不戀虛名列夏花，潔身碧野布云霞。

——左河水《七絕·詠棉花》

西方來客，衣被中華

（棉花的起源、引入和發(fā)展）

棉花，生活中離不開的朋友，棉衣棉鞋棉布棉襖棉手套，不同年代不同品牌式樣，穿在身上，卻是清一色暖暖的記憶和無數(shù)的溫情。雖說中國人種棉花織棉布的歷史也算悠久，但棉花卻非中國本土原產(chǎn)，是遠道而來的老朋友，它的原產(chǎn)地在阿拉伯和印度。

中國古代本土的紡織材料，主要是葛、麻、蠶絲、羊毛。最常見的御寒材料就是絲絮，有高檔、低檔之分。高檔的是蠶絲絮，又叫“纊”；低檔用的是下腳料，叫作“缊”?！袄垺敝饕脕碜鼍d袍，《詩經(jīng)》里那句“豈曰無衣，與子同袍”，就是這種。

對于窮人來說，穿有“纊”的袍子是奢侈的，基本穿“缊”袍。填充“缊”的袍子防寒效果較差，好些名人不得志時，都為此鬧出辛酸事。比如戰(zhàn)國名家曾子當年不得志的時候就是穿“缊”袍，大冬天的擼起袖子就見胳膊肘，也因此貢獻個成語：捉襟見肘！

棉花何時傳入中國？以《尚書》的記載，戰(zhàn)國年間中國南海地區(qū)的很多部落，就已經(jīng)來進貢棉花了。

中國最早的沒有爭議的棉花傳入記錄，應(yīng)該是漢武帝年間《后漢書》中的記載。當時海南島的珠崖地區(qū)向漢武帝進貢了棉布。這也就說明：棉花那時早已傳入了海南島，而且連棉布技術(shù)都有了。不止海南島有，漢代在云南哀牢和永昌地區(qū)的部族也都大規(guī)模種棉花了，那時候的棉花叫“橦華”。西晉文學家左思的《蜀都賦》里就有名句：“布有橦華”。

新疆的棉花產(chǎn)業(yè)雖說起步比海南、云南晚，但發(fā)展得快。中國南北朝時期，在今天吐魯番地區(qū)的高昌國已經(jīng)種得紅紅火火。

唐朝時期，中國棉花產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展起來。從中唐起，由于經(jīng)濟中心南移，棉花種植也就跨越邊疆界限，開始在中國鋪展開，當然主要還是在南方，福建、廣東種得尤其多，當時的棉布，也就多了一個稱呼：南貨！

南宋末年，一戶上海貧困人家的童養(yǎng)媳為逃婚躲進了海船，稀里糊涂被拉到了海南島。這次意外出逃成就了中國棉花史上的里程碑人物：黃道婆。這位心靈手巧的女子，在海南融合了黎族先進的棉紡技術(shù)和漢民族的先進科技，30年后葉落歸根回到上海老家，帶回了棉紡技術(shù)和新型棉紡車。她開發(fā)的棉紡車比英國人早500多年，使中國的棉紡產(chǎn)業(yè)突飛猛進！上海更成了中國棉紡中心，當時有一句俗語流傳天下：松江棉布，衣被天下！

明太祖朱元璋則解決了棉花的最后一個問題：產(chǎn)量問題。明初國策是：全國的自耕農(nóng)，十畝地以下的，必須種半畝棉花；十畝地以上的，則要加倍種；種多了有獎，收成好還能免稅，不種就要充軍流放坐牢。以他的原話說：“如此十年，吾民貧者少矣！”在朱元璋在位末年，河南、河北、山西、山東都是棉花的重要產(chǎn)地，棉紡織品從此物美價廉，走進千家萬戶。從明朝中期起，棉布更成了中國的對外品牌。明末僅向菲律賓一個地區(qū)出口的棉布，每年就有一萬匹以上。對那條古代海上絲綢之路航線，東南亞人還有一個新稱呼：棉布之路。

暖意融融一大家

（棉花的種類）

（1）按照纖維長度粗細棉花大致可分成三大類

一是粗絨棉：主要指亞洲棉和非洲棉。亞洲棉原產(chǎn)于印度，非洲棉原產(chǎn)于非洲和阿拉伯地區(qū)。粗絨棉是我國古代主要種植棉花品種，由于產(chǎn)量低、纖維粗短，不適合機器紡織，已趨淘汰。

二是細絨棉：主要指陸地棉，原產(chǎn)中美洲，所以又被稱為美國陸地棉。適應(yīng)性廣、產(chǎn)量高、纖維較長、品質(zhì)較好是其特點。目前世界主流種植的棉花大多屬于此類，全球主要棉花期貨的標的也是該品種。

鄭州商品交易所一號棉花期貨合約見下表。

表 鄭州商品交易所一號棉花期貨合約

三是長絨棉：主要指海島棉，原產(chǎn)南美洲。纖維長、強度高是其特點，適合于紡高支紗。纖維細而長，品質(zhì)優(yōu)良，主要用于編制細的優(yōu)等棉紗。目前世界主要的長絨棉有皮馬棉、埃及棉、蘇丹棉等。

（2）按照初加工方法棉花的分類

棉花按照顏色分類可以分為白棉、黃棉、灰棉、彩棉等，這主要是針對籽棉，采摘下來的籽棉無法直接進行紡織加工，經(jīng)過初加工去除棉籽后就成為皮棉。按初加工方法不同，棉花可分為鋸齒棉和皮輥棉。

一是鋸齒棉：采用鋸齒軋棉機加工得到的皮棉被稱為鋸齒棉。鋸齒棉含雜、含短絨少，纖維長度較整齊，產(chǎn)量高。但纖維長度偏短，軋工疵點多，細絨棉大都采用鋸齒軋棉。

二是皮輥棉：采用皮輥棉機加工得到的皮棉被稱為皮輥棉。皮輥棉含雜、含短絨多，纖維長度整齊度差，產(chǎn)量低，有黃根。但纖維長度操作小，軋工疵點少。皮輥棉適宜長絨棉、低級棉等。

遍地開花，天山獨秀

（棉花的種植分布）

中國劃分為三大棉區(qū)：長江流域棉區(qū)、黃河流域棉區(qū)和新疆棉區(qū)。

長江流域棉區(qū)：包括上海、浙江、江蘇、湖北、安徽、四川、江西、湖南8省市，曾經(jīng)為中國棉花主產(chǎn)區(qū)，但近年來種植面積和產(chǎn)量下降較快，目前只剩下少量種植。

黃河流域棉區(qū)：包括河南、河北、山東、山西、陜西5省區(qū)，曾經(jīng)為中國棉花主產(chǎn)區(qū)，但近年來種植面積和產(chǎn)量也下降較快，目前只剩下少量種植。

新疆棉區(qū)：包括新疆和河西走廊一帶，種植面積穩(wěn)中有升。新疆棉花以纖維長、色澤潔白、拉力強著稱，是我國最具有發(fā)展?jié)摿Φ拿迏^(qū)。新疆水土光熱資源豐富，氣候干旱少雨，種植棉花條件得天獨厚，近幾年棉花種植面積和產(chǎn)量增加很快，目前已成為我國棉花的絕對主產(chǎn)區(qū)。

除三大主產(chǎn)區(qū)外，京、津、遼、廣西、云南等地也有分散種植，但其產(chǎn)量合計占全國棉花總產(chǎn)不到1％（見下表）。

表 中國棉花產(chǎn)量分布情況（單位：%）

資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒》

春天一滴汗，秋天一樹花

（棉花的生長周期）

棉花主要有以下生長周期。

（1）播種期

播種后出苗需要一定的外界影響條件，主要是適宜的溫度、水分、氧氣、土壤等，其中決定因素是溫度。棉花是喜溫作物，在發(fā)芽出苗時，要求較高的溫度。

在自然地溫下，黃河流域棉區(qū)播種一般在4月中旬；如果前茬騰地及時，長江流域棉區(qū)在4月上旬就可播種；新疆棉區(qū)一般在4月15—25日播種。

棉花播種后，出苗日期主要決定于此時土壤的溫度和水分，在正常情況下，黃河流域棉區(qū)出苗需10—15天，長江流域棉區(qū)需7—10天，新疆棉區(qū)需15天左右。

（2）苗期

苗期是指棉花從出苗到現(xiàn)蕾。黃河流域棉區(qū)一般從4月底、5月初至6月上中旬，長江流域棉區(qū)從4月下旬至6月上旬。棉花苗期為營養(yǎng)生長期，影響棉苗的主要環(huán)境因素是溫度。

除了溫度外，如果此期間連續(xù)陰雨、水分過多、缺乏光照等，也會造成棉苗爭光上竄，形成高腳細弱苗，推遲生育期，甚至會嚴重影響根系發(fā)育，形成爛種、爛芽及苗期病害。

（3）蕾期

棉花蕾期是指從現(xiàn)蕾到開花期間。一般從6月上中旬至7月上旬。棉花蕾期生長水平直接影響到中、后期抗災(zāi)能力和最終的經(jīng)濟產(chǎn)量。

由于棉花現(xiàn)蕾一般在6月上中旬，氣溫較高，此時降雨量的多少是決定現(xiàn)蕾多少的關(guān)鍵因素，此期的干旱﹑瘋長或高溫會嚴重影響棉花生育。

（4）花鈴期

花鈴期是指從開花至吐絮這一段時間，一般從7月上旬到8月底、9月初。在產(chǎn)量形成過程中，花鈴期是決定產(chǎn)量和品質(zhì)的關(guān)鍵時期。此階段根據(jù)其生育特性又分為初花期和盛大結(jié)鈴期?；ㄢ徠谑敲藁ㄒ簧行杷疃嗟臅r期，棉株對水反應(yīng)敏感，如水分失調(diào)，則代謝過程受阻，導(dǎo)致大量蕾鈴脫落，并引起早衰，嚴重影響棉花生育進程。

（5）吐絮期

吐絮期是指從開始吐絮到枯霜來臨、生育結(jié)束的一段較長的時期。一般在8月下旬、9月初開始吐絮，持續(xù)七八十天，是棉纖維生長發(fā)育的主要階段。此期影響棉花產(chǎn)量和質(zhì)量的因素主要有：陰雨連綿加重棉花爛鈴，冷秋年份使棉花貪青遲熟、纖維發(fā)育不良等。

三日不見，棉已非花

（棉花的加工和下游消費）

彈棉花是一種老手藝了，如今的城市里已經(jīng)不多見了。隨著一聲聲弦響、一片片花飛，最后把一堆棉花壓成一條整整齊齊的被褥，仿佛就是一種魔術(shù)，讓孩子們驚訝不已。而那時候的彈棉花工匠們也都走街串巷，生意應(yīng)接不暇?！疤茨纠祁^，杉木梢；金雞叫，雪花飄”，這是彈棉花工匠們對自己手藝的一種詮釋，也是人們對他們的勞動最為形象的比喻。彈棉花的技術(shù)也和黃道婆有莫大關(guān)系。

現(xiàn)代的棉花加工分為：軋花、紡紗、坯布、印染、制衣等幾個步驟。而在這個過程中，棉花的直接下游產(chǎn)品是棉紗。

近十年來國內(nèi)棉花需求不振，2010年以后國內(nèi)棉花需求相比之前處于較低水平，波動明顯，增長乏力。主要原因是下游紡織服裝內(nèi)外需求疲弱，以及來自合成纖維等替代作用的顯現(xiàn)。

整體來看，國內(nèi)紡織服裝內(nèi)銷及出口表現(xiàn)不佳為棉花下游需求帶來壓力。內(nèi)需方面，從 2011 年起，我國紡織品、服裝零售額高速增長趨勢扭轉(zhuǎn)，年增速逐年明顯下滑，由2011年的 37.1%回落至2017年的1.36%；而自2018年開始，服裝類零售額始終處于負增長，全年累計增速約為-6%。

外需方面，從2010 年開始，紡織紗線、織物及制品和服裝出口增速開始放緩，而2015年、2016年兩年均為負增長。出口需求不振一方面與全球經(jīng)濟增速放緩有關(guān)，另一方面則是由于紡織服裝產(chǎn)業(yè)向人工、土地等成本更加有優(yōu)勢的東南亞國家遷徙，越南、緬甸、老撾、柬埔寨等紡織服裝產(chǎn)業(yè)興起引起出口替代。

在我國紡織生產(chǎn)中，化學纖維（包括人造纖維和合成纖維）是棉花最主要的替代產(chǎn)品，其中以滌綸短纖（合成纖維）和粘膠短纖（人造纖維）為主，棉花、滌綸短纖和粘膠短纖合稱為紡織三大原料。棉花與滌綸短纖同為棉紗最主要的原料，而粘膠短纖由棉漿粕和木漿粕加工而成，相比于棉花而言具有更好的染色性、吸濕性和舒適性。這些優(yōu)勢使得近幾年粘膠短纖對棉花的替代性越來越強。在 2011 年棉花臨時收儲制度實施之后，棉花價格保持高位，使得滌綸短纖和粘膠短纖的替代效應(yīng)逐漸明顯。

棉棉皆辛苦，純潔但并不簡單

（棉花價格的影響因素）

我國棉花產(chǎn)業(yè)具有產(chǎn)量高、消費量大、進口量大、商品率高、市場參與活躍等特點，因此棉花價格波動也大。鄭棉期貨價格具有對上述因素反應(yīng)敏感、與現(xiàn)貨價格關(guān)聯(lián)度高、波動幅度大、波動頻繁、與國際市場聯(lián)動性較強等特征。

2010—2011年，國內(nèi)外棉花市場出現(xiàn)一波巨大的行情。2010年8月底至11月中上旬，棉花價格井噴式上漲，其中商品屬性及投機占主導(dǎo)因素。國內(nèi)棉花減產(chǎn)預(yù)期強烈，同時天氣因素影響使得新年度棉花質(zhì)量偏差，優(yōu)質(zhì)棉高價難求；國內(nèi)紡織服裝出口的高調(diào)復(fù)蘇使得新舊年度交叉期棉花緊缺，09合約多頭險遭“逼倉”?，F(xiàn)貨方面，新棉收購價格高企，市場火熱。投機資金不斷注入期、現(xiàn)兩市場。各方面因素的綜合力量支撐棉花期貨加速上行，于2010年11月中旬達到33600元/噸的歷史高位，僅兩個月漲幅就達到了90%，成為該階段最受關(guān)注的品種。11月中旬后，棉價“理性”回歸。其中宏觀背景表現(xiàn)：國際方面歐債危機再起波瀾，金融投機信心大受打壓；國內(nèi)CPI超4%增長，隱性通脹徹底浮出水面，銀行存款準備金率上調(diào)及加息等貨幣緊縮政策相繼出臺。政府針對農(nóng)產(chǎn)品價格調(diào)控頻繁，棉花、玉米、油脂類成為重點“關(guān)注”品種，棉花首當其沖，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均遭嚴控。期棉價格快速回落，但由于收購價格偏高，24000元成為關(guān)鍵成本支撐位，棉價止跌并呈盤整格局，主力1109合約年末收盤28365元/噸，鄭棉指數(shù)年末收盤28062元/噸，年漲幅68.24%，位居國內(nèi)商品期貨市場年度漲幅之首。2011年2月（農(nóng)歷年前）棉價以迅猛之勢創(chuàng)下了歷史最高點，年后扭頭一路下跌，直到9月份才止跌企穩(wěn)，跌幅超過40%。資金炒作供需矛盾促使棉價嚴重脫離實際價值，紡織行業(yè)和終端消費無法負擔如此高額的成本，棉價最終回歸其真實價值。2011年全球經(jīng)濟出現(xiàn)增速下滑的趨勢，民眾衣著消費意愿下滑。與此同時，美棉走勢類似于鄭棉，但美棉對鄭棉的影響力弱化，期間美棉跌幅達到50%（見下圖）。

圖  國內(nèi)外棉花期貨價格對比圖

棉花現(xiàn)貨中可用于期貨交割（貨）的量大（大約為80％），且交割成本相對較低。因此，棉花期貨價格具有與現(xiàn)貨價格關(guān)聯(lián)度高、理性程度高和可預(yù)期性強等大品種特性。

棉花產(chǎn)業(yè)鏈長、參與群體種類多、對外貿(mào)易量大等特點都決定著棉價的影響因素較多：天氣變化、生長情況、供求關(guān)系、國家對棉花價格預(yù)測指導(dǎo)信息、金融政策、國家收放儲政策、進出口政策、紡織業(yè)發(fā)展情況、播種預(yù)期（根據(jù)10月份麥播時預(yù)留面積預(yù)測）等。這些都為棉花期貨價格的波動提供了題材，同時也提供了很多投資機會。

棉花期貨適宜套期保值的現(xiàn)貨企業(yè)、機構(gòu)投資者和中小投資者參與。從1999年9月以來的棉花價格走勢來看，棉花價格波動頻繁且劇烈，適宜套期保值者利用期貨市場規(guī)避風險；同時棉花價格具有趨勢性強、可預(yù)測性高的特點，尤其適合機構(gòu)投資者進行長線投機。機構(gòu)投資者可以通過收集棉花供求信息，以相對較低的成本獲取較高的投資回報。棉花期貨價格的影響因素多，對基本面因素反應(yīng)敏感，波動頻繁，投資機會較多，非常適宜于中小投資者進行短線技術(shù)性操作。