本文系CME特約評論員寇健授權七禾網發(fā)布，感謝芝商所支持

盡管現(xiàn)任共和黨總統(tǒng)還沒有承認自己在大選中失敗，但是整個趨勢看來，民主黨拿下下一屆的白宮政府基本上已經變成了不可逆轉的事情。

美國的利率政策是由聯(lián)邦儲備銀行決定的，但是不同的白宮政府總是會有預算上的不同側重。根據(jù)過去的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，美國在民主黨的領導下,通貨膨脹期待會更高一些。美元可能會相對的更弱一些。其他發(fā)展中國家對黃金的需求目前沒有變化，或者說更強烈一些。

我們在九月份的一次線上講課中提及過，美國投資者在今年三月份到五月份，從世界各地買入了大約77億美金的黃金實物。當時的黃金價格是在1500美元至1800美元之間(請看下面兩張圖)。

目前的黃金價格從技術角度來看，已經處在了一個非常重要的技術支持區(qū)間(1775至1850美元)的上端。

而民主黨即將進入白宮，所以對于投資者來說, 在目前的價格將黃金納入明年的投資組合，是絕好的入市機會。

投資黃金有多種形式。對于懂得如何利用黃金期權(OG)的朋友們來說，在目前這種情況下，不斷地賣出黃金看跌期權也是一種收益較高的投資方法

芝商品所黃金期權(OG) 市場是世界上最大的黃金期權市場, 為投資者提供了最佳流通性。芝加哥商品交易所黃金期權市場可以分為兩部分，第一就是我們所說的標準期權(OG)，第二就是我們所說的短期每周期權(OG1,2,3,4,5)。

黃金標準期權(OG)和每周期權(OG1-5) 二者都是美式期權,都可以交接為芝商所的黃金期貨(GC)。二者的不同點是：標準期權(OG)每個月到期一次，而短期每周期權(OG1-5)每個星期五到期。

芝商所黃金短期每周期權的好處在哪里？它的最大的好處就是期權的買方可以用最小的費用,來對沖最大的風險。用最小的費用, 謀取可能的最大的利益。為我們提供了高度的靈活性。

至于說何時用黃金的標準期權? 何時用黃金的短期每周期權? 何時買期權? 何時賣期權？這就要根據(jù)黃金市場的不同情況,來做出不同的決定了。

那么在今天黃金(GC)的這種價位情況下，我們應該采取什么樣的策略呢？

下面給大家介紹一個簡單易行的黃金期權交易的輔助決策工具叫做隱含波動率百分位表(IV Percentile)。這個表中所采用的隱含波動率是標的產品30天平值期權隱含波動率。計算公式非常簡單，就是在這過去的一年中期權市場有多少天，30天平值期權是交易在某一個特定的隱含波動率水平之下。

計算公式如下：特定隱含波動率在一年中的交易天數(shù)除以 252天。

用上面的公式，我們就得到一個像下面的芝加哥商品交易所黃金期權(OG) 過去12年截止到今年5月19日的期權百分位表記錄。

簡單解釋一下下面的表格：表格顯示在過去的12年中，芝商所的黃金期權最高隱含波動率是60.34%。最低隱含波動率是7.48%。30天黃金平值期權在過去12年中90%的時間內交易在隱含波動率24.28%以下。10%的時間內交易在9.57 %以下。50%的時間內交易在15.05%以下。

有了上面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對于我們在現(xiàn)在的黃金市場中來選擇是買入還是賣出黃金期權就有了極大的幫助。

根據(jù)下面這一張來自芝商所QuikStrike期貨期權風險管理平臺最新的黃金期權期限結構和期貨升貼水關系圖，我們可以看到現(xiàn)在黃金期權的隱含波動率出現(xiàn)了一個非常有趣的現(xiàn)象，每周期權隱含波動率介于12%至14%之間。而中長期期權(四月份之后)，是在18%以上(圖中紅圈內)。

根據(jù)上面的黃金隱含波動率期貨期權百分位表，目前比較合適的黃金多頭交易策略，是買入短期每周看漲期權(Calls)，或者賣出四月份之后的黃金看跌期權(Puts)。