周四A股市場出現(xiàn)了分化的態(tài)勢。其中，大金融股品種為代表的順周期主線有所休整，上證綜指受阻回落。但生物醫(yī)藥、疫苗類個股大幅反抽，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.1%，科創(chuàng)50指數(shù)也有所強勢。

看來，高成長品種有資金回補的態(tài)勢。

疫苗利好信息提振市場風(fēng)險溢價預(yù)期

近段時間，新冠疫苗不時傳來重大利好信息，比如說英美俄接連批準疫苗交付，并大規(guī)模接種。再比如說我國疫苗也傳來“做好大規(guī)模生產(chǎn)準備”的重大信息。

這對于A股市場來說，無疑會帶來較為積極的利好信息，一是可以提振全球資本的風(fēng)險預(yù)期，因此，權(quán)益資產(chǎn)再度成為全球財富基金的主要配置方向，作為背靠當前全球最為活躍的經(jīng)濟體的A股市場更是重新迎來了北上資金的持續(xù)凈流入浪潮。由于北上資金一直是A股主要的邊際增量資金，所以，北上資金的凈流入驅(qū)動著A股買力回升。

二是可以提振A股市場本土機構(gòu)資金的做多意愿。因為疫苗一旦有效且大規(guī)模接種，就意味著全球疫情將由此得到有效控制，全球經(jīng)濟環(huán)境將趨好，從而為我國的經(jīng)濟發(fā)展提供了更為樂觀的外圍環(huán)境。因此，越來越多的主流研究機構(gòu)開始認同2021年的中國經(jīng)濟增長有望達到7%以上，這其實也是近期順周期板塊一度活躍的基礎(chǔ)。

三是有利于A股生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股的企穩(wěn)回升。在前期，由于基金長期超配醫(yī)藥股，偏離了多年來的均值水平，所以，基金等機構(gòu)資金在前期大力減持包括生物醫(yī)藥在內(nèi)的醫(yī)藥板塊的配置比重，醫(yī)藥板塊隨之大幅回落。隨著本土疫苗的進展順利信息的增多，說明我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平與全球同步，甚至在某些層面已有領(lǐng)先的態(tài)勢，這就為生物醫(yī)藥為核心的醫(yī)藥股提供了企穩(wěn)的契機。正好疊加新發(fā)行基金進入建倉周期，基金等機構(gòu)資金對生物醫(yī)藥為核心的醫(yī)藥股的配置比重有望回穩(wěn)，市場風(fēng)格有望再度趨于均衡。

高成長主線有望成A股市場漲升引擎

正因為如此，短線A股市場的資金流向略有所變化。一方面是因為前期調(diào)整充分的生物醫(yī)藥板塊等高估值主線開始有了企穩(wěn)的契機，也就吸引著新發(fā)行的基金等機構(gòu)資金的配置買盤。而且，北上資金在近期重新返回A股，也帶來了一定的增量買盤。就目前來看，科技股等調(diào)整充分的品種也是北上資金配置的方向之一。

另一方面則是金融股等順周期主線在近期強勁反抽，短線低企的估值優(yōu)勢有所弱化，尤其是一些借助于題材和風(fēng)口而大幅上漲的股份制城商行概念股，比如說青島銀行（002948）等品種，基本上就沒有了估值優(yōu)勢。所以，有部分獲利盤開始減持順周期板塊。

如此一來，就使得短線A股市場的風(fēng)格趨于均衡。即前期調(diào)整充分的高估值品種有了企穩(wěn)的契機，而近期一直強勢的順周期板塊開始有所休整。其實，在本周一，順周期板塊的主流品種就已有沖高受阻的態(tài)勢。

因此，就短線走勢來看，甚至不排除市場風(fēng)格再度向高成長股方向傾斜的可能性。畢竟高成長才是股票市場的核心，也是股票市場得以繁榮的核心引擎、驅(qū)動力。就如同今年以來的美股，上漲引擎就是靠全球領(lǐng)先的科技股。因此，當前A股的風(fēng)格再均衡，其實是有利于A股市場后續(xù)演繹的。因此，在操作中，建議市場參與者可加大對高成長投資主線的配置力度。