述，新近出現(xiàn)的一些信息固然對(duì)A股參懷者的預(yù)期有所干擾，但經(jīng)過周三尾盤的跳水，已經(jīng)部分消納了這些干擾力量，不排除周四A股市場(chǎng)震蕩企穩(wěn)的可能性。在操作中，仍可跟蹤業(yè)績(jī)相對(duì)確定成長(zhǎng)的順周期股、大消費(fèi)等領(lǐng)域的龍頭品種。