本周以來，豆油價格出現(xiàn)回調(diào)，主要是因為有市場傳言稱豆油收儲暫停，隨著這個消息在市場不斷傳播，獲利盤提前了結(jié)造成近兩日國內(nèi)豆油價格下跌。豆油傳聞難以證實，市場傳言較多，對于集團的盤面操作也有較多猜測，但從基本面來看，中期看漲邏輯沒有被打破，整體豆油價格仍然在上升通道之內(nèi)。
一、分析機構(gòu)預(yù)期馬來棕櫚油產(chǎn)量下降，出口下降
MPOA數(shù)據(jù)，11月1-20日馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降10.51%。SPPOMA數(shù)據(jù)，11月1日-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比10月降10.98%，單產(chǎn)降10.09%，出油率降0.17%。
船運調(diào)查機構(gòu) (ITS)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-20日棕櫚油出口量為897,986噸，較10月1-20日的1,076,557噸減少16.6%。獨立檢驗公司AmSpec Agri Malaysia周五公布，馬來西亞11月1-20日棕櫚油出口量為908,443噸，較10月1-20日的1,084,701噸下滑16.25%。
馬來11月棕櫚油產(chǎn)量下降，同時出口量下降，從供需的情況來看，馬來庫存增幅有限，馬來庫存緊張仍然是支撐棕櫚油價格的主要因素。
二、國內(nèi)大豆壓榨維持高位，豆油繼續(xù)降庫存
由于部分油廠因豆粕漲庫停機，以及部分油廠停機檢修，本周國內(nèi)大豆壓榨量環(huán)比下降，但是仍然維持在200萬噸以上。本周國內(nèi)豆油庫存繼續(xù)下降，不過降幅較前幾周有所收窄。截至11月20日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量117.58萬噸，較上周的117.91萬噸降0.33萬噸，降幅為0.28%。
三、豆油逐漸進入需求旺季，成交量回升
上周國內(nèi)豆油成交量13萬噸，環(huán)比增加15.65%。豆油價格上漲，提振市場信心，終端補貨需求上升。豆油對于棕櫚油以及菜油的替代，以及豆油在飼料油中添加占比上升，繼續(xù)推動豆油需求改善。
四、豆油市場展望
本周國內(nèi)豆油價格下跌，主要是受到市場傳言暫停收儲影響，因為收儲的信息一直沒有得到官方證實，同時也存在不確定性，豆油價格之中一定是包含收儲升水的，后期如果豆油庫存持續(xù)上升，收儲傳聞不攻自破，那么豆油一定會出現(xiàn)回調(diào)。
當(dāng)前來看，整體油脂維持強勢格局的基本面沒有改變，但是隨著獲利盤的不斷累計，任何一點利空消息都有可能引發(fā)盤面大幅波動，這個是我們需要特別注意的。整體上來看，豆油基本面仍然支持價格維持強勢，但是階段性調(diào)整波動不可避免。
