本周鋼谷全國(guó)建材總庫(kù)存繼續(xù)下降，兩庫(kù)總量降量與上周持平，社庫(kù)、廠庫(kù)同向去庫(kù)。分項(xiàng)來(lái)看，社庫(kù)持續(xù)去化，但南北去庫(kù)稍有差異；廠庫(kù)五連降，供應(yīng)壓力減輕；產(chǎn)量緩慢回落，供給端壓力減弱。從兩庫(kù)的變化情況來(lái)看，本周產(chǎn)量回落，鋼廠及市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)消化，整體庫(kù)存壓力緩解。
一、產(chǎn)量緩慢回落，供給端壓力減弱
產(chǎn)量緩慢回落，本周總量由上周的增加1.78萬(wàn)噸調(diào)整為本周減少5.54萬(wàn)噸。西北、東北產(chǎn)量由增加轉(zhuǎn)為下降，西南增幅收窄，華中產(chǎn)量繼續(xù)增加，華東產(chǎn)量出現(xiàn)下降，華北產(chǎn)量降幅收窄。本期鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)回升，但部分鋼廠依舊存在檢修，產(chǎn)量出現(xiàn)下降。近期高線及盤螺資源緊俏、市場(chǎng)加價(jià)超預(yù)期，鋼廠調(diào)整生產(chǎn)策略，減少了螺紋鋼中間規(guī)格的產(chǎn)量，增加了小規(guī)格和盤螺、線材的產(chǎn)量。11月份市場(chǎng)處于補(bǔ)充短缺資源，修復(fù)供需缺口的格局。
二、社庫(kù)持續(xù)去化，但南北去庫(kù)稍有差異
全國(guó)建材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降73.13萬(wàn)噸。所有區(qū)域庫(kù)存均下降為主。其中西北、華北、東北降幅收窄、西南、華東降幅擴(kuò)大，華中降速均勻。整體來(lái)看，北方消費(fèi)有走弱跡象，但表觀需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)依舊偏強(qiáng)，南方及華東市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)后期華東、西南消費(fèi)仍存在提速的預(yù)期。另外北材南下腳步逐步逼近，加之今年冷冬可能發(fā)生，商家在操作上仍偏向降庫(kù)控險(xiǎn)為主。短期趕工期效應(yīng)猶在，需求韌性仍存。短期螺紋鋼利潤(rùn)雖有回升，但產(chǎn)量恢復(fù)至前期高位水平可能不大。市場(chǎng)去庫(kù)依然值得期待，重點(diǎn)關(guān)注南北需求變化。
三、廠庫(kù)五連降，供應(yīng)壓力減輕
廠庫(kù)由“加速降庫(kù)”轉(zhuǎn)為“減速降庫(kù)”，總量由上周減少30.15萬(wàn)噸調(diào)整為本周減少27.46萬(wàn)噸。除東北廠庫(kù)微增，其余地區(qū)均下降為主，其中西南地區(qū)廠庫(kù)降幅明顯。前幾日鋼廠積極推漲，市場(chǎng)交投活躍，終端采購(gòu)積極，鋼廠繼續(xù)降庫(kù)，隨著價(jià)格高位，市場(chǎng)觀望情緒轉(zhuǎn)濃，貿(mào)易商套現(xiàn)意愿增強(qiáng)，不過(guò)由于商家手里資源不多，貿(mào)易商無(wú)出貨壓力，現(xiàn)階段鋼廠庫(kù)存壓力不大，部分資源規(guī)格緊缺。
從鋼材產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，產(chǎn)量方面，本周期華北區(qū)域山東、河北、內(nèi)蒙以及華東區(qū)域部分長(zhǎng)流程鋼企進(jìn)行高爐和棒線例行檢修，長(zhǎng)流程產(chǎn)量繼續(xù)回落，短流程產(chǎn)量總體保持穩(wěn)定。后期來(lái)看，個(gè)別區(qū)域鋼廠面臨供暖季限產(chǎn)，或?qū)⑦M(jìn)入冬季檢修階段，預(yù)計(jì)產(chǎn)量恢復(fù)至前期高位水平可能不大。而短期市場(chǎng)資源規(guī)格方面，部分地區(qū)高線及盤螺資源緊俏，鋼廠調(diào)整生產(chǎn)策略，減少了中間規(guī)格的產(chǎn)量，增加了小規(guī)格和盤螺、線材的產(chǎn)量，短期市場(chǎng)處于補(bǔ)充短缺資源，修復(fù)規(guī)格供需缺口的格局；而需求端，短期資金緊張情況稍有緩解，冷冬預(yù)期下趕工需求表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，疊加表外供給沖擊減弱和市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)后投機(jī)需求抬頭，本周螺紋表觀消費(fèi)維持高位。在投機(jī)需求加持下，本周中西部市場(chǎng)成交量日均值維持在1.2萬(wàn)以上，全國(guó)日均值25萬(wàn)噸以上，從成交等關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)看，終端需求暫未顯露轉(zhuǎn)弱跡象，預(yù)計(jì)短期需求仍能持續(xù)。從各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，螺紋產(chǎn)量短期受限，供給壓力緩解，在地產(chǎn)秋冬季趕工、基建資金壓力緩解背景下，建材需求韌性延續(xù)，鋼廠及市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)消化，庫(kù)存壓力持續(xù)緩解。綜合來(lái)看，短期趕工期效應(yīng)猶在，需求韌性仍存。短期螺紋鋼利潤(rùn)雖有回升，但產(chǎn)量恢復(fù)至前期高位水平可能不大。市場(chǎng)去庫(kù)依然值得期待，重點(diǎn)關(guān)注南北需求變化。
