周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較為明顯的分化格局。其中，上證50指數(shù)、上證綜指等主板市場(chǎng)得益于低估值的金融股的企穩(wěn)而出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)。但高估值品種仍然出現(xiàn)了清晰的資金凈流出態(tài)勢(shì)，因此科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了回落探底的格局。

看來(lái)，短線活躍資金更偏向于低估值的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的龍頭品種。

資金回流低估值藍(lán)籌股

A股市場(chǎng)有一個(gè)很獨(dú)特的現(xiàn)象，即：如果有新增資金大批量涌入A股市場(chǎng)，那么，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好就會(huì)迅速提長(zhǎng)，高成長(zhǎng)股為代表的科技股往往會(huì)節(jié)節(jié)走高。就如同2014年、2015年，2019年、2020年上半年，均是因?yàn)樾略鲑Y金的持續(xù)涌入，高估值品種成為市場(chǎng)的漲升引擎。

但是，一旦成交量趨于萎縮，進(jìn)入存量資金博弈態(tài)勢(shì)，低估值的藍(lán)籌股就會(huì)受寵，高估值品種就會(huì)出現(xiàn)殺估值的股價(jià)回落態(tài)勢(shì)。比如2016年至2017年的藍(lán)籌股行情。而自今年三季度以來(lái)，A股市場(chǎng)的成交量也一直處于相對(duì)萎縮的態(tài)勢(shì)，就說(shuō)明了已無(wú)太多的增量資金入市，滬深兩市進(jìn)入到典型的存量資金博弈格局。

因此，三季度以來(lái)，高估值品種相繼殺跌，屢屢出現(xiàn)白馬股莫名其妙的跳水走勢(shì)，在近幾個(gè)交易日更是愈發(fā)明顯。比如，高估值品種集中的創(chuàng)業(yè)板成交金額迅速萎縮，在周三只剩下1881億元，而在9月初一度達(dá)到3500億元，萎縮了近一半。而且，創(chuàng)業(yè)板的成交金額曾一度超越滬市，但在周三，只有滬市成交金額的近一半。如此數(shù)據(jù)說(shuō)明，在存量資金博弈格局下，浮力減弱，資金開(kāi)始回流低估值的藍(lán)籌股。

熱點(diǎn)演繹方向漸趨清晰

就盤面來(lái)看，資金主要是流向了兩個(gè)方向。一是金融股，尤其是低估值的銀行股。在近期，招商銀行（600036）再度突破創(chuàng)出歷史新高，廈門銀行（601187）在周三更是漲停板，而平安銀行（000001）、興業(yè)銀行（601166）在周三也有領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，券商股、保險(xiǎn)股等金融股也有一定的企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，由于此類個(gè)股是A股市場(chǎng)，尤其是上證綜指、上證50指數(shù)的核心權(quán)重股，所以，此類個(gè)股的回穩(wěn)，必然會(huì)驅(qū)動(dòng)此類指數(shù)節(jié)節(jié)走高，不排除此類指數(shù)再創(chuàng)年內(nèi)新高的可能性。

二是順周期股，尤其是低估值、業(yè)績(jī)彈性強(qiáng)或者產(chǎn)品價(jià)格有所上漲的品種。比如，有機(jī)硅產(chǎn)品上漲，整個(gè)硅產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股屢屢出現(xiàn)漲升強(qiáng)勢(shì)股，在周三，硅寶科技（300019）更是在盤中一度上摸20%的漲幅限制，興發(fā)集團(tuán)（600141）、回天新材（300041）等品種也有不俗的表現(xiàn)。

值得指出的是，硅寶科技（300019）等品種還有一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)預(yù)期支撐，那就是房地產(chǎn)龍頭企業(yè)大力推廣集采措施，因此，防水材料、密封膠、軟裝、廚柜、涂料等相關(guān)領(lǐng)域的龍頭股的業(yè)績(jī)近年來(lái)也呈現(xiàn)出高成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。既有低估值，又有高成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)預(yù)期，所以，此類個(gè)股的表現(xiàn)似乎更突出一些。

由此可見(jiàn)，短線A股市場(chǎng)的格局已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變，需要引起高度注意。即資金會(huì)進(jìn)一步涌向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，上證綜指、上證50指數(shù)的表現(xiàn)仍可期，而創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)在近期或難有突出表現(xiàn)。因此，在操作中，一方面需要對(duì)高估值品種的短線回落壓力予以高度關(guān)注，另一方面則是以適宜的倉(cāng)位，積極跟蹤短線熱錢回歸低估值品種所帶來(lái)的交易機(jī)會(huì)。