北向資金被市場譽(yù)為聰明資金，進(jìn)出也是被市場高管關(guān)注，不少投資者或者甚至是機(jī)構(gòu)也是跟隨北上資金的腳步調(diào)整操作的節(jié)奏和個(gè)股，定價(jià)權(quán)的缺失要謹(jǐn)防北上資金利用影響力把內(nèi)地投資者當(dāng)韭菜收割。

北上資金一天大進(jìn)一天大出，搞波段炒作，做短線，今年以來是頻頻出現(xiàn)，帶來的是指數(shù)大幅波動(dòng)，股價(jià)漲跌只是一夕之間，周二北上資金加倉163億元，周三賣出40.25億元，從走勢看，周二上證綜指是先抑后揚(yáng)大漲1.77%，創(chuàng)業(yè)板大漲2.53%，從盤面看，銀行指數(shù)上漲2.63%，保險(xiǎn)上漲2.69%，證券上漲3.69%，市場驚呼北上資金砸163億元搶籌，牛市來了，市場熱點(diǎn)切換開始，低估值藍(lán)籌牛市開啟，但周三風(fēng)云突變，北上資金流出40億元，低估值板塊集體啞火，證券小漲0.1%，保險(xiǎn)和銀行分別下跌0.87%和0.51%。

對于北上資金，其組成是很復(fù)雜，并不是單純的外資機(jī)構(gòu)，也包括個(gè)人投資者，部分國內(nèi)投資者借助北上資金進(jìn)出，還有部分資金通過申購ETF借到北上資金，其中國內(nèi)投資者的馬甲資金借助北上資金更為復(fù)雜一些，一部分屬于活躍資金，利用北上資金的穿透不到位，逃避監(jiān)管，其中一個(gè)原因就是利用北上資金影響力炒作股價(jià)，甚至是操縱股價(jià)，證監(jiān)會(huì)也處罰過一些操縱者。

證監(jiān)會(huì)通報(bào)，市場操縱者利用3個(gè)香港賬戶和1個(gè)內(nèi)地賬戶，利用資金優(yōu)勢，通過虛假申報(bào)、盤中拉抬、對倒等手法，對“滬股通”標(biāo)的股票“小商品城”實(shí)施了操縱行為，非法獲利4188萬余元，市場操縱者緣何移師香港，就在于國內(nèi)對操縱者監(jiān)管日趨嚴(yán)厲，而證監(jiān)會(huì)對北上資金的監(jiān)管難度更大。

國內(nèi)投資者偏愛概念股、中小盤股、垃圾股是眾所皆知的，也不排除部分北上資金蹭熱點(diǎn)，投資者風(fēng)格出現(xiàn)入鄉(xiāng)隨俗的變化，跟隨游資的腳步炒作，或者干脆就是主導(dǎo)炒作，就是外資機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格也不會(huì)墨守成規(guī)，面對A股的高波動(dòng)性，和內(nèi)地投資者的跟風(fēng)心里，做一個(gè)波段來回滾動(dòng)操作，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化也是順理成章。

實(shí)際上北上資金也不都是價(jià)值投資者和長期投資者，其中參與炒作的高估值個(gè)股也是不少的，根據(jù)媒體資料，截至17年有媒體統(tǒng)計(jì)自滬港通開通以來，共有29只個(gè)股的龍虎榜中出現(xiàn)了滬股通專用席位。其中，市盈率超過100倍的個(gè)股共有6只，占比高達(dá)20%，其中部分個(gè)股北上資金把打板操作手法玩的是爐火純青，儼然就是內(nèi)地游資的翻版，是割韭菜的好手，自然收獲豐厚，跟隨北上資金打板，可能是要虧錢的。

從最近幾年來看，北上資金對部分個(gè)股的定價(jià)權(quán)影響力逐漸加大，其進(jìn)出對股價(jià)和指數(shù)的影響力是很直接的，北上資金流進(jìn)，股價(jià)指數(shù)更容易上漲，北上資金流出，指數(shù)和股價(jià)更容易下跌，內(nèi)地資金和機(jī)構(gòu)對股指和股價(jià)影響力逐漸的式微，大有旁落之勢，這是很危險(xiǎn)的事情，很多機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股也是北上資金的重倉股，是北上資金跟隨內(nèi)資機(jī)構(gòu)操作還是內(nèi)資機(jī)構(gòu)跟隨北上資金的腳步，看來是內(nèi)資機(jī)構(gòu)成為北上資金的影子概率更大一些。

不少專家把外資的流進(jìn)，看成是牛市的因素，有觀點(diǎn)認(rèn)為八個(gè)理由支持中國股市步入行穩(wěn)致遠(yuǎn)新階段之一就是“中國股市占全球股市份額11%，外資配置比例僅有3.8%，外資流入剛剛開始空間非常廣闊”，外資看好A股顯示A股投資價(jià)值不錯(cuò)，但把希望寄托在外資身上，并不靠譜，實(shí)際上某種程度神化了外資的作用，容易誤導(dǎo)投資者跟隨外資機(jī)構(gòu)操作，也就是跟隨北上資金操作，從而成為北上資金的韭菜。

對北上資金關(guān)注度應(yīng)該下降，更要避免北上資金利用影響力和投資者跟風(fēng)炒作，割韭菜，但是利用影響力炒作股價(jià)很難認(rèn)定市場操縱，這是一個(gè)巨大的缺憾，也是一個(gè)法律盲點(diǎn)。