A股市場走勢強(qiáng)勁，個股行情漸趨活躍，不僅是新能源汽車板塊、白酒股板塊繼續(xù)強(qiáng)勁走高，而且軍工板塊雖有沖高受阻的態(tài)勢，但K線形態(tài)仍然保持著強(qiáng)勁的態(tài)勢，顯示熱點(diǎn)的延續(xù)度尚可，資金交投的活躍度開始提升。

債券波動抬升權(quán)益市場溢價能力

近期資本市場其實(shí)關(guān)注的焦點(diǎn)并不是A股市場的上上下下的正常波動，也不是持續(xù)回升的人民幣匯率，而是債券市場不斷出現(xiàn)的違約事件，先是華晨集團(tuán)于10月23日違約未兌付，之后永煤控股也于11月10日發(fā)生同樣債券違約事件。與此同時，債券市場價格大幅波動，比如說16冀中01(112292)在周四大跌6.71%，周五跌幅擴(kuò)展至14.08%；17清控01(143218)在周五的跌幅更是高達(dá)39.63%。

債券市場的如此走勢，意味著打破剛兌的預(yù)期越來越強(qiáng)烈，這對于居民乃至機(jī)構(gòu)資金的資金配置方向、比例會產(chǎn)生影響。因?yàn)閭酗L(fēng)險，必然會抬升市場參與者的風(fēng)險承受能力，從而推動著居民、社會財富漸漸增加權(quán)益資產(chǎn)的配置力度，這對于A股市場來說，無疑是一個利好消息。

這也得到了盤面相關(guān)信息的佐證，那就是市場活躍資金的做多底氣迅速提升。比如說白酒指數(shù)強(qiáng)勁，酒ETF(512690)上漲2.56%，但貴州茅臺(600519)跌0.01%，五糧液(000858)漲1.42%，如此信息就意味著白酒龍頭股不漲或滯漲，上漲的主要是一些行業(yè)內(nèi)的二三線品種，具有典型的“炒作”特征，意味著債券市場的剛兌有了溢出效應(yīng)，助長了A股市場的活躍資金的做多底氣。

實(shí)力機(jī)構(gòu)資金追捧優(yōu)質(zhì)龍頭品種

值得指出的是，債券市場打破剛兌的預(yù)期升溫，不僅抬升了權(quán)益資產(chǎn)的溢價能力，而且還使得權(quán)益資產(chǎn)的資產(chǎn)荒會有所升溫。畢竟在債券市場紅火的時候，大量的保險資金、銀行等機(jī)構(gòu)資金更愿意配置債券。但債券市場的大幅波動，使得這些機(jī)構(gòu)資金認(rèn)識到債券市場也有波動，還不如跑到有波動更有高收益預(yù)期的權(quán)益資產(chǎn)市場。所以，可以預(yù)期的是，機(jī)構(gòu)資金會進(jìn)一步加大配置A股市場的優(yōu)質(zhì)龍頭品種，從而使得優(yōu)質(zhì)龍頭品種的籌碼更為稀缺。

體現(xiàn)在近期盤面中，不難看出，新近上市的新股，只要是行業(yè)需求旺盛、業(yè)績成長趨勢相對確定的龍頭品種，均在近期得到了實(shí)力機(jī)構(gòu)資金的追捧，可以用“高舉高打”收集籌碼的言語來概括之。比如說金龍魚(300999)僅僅因?yàn)閺尼u油領(lǐng)域滲透、有著中央廚房苗頭，機(jī)構(gòu)資金就“不計成本”地收集籌碼。類似個股尚有行業(yè)吸引力較強(qiáng)的阿拉丁(688179)、泰坦科技(688133)；業(yè)績超預(yù)期的傳音控股(688036)、九號公司(689009)等。

由此可見，短線A股市場的做多能量在不斷聚集，做多環(huán)境持續(xù)改善。如果再考慮到新能源汽車板塊、順周期板塊的持續(xù)活躍，滬深兩市有進(jìn)一步拉升的能量。也就是說，不排除上證綜指在下周就有沖擊前期高點(diǎn)的可能性。因此，在操作中，建議市場參與者加大對兩類個股的配置力度，一是吸引力較強(qiáng)的行業(yè)的龍頭品種，包括大消費(fèi)類，也包括新能源汽車板塊；二是順周期品種中的業(yè)績相對確定成長且未來趨勢仍有望延續(xù)的龍頭品種，比如涂料、染料、防水材料、玻璃等。