年收入16億，凈利潤(rùn)暴漲300倍！在風(fēng)口上飛起來的泡泡瑪特要上市了！

11月22日晚間，港交所文件顯示，泡泡瑪特已經(jīng)通過港交所聆訊，并披露聆訊后資料集，有望在12月下旬正式在港交所主板掛牌上市。據(jù)了解，泡泡瑪特本次赴港IPO的募資規(guī)模預(yù)計(jì)為2-3億美元，摩根士丹利、中信證券為聯(lián)席保薦人。

圖源：泡泡瑪特官網(wǎng)

盲盒是泡泡瑪特的主要產(chǎn)品，其將高約10厘米的娃娃玩偶裝進(jìn)外觀一樣的盒子里進(jìn)行出售，購買者在拆開盒子之前并不知道自己買的是哪一款產(chǎn)品。不知道從什么時(shí)候，盲盒開始風(fēng)靡大街小巷，不論是街邊的店鋪，還是商場(chǎng)里的自動(dòng)售賣機(jī)，都可以看見泡泡瑪特盲盒的身影。這類潮流玩具受到了眾多年輕人的喜愛與追捧。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特在今年雙十一期間的總銷售額超1.42億，其中“雙十一”當(dāng)天的銷售額為8212萬元，在天貓玩具大類（玩具+模玩）中位列第一。泡泡瑪特也是天貓玩具行業(yè)第一個(gè)進(jìn)入雙十一億元榜單的品牌旗艦店。

從連虧三年，到年賺4.5億

隨著越來越多人的“入坑”，泡泡瑪特的營收迅速攀升。今年兒童節(jié)，泡泡瑪特向港交所遞交招股書。而泡泡瑪特招股書的公布，也終于使得“盲盒經(jīng)濟(jì)”的吸金能力揭開神秘面紗。

據(jù)招股書顯示，泡泡瑪特2017年、2018年、2019年的營收分別為1.58億元、5.15億元、16.83億元。凈利方面，從2017年的156萬，到2019年的4.51億，激增300倍，同樣實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，堪稱印鈔機(jī)。從今年的營收來看，截至2020年6月30日，泡泡瑪特收入8.17億元，毛利5.33億元，經(jīng)營利潤(rùn)2.08億元，期內(nèi)利潤(rùn)1.41億元。

圖源：泡泡瑪特招股書

事實(shí)上，此次赴港上市，已經(jīng)是泡泡瑪特第二次進(jìn)軍資本市場(chǎng)。早在3年前，泡泡瑪特就已經(jīng)登陸過新三板。不過，那時(shí)候的泡泡瑪特并未展現(xiàn)出如今這般吸金能力，最終在去年4月份摘牌。據(jù)公司財(cái)報(bào)顯示，2014-2016年，泡泡瑪特的營收分別為1703.21萬元、4537.53萬元、8811.85萬元，凈利潤(rùn)分別為-277.29萬元、-1598.04萬元、-2889.05萬元，連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)。

一直到后面引入“盲盒”概念，泡泡瑪特才成功翻身。

盲盒+IP，打造瘋狂“印鈔機(jī)”

如果說盲盒模式讓泡泡瑪特走出了虧損的困境，那么，IP的打造則是其實(shí)現(xiàn)營收激增的關(guān)鍵。正如泡泡瑪特在招股書中強(qiáng)調(diào)的，公司的核心業(yè)務(wù)是IP。資料顯示，截至2020年6月30日，泡泡瑪特運(yùn)營了93個(gè)IP，其中包括12個(gè)自有IP、25個(gè)獨(dú)家IP及56個(gè)非獨(dú)家IP。

而在泡泡瑪特的IP矩陣中，王牌產(chǎn)品非Molly莫屬。2015年，泡泡瑪特的CEO王寧發(fā)現(xiàn)店里的一款日本IP玩具Sonny Angel頗受歡迎，于是開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)IP運(yùn)營。在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的談判后，泡泡瑪特拿到了出自香港設(shè)計(jì)師王天明之手的molly的獨(dú)家授權(quán)。

Molly系列（圖源：泡泡瑪特官網(wǎng)）

2016年，泡泡瑪特推出了第一個(gè)自主潮流玩具產(chǎn)品系列“Molly星座”盲盒，一秒售罄的火爆場(chǎng)面印證了泡泡瑪特IP策略的成功。次年，公司凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。2019年，盲盒生意走熱。同年4月，泡泡瑪特收購了Molly在全國的知識(shí)產(chǎn)權(quán)所有權(quán)。招股書顯示，2017年Molly相關(guān)玩具產(chǎn)品收益達(dá)到4.1億元，占公司總收益近90%。經(jīng)過兩年時(shí)間的商業(yè)化運(yùn)作，molly在2019年收益增至了4.56億元。

經(jīng)歷9輪融資，估值達(dá)25億美元

在業(yè)績(jī)亮眼的同時(shí)，泡泡瑪特也吸引了諸多資本的青睞。成立10年來，泡泡瑪特經(jīng)歷了9輪融資。最近一次發(fā)生在今年4月，泡泡瑪特剛完成Pre-IPO輪融資，金額超過1億美元。

數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)絡(luò)

在泡泡瑪特的融資歷程中，我們可以看到，從最初的天使輪，到2020年的最新融資，泡泡瑪特幾乎每年都可以獲得一定的融資金額。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，泡泡瑪特之所以能夠收到資本青睞，與其玩法迎合了90后、00后消費(fèi)群體的獵奇需求有很大關(guān)系。

在泡泡瑪特從新三板退市前，公司的市值為20億人民幣，如今，其估值已經(jīng)達(dá)到25億美元。

瘋狂的二手交易市場(chǎng)，最高溢價(jià)39倍

泡泡瑪特是當(dāng)前市場(chǎng)上最流行的盲盒產(chǎn)品之一，受到諸多朋友的喜愛。不過，有的人買盲盒是為了收藏，而有的人則是為了投機(jī)炒作。由于在購買過程中，消費(fèi)者很可能會(huì)多次抽中相同的玩偶，導(dǎo)致缺貨屢屢不得。于是，一個(gè)龐大的二手盲盒交易市場(chǎng)便誕生了。

2019年，閑魚上有30萬盲盒玩家進(jìn)行交易，其中最受歡迎的盲盒價(jià)格漲幅達(dá)39倍。根據(jù)閑魚的統(tǒng)計(jì)顯示，漲價(jià)最迅猛的盲盒都屬于隱藏款。在最火爆的時(shí)候，原價(jià)59元的泡泡瑪特潘神圣誕隱藏款，閑魚均價(jià)為2350元，溢價(jià)39倍；Molly胡桃夾子隱藏小王子，均價(jià)1350元，溢價(jià)22倍。而labubu的宇航員隱藏款原價(jià)699，在閑魚的價(jià)格已經(jīng)漲到3000元，溢價(jià)3.3倍。除了隱藏款溢價(jià)明顯外，聯(lián)名的限量款也在一定程度上溢價(jià)出售。

咸魚數(shù)據(jù)顯示，一位上海咸魚用戶，光憑轉(zhuǎn)賣盲盒一年就賺了十萬之多。在高溢價(jià)的誘惑下，很多玩家開始做起了“一夜暴富”的美夢(mèng)，有人甚至不惜砸下幾十萬。不過，也有網(wǎng)友吐槽，“入盲盒坑半年，就抽到過一次想要的，其它全是大雷，賣都賣不出去的那種?！?/p>

如今，泡泡瑪特即將二次登陸資本市場(chǎng)，它的上市將為潮玩行業(yè)帶來一波新的利好，但在風(fēng)口過去之后，其能否維持住現(xiàn)在的高速增長(zhǎng)呢？我們將交由市場(chǎng)來檢驗(yàn)。

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