【市場回顧】

5 月12 日各期指合約維持寬幅震蕩，成交量再創(chuàng)上市以來新高。從盤面看，各股指期貨走勢出現(xiàn)分化，呈現(xiàn)近強遠弱格局，合約間價差大幅收斂。其中近月合約上漲，IF1005 和IF1006 收盤分別漲0.70%和 0.43%；遠月合約IF1009 和IF1012 收盤下跌，分別跌0.82%和0.99%。主力合約IF1005 成交量和持倉量分別為273131 手和8144 手。

滬深300 指數(shù)5 月12 日寬幅震蕩，盤中再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，收盤報2,818.16 點，漲17.34 點或0.62%。滬深300 權(quán)重股，前20 權(quán)重股合計貢獻指數(shù)約16.5 點，其中金融地產(chǎn)股貢獻指數(shù)約17.1 點，能源股貢獻指數(shù)約0.2 點。滬深300 行業(yè)指數(shù)上漲的有金融類（2.47%），能源類（0.33%）；跌幅前列有消費類（-2.26%），醫(yī)藥衛(wèi)生類（-1.04%）和信息技術(shù)類（-1.03%）。

【全球股市】

港股昨日窄幅震蕩，早盤高開后快速回落，在尾盤止跌回升。恒生指數(shù)收報20212.49 點，上漲65.98 點，漲幅0.33%；國企指數(shù)收報11510.30 點，漲1.08 點，漲幅0.01%。受市場對歐元區(qū)債務危機的恐懼心理消退、歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明兩地經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)、IBM 等科技企業(yè)公布樂觀盈利預期等因素推動，美國股市大幅收高。道指上漲148.65 點，收于10,896.91 點，漲幅1.38%；納綜指上漲49.71 點，收于2,425.02 點，漲幅2.09%；標普500 指數(shù)上漲15.88 點，收于1,171.67 點，漲幅1.37%

【重要信息】

1. 房地產(chǎn)調(diào)控導致地方融資平臺風險暴露，通過全國信貸登記系統(tǒng)監(jiān)測，一些地方性融資平臺的負債率達到94%，有的地方甚至高達400%，而國際上平均為80%-120%。今年年初幾個月的銀行新增貸款中仍有約40％流向于此。為此，銀監(jiān)會擬要求地方融資平臺中沒有擔保和保全和沒有現(xiàn)金流僅憑財政收入擔保和還款的項目貸款，不得計入商業(yè)銀行“正常類”貸款。

2. 財政部表示，將會同有關(guān)部門研究擴大中央國有資本經(jīng)營預算試點范圍，適當提高國有資本收益的收取比例，推動地方國有資本經(jīng)營預算試點工作，做好匯總編制全國國有資本經(jīng)營預算準備工作。

3. 上海日前召開有各區(qū)政府和相關(guān)主管部門領(lǐng)導參加的通氣會，緊鑼密鼓地討論上海樓市調(diào)控細則，其中包括房產(chǎn)稅征收辦法。細則最快將在5 月公布，而上海旨在對住房保有環(huán)節(jié)征稅的房產(chǎn)稅征收也將在細則出臺后正式啟動。

4. 隨著中國4 月宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布及中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話的臨近，美國富國、加拿大皇家銀行和德意志銀行日前紛紛發(fā)布報告預測，中國最早5 月末將實施人民幣匯改，或者6 月初的G20 財長峰會也是改革的另一良機?？傊磥硪粋€月左右將是重啟匯改的適當時間窗口。

【技術(shù)分析】

5 月11 日滬深300 指數(shù)日K 線收小陽，收盤價仍低于5 日、10 日、年線等均線，成交量較前日微縮。技術(shù)指標方面，MACD 指標持續(xù)空頭排列的態(tài)勢，KDJ 企穩(wěn)，RSI 弱市區(qū)域內(nèi)企穩(wěn)。

【操作建議】

雖短期大盤和期指存在超跌反彈可能，但目前國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策的未來不確定性和對地方政府融資平臺壞賬風險的擔憂情緒升溫。并且期指合約呈現(xiàn)近強遠弱格局，或表明投資者對現(xiàn)指中期弱勢的預期加深。建議投資者以控制風險為主，保持空單思維。