11月滬鎳的表現(xiàn)主要受到不銹鋼的拖累，因此較多時(shí)間筑底于11.6萬(wàn)元/噸附近。倫鎳期間兩度上探刷新年度新高，但滬鎳始終跟漲有限。終于在臨近月末的時(shí)間段，隨著大型鎳鐵廠主動(dòng)減產(chǎn)，部分300系不銹鋼廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃后，不銹鋼才終于止跌企穩(wěn)。因此滬鎳暫時(shí)得以擺脫利空跟隨宏觀氣氛上行，直至站穩(wěn)12萬(wàn)關(guān)口。
截止11月30日日間收盤，滬鎳主力合約報(bào)121960元/噸，較之10月30日收盤價(jià)116980元/噸，上漲4980元/噸?，F(xiàn)貨方面，據(jù)最新調(diào)研，月末最后一個(gè)交易日，鎳價(jià)震蕩于12.2萬(wàn)元上方，現(xiàn)貨貿(mào)易商，對(duì)俄鎳倉(cāng)單報(bào)01合約-100元/噸，金川鎳對(duì)01合約升水3500-3800元/噸。雖然11月的最后一個(gè)交易日早市成交表現(xiàn)清淡，但午后鎳價(jià)松動(dòng)后，回落至12萬(wàn)附近時(shí)，依舊吸引較多現(xiàn)貨買家。而SMM對(duì)下游開工的調(diào)研來(lái)看，合金廠排產(chǎn)正常需求尚在，電鍍行業(yè)則在傳統(tǒng)旺季已逐漸迎來(lái)復(fù)蘇。新能源方面，鎳豆雖然現(xiàn)貨緊俏，但終端用戶已簽署了較多長(zhǎng)單貨源，總體來(lái)說(shuō)下游需求表現(xiàn)在四季度將得到延續(xù)。
庫(kù)存方面，10月以來(lái)LME鎳庫(kù)存略有上升，但上期所鎳庫(kù)存有所下降。社會(huì)庫(kù)存方面，截止上周五SMM數(shù)據(jù)顯示，上周上海地區(qū)進(jìn)口約400-500噸俄鎳，日本住友鎳亦有到貨；金川鎳板則由于北方天氣原因，僅入庫(kù)100-200噸；出庫(kù)方面，倉(cāng)單庫(kù)存入不敷出，上期所庫(kù)存已至年底低位。
SMM六地純鎳庫(kù)存總量為30,988噸，較上周（11月20日）降1,579噸。據(jù)悉，上周上海地區(qū)進(jìn)口入庫(kù)約400-500噸俄鎳，日本住友鎳亦有數(shù)十噸到貨；金川鎳板則由于北方天氣原因，僅入庫(kù)100-200噸；鎳板出庫(kù)方面，繼續(xù)以消化倉(cāng)單庫(kù)存為主，而上期所倉(cāng)單總量繼續(xù)創(chuàng)下年底低位。
鎳豆方面，則有約600噸入庫(kù)，多數(shù)被下游預(yù)定，周內(nèi)出入相抵，目前庫(kù)存仍余1600-1700噸。江蘇庫(kù)存降220噸，多數(shù)為博峰鎳倉(cāng)單出庫(kù)，浙江庫(kù)存本周持平。而遼寧、天津、廣東三地則出現(xiàn)不同程度的壘庫(kù)：廣東地區(qū)目前有較多日本住友鎳到港、周內(nèi)有100余噸貨物報(bào)入南儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)；遼寧地區(qū)有近3車新疆鎳自廠家發(fā)貨入庫(kù)；天津地區(qū)則多為貿(mào)易商俄鎳備貨抵達(dá)。綜上，SMM原3地倉(cāng)單庫(kù)存降1,720噸至29,900噸，全國(guó)六地純鎳庫(kù)存降1,579噸至30,988噸。
LME鎳庫(kù)存/SMM純鎳社會(huì)庫(kù)存
目前，鎳鐵價(jià)格持續(xù)走低，鐵廠利潤(rùn)全線轉(zhuǎn)負(fù)，山東大廠主動(dòng)減產(chǎn)50%，廣西，內(nèi)蒙等地也有廠家近期準(zhǔn)備實(shí)施減產(chǎn)或已經(jīng)開始減產(chǎn)。繼續(xù)下壓的空間比較小了，加上近期不銹鋼價(jià)格處于暫穩(wěn)狀態(tài)，出貨情況較好，鎳鐵價(jià)格或?qū)⒕S持該低位運(yùn)行一段時(shí)間。鎳鐵的持續(xù)走低造成鐵廠利潤(rùn)全線虧損，減停產(chǎn)意愿增強(qiáng)，高位礦價(jià)接受無(wú)能，對(duì)原料的壓制增強(qiáng)，鎳礦價(jià)格已經(jīng)有明顯松動(dòng)跡象，近期鎳礦可流通資源減少，鐵廠買貨的積極性也跟隨鐵價(jià)下滑，鐵廠壓價(jià)采購(gòu)鎳礦的心態(tài)增強(qiáng)，礦價(jià)或有繼續(xù)下行的趨勢(shì)。
SMM認(rèn)為，宏觀方面，雖然國(guó)外受到新冠疫情影響就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但是資本市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期抱有較大信心，外加市場(chǎng)不斷傳來(lái)疫苗利好，使得各大金屬均受提振，鎳價(jià)也得到了補(bǔ)漲的動(dòng)力。基本面方面，前期300系不銹鋼的弱勢(shì)表現(xiàn)繼續(xù)影響鎳產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格，但在不銹鋼廠和鎳生鐵廠均有同步出現(xiàn)減產(chǎn)計(jì)劃后，市場(chǎng)情緒暫時(shí)企穩(wěn)。電解鎳市場(chǎng)則在消費(fèi)穩(wěn)定，進(jìn)口表現(xiàn)不佳的情況下，國(guó)內(nèi)庫(kù)存降至年度低位，趨向利多。由于多空相抵削弱了基本面對(duì)鎳價(jià)的影響力度，鎳市近期走勢(shì)將更易受到寬松的宏觀情緒帶動(dòng)，預(yù)計(jì)滬鎳119500-125000元/噸，倫鎳16000-16650美元/噸。
