周二A股市場出現(xiàn)了震蕩中分化的態(tài)勢。其中，創(chuàng)業(yè)板指受邁瑞醫(yī)療（300760）等重要成份股的急跌等因素的影響在盤中一度下跌逾3%。上證綜指則因地產股、券商股的活躍而探底企穩(wěn)。

看來，主板市場漸有積蓄能量沖關的態(tài)勢。

花無百日紅

就盤面來看，周二A股市場的殺跌先鋒主要有兩類個股，一類是生物醫(yī)藥股、醫(yī)療股等醫(yī)藥板塊。下跌先鋒包括智飛生物（300122）、邁瑞醫(yī)療（300760）等品種，此類個股又是創(chuàng)業(yè)板指的權重股、成份股，所以，此類個股的急跌也是創(chuàng)業(yè)板指有下行破位跡象的核心力量源泉。

另一類則是白酒股。白酒板塊在近期有構筑中期頭部可能性，因為此類個股在高位持續(xù)寬幅震蕩，比如，在上周五急跌，本周一反抽，但在本周二再度在午市后再度突然跳水，顯示出資金套現(xiàn)的態(tài)勢。與此同時，盤中還出現(xiàn)了貴州茅臺（600519）等龍頭品種高位盤桓，但二三線白酒股上沖下突的寬幅震蕩的格局，比如金徽酒（603919）等個股就是如此。這也是實力資金撤退的征兆之一。

有意思的是，此類個股均是A股市場近兩年來的投資主線。A股以往歷史走勢也顯示，紅火了一兩年的行業(yè)熱點，在接下來的年度演繹周期中，可能就不會再有超額行情。一方面是因為火了一兩年，往往意味著獲利盤多，機構套現(xiàn)欲望強；也往往意味著股價反復走高帶來了估值高企，不會有新增資金加倉。另一方面則是因為行業(yè)也是有周期的，無論是白酒還是醫(yī)藥，雖然是弱周期行業(yè)，但也有一定的行業(yè)經營波動。誠所謂花無百日紅，所以，此類個股近期調整的背后，往往意味著中長線的主流資金開始淡出或者對此類行業(yè)的配置開始降低，至少不再像這兩年的超配。如此一來，就意味著此類個股在近期難有出色表現(xiàn)。

新格局浮現(xiàn)

不過，無論是從貨幣政策環(huán)境還是從股市政策環(huán)境看，當前A股市場仍然運行在2019年以來的長上升趨勢中。所以，機構資金在降低白酒、醫(yī)藥等板塊的超額配置比例的同時，也在尋找新的能夠帶來超額收益率預期的板塊。

就目前來看，順周期板塊已經開始漸趨活躍。上周的鋼鐵股，本周一的有色金屬股、化工股，本周二的地產股。其中，地產股的后續(xù)表現(xiàn)引起了市場參與者的廣泛關注，因為地產行業(yè)的集中度迅速提升，且面臨著行業(yè)投資增速回暖的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，前10個月，全國房地產開發(fā)投資116556億元，同比增長6.3%，增速比1-9月份提高0.7個百分點。其中，住宅投資86298億元，增長7.0%，增速提高0.9個百分點，這略超市場分析人士的預期，意味著房地產行業(yè)的上市公司的業(yè)績可能會因此而水漲船高，又疊加當前的低估值優(yōu)勢，因此，有望成為近期A股市場的一個投資熱點。

這意味著A股市場未來走勢有望呈現(xiàn)新格局。比如，2019年以來一直處于領漲狀態(tài)的創(chuàng)業(yè)板指可能要蓄勢震蕩了，因為生物醫(yī)藥一直是創(chuàng)業(yè)板的核心權重，而生物醫(yī)藥板塊在未來一段較長時間內難有突出表現(xiàn)，這將抑制創(chuàng)業(yè)板指的走勢。而2019年以來相對滯后的上證綜指、滬深300指數(shù)可能會有所表現(xiàn)，主要是因為順周期板塊是此類指數(shù)的權重股、成份股。

既如此，在操作中，可以跟隨機構資金繼續(xù)對生物醫(yī)藥、食品飲料等近兩年來領漲品種予以減持，適量加大對順周期板塊龍頭品種的建倉力度；同時，對調整幅度較大的硬科技股、新近上市的優(yōu)質次新股（尤其是細分行業(yè)的龍頭品種）可加大配置力度。