周一A股市場出現(xiàn)了分化態(tài)勢。其中，順周期板塊的有色金屬股、大金融股反復(fù)活躍、領(lǐng)漲，驅(qū)動著上證綜指重返3400點，逼近年內(nèi)高點。但科創(chuàng)50指數(shù)依然疲軟。如此走勢就顯示出當(dāng)前A股的主流資金的主陣地在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

A股市場資金投資偏好有所轉(zhuǎn)變

就盤面資金流向來看，11月以來，市場主流資金，甚至包括北向資金，主要偏愛于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股以及大金融板塊。其中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股又主要是以有色金屬股、化工股為代表的順周期主線；大金融股主要是以積極進(jìn)取的銀行股、券商股為代表，前者主要是以招商銀行（600036）、興業(yè)銀行（601166）為代表，后者以中金公司（601995）、國聯(lián)證券（601456）為代表的次新券商股為主。

相對應(yīng)的是，今年以來持續(xù)活躍的大消費股、大醫(yī)藥股、大科技股主線，明顯出現(xiàn)了資金凈流出的態(tài)勢。在周一，小熊電器（002959）、雙匯發(fā)展（000895）等大消費股的代表性品種均出現(xiàn)了逆勢下跌的態(tài)勢。而科創(chuàng)50指數(shù)成份股的部分生物醫(yī)藥股也出現(xiàn)了逆勢回落的態(tài)勢。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一方面是因為均值回歸引導(dǎo)著資金偏好的轉(zhuǎn)變，畢竟大消費股等投資主線漲幅巨大，已透支了今年以來的業(yè)績增速預(yù)期，所以，資金有套現(xiàn)的欲望；另一方面則是因為當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭漸趨樂觀，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的業(yè)績彈性，尤其是強周期的有色金屬股、化工股所背靠的有色金屬行業(yè)、化工行業(yè)的補庫存預(yù)期在升溫。所以，有部分資金開始憧憬此類個股的業(yè)績反轉(zhuǎn)。

主要指數(shù)或?qū)⒋蔚趧?chuàng)出年內(nèi)新高

正因為如此，越來越多的分析人士傾向于認(rèn)為，當(dāng)前傳統(tǒng)行業(yè)，尤其是權(quán)重股較為集中的大金融股的活躍有著一定的邏輯支撐，其股價的繁榮周期有望延續(xù)，因此，以此類個股為核心的主要指數(shù)有望迅速創(chuàng)出年內(nèi)新高，中證100指數(shù)已是如此，相信在接下來的時間，上證50指數(shù)、上證綜指、滬深300指數(shù)有望迅速隨之創(chuàng)出年內(nèi)新高。

現(xiàn)在的問題是，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)會不會隨之也創(chuàng)出年內(nèi)高點。就目前來看，創(chuàng)出高點是必然的，主要是因為上證綜指、中證100指數(shù)的強勁走勢，將提振市場參與者的持股底氣、鎖籌心態(tài)。而且，這些指數(shù)創(chuàng)出新高之后，也會帶來積極的示范效應(yīng)，必然會牽引著新的增量資金進(jìn)場。新的增量資金進(jìn)場的首選目標(biāo)可能并不是已處于主升浪或已大幅突破的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股，而是調(diào)整蓄勢已有數(shù)月的科技股，包括芯片股為代表的硬科技股以及信息安全為代表的計算機板塊。這些均是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的權(quán)重股、成份股。

當(dāng)然，時間周期上，不宜過于樂觀期待，一方面是因為增量資金進(jìn)場的節(jié)奏尚未提速，另一方面則是因為芯片股、計算機板塊的調(diào)整固然有些時日，但畢竟目前尚處于資金調(diào)倉周期的尾聲，或者尚處在調(diào)倉周期的影響周期中，因此，短線回穩(wěn)的能量尚欠缺。因此，需要上證綜指進(jìn)一步上漲以打開上行空間，營造良好的突破示范效應(yīng)。如此才會可以吸引更多的增量資金進(jìn)場，可以推測的是，只要滬深兩市成交金額再度突破1萬億元，那么，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指的回升趨勢就會形成。

在操作中，在目前的倉位配置上，仍可以順周期股、大金融股為代表。但是，如果著眼于歲末年初行情，則宜漸漸將倉位放到新興產(chǎn)業(yè)、高成長股的龍頭品種中。其實，新能源汽車板塊已經(jīng)開始持續(xù)活躍，說明只要有高成長，仍然是資金的最受。因此，目前是屬于順周期、大金融，但未來仍然是屬于高成長股。