10月19日，鄭棉主連CF2101盤中達(dá)到15305高點(diǎn)之后，盤面便開啟震蕩下行走勢(shì)，11月9日盤中最低13920，著實(shí)令人捏了一把汗。部分棉貿(mào)企業(yè)表示近期成交（包括采購(gòu)和銷售）寥寥無幾，多方抱以觀望心態(tài)，價(jià)格再度進(jìn)入難以擺脫的弱勢(shì)震蕩格局。
圖1：2020年棉花期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)圖
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值722786億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長(zhǎng)3.2%，三季度增長(zhǎng)4.9%，經(jīng)濟(jì)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。一方面，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，居民對(duì)于紡織品服裝等非必需品消費(fèi)需求漸漸回升；另一方面，印度等紡織品服裝大國(guó)受疫情持續(xù)影響，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軗p，部分外單流到我國(guó)；內(nèi)銷訂單向好，外銷訂單增長(zhǎng)，使得國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)金九銀十傳統(tǒng)旺季行情顯現(xiàn)，國(guó)慶節(jié)假期前后，籽棉、皮棉、紗線、坯布價(jià)格上漲一浪接一浪。
圖2：2020年中國(guó)紡織品服裝出口金額
圖3：2020年10月服裝行業(yè)雙十一預(yù)售銷量同比情況
隨著國(guó)外疫情重燃，以及部分國(guó)際品牌公司抵制新疆棉制品，如圖2所示，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，7-10月我國(guó)紡織品服裝出口金額保持下滑走勢(shì)，10月份環(huán)比降幅甚至高達(dá)12.45%。雙十一電商購(gòu)物節(jié)極大的帶動(dòng)了居民消費(fèi)意愿，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，今年各平臺(tái)推出預(yù)售活動(dòng)，第一輪時(shí)間從10月下旬，活動(dòng)時(shí)間拉長(zhǎng)，如圖3所示，今年10月服裝行業(yè)雙十一預(yù)售銷量同比大幅增長(zhǎng)，尤其是運(yùn)動(dòng)服同比增加了57個(gè)百分點(diǎn)。雖然數(shù)據(jù)同比有明顯增加，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)有限，隨著雙十一落幕，國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)市場(chǎng)將迎來降溫。
圖4：2020/21年度全國(guó)棉花公檢量與新疆棉累計(jì)加工量統(tǒng)計(jì)
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，當(dāng)前紡企在機(jī)生產(chǎn)訂單多為國(guó)慶節(jié)前下來的，成交價(jià)偏低，10月中上旬，紗價(jià)保持上漲走勢(shì)，但新接訂單每況愈下。2020年度新花大量上市，如圖4所示，截止11月12日，新疆棉累計(jì)加工量264萬噸，全國(guó)棉花公檢量209.5萬噸，均超出往年同期水平。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止11月13日，全國(guó)棉花商品棉在庫量為302萬噸，棉紡市場(chǎng)再度回歸供大于求色調(diào)。
圖5：2020年國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖
圖6：1%關(guān)稅下內(nèi)外棉價(jià)差800對(duì)照?qǐng)D
10月19日，2020年度棉花收儲(chǔ)通知已公布，價(jià)格熔斷機(jī)制要求內(nèi)外棉現(xiàn)貨價(jià)差在800以內(nèi)才能進(jìn)行輪入工作。如圖5所示，當(dāng)前內(nèi)外棉價(jià)差水平過大，11月12日價(jià)差為1934元/噸。受新棉成本價(jià)格、鄭棉倉(cāng)單壓力沒有明顯增加的支撐下，近期鄭棉呈現(xiàn)低位震蕩走勢(shì)。中國(guó)按照與美國(guó)簽訂的第一階段協(xié)議，積極采購(gòu)美棉，ICE美棉自4月份以來保持上行走勢(shì)。如圖6所示，橫軸為考特魯克A指數(shù)，國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)=考特魯克A指數(shù)（折美元/噸）×匯率×（1+關(guān)稅1%）×（1+增值稅9%），按11月進(jìn)出口匯率計(jì)算，如12月1日輪入交易正常進(jìn)行，此時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)需要在13400元/噸以內(nèi)。加之新年度棉花指標(biāo)下滑，成本價(jià)格偏高，預(yù)計(jì)收儲(chǔ)前期成交情況或較差，但并不意味著收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格利空。
外媒消息，美國(guó)12日宣布，禁止美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)軍方擁有或控制的企業(yè)進(jìn)行投資。美國(guó)關(guān)于對(duì)新疆棉制品進(jìn)口禁令政策尚未解除，11月30日期限將至，現(xiàn)任總統(tǒng)任期至2021年1月20日，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒仍在。
綜上所述，金九銀十傳統(tǒng)旺季過后，國(guó)內(nèi)棉紡市場(chǎng)熱度驟降，市場(chǎng)愁云密布，棉價(jià)或迎來一波低谷。美國(guó)總統(tǒng)換屆，全球經(jīng)貿(mào)格局或有所改善，關(guān)注宏觀面消息；目前疫苗研制成效顯著，對(duì)2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期樂觀，或是打破僵局的兩個(gè)重要因素。
