本周鋼谷全國(guó)建材總庫存降幅繼續(xù)擴(kuò)大，兩庫總量由上周的減少91.48萬噸調(diào)整為本周的減少100.59萬噸，社庫、廠庫同向去庫。分項(xiàng)來看，全國(guó)建材社庫降持續(xù)下降，貿(mào)易商主動(dòng)去庫為主；廠庫由“減速降庫”轉(zhuǎn)為“加速降庫”；產(chǎn)量“九連降’終止，本周出現(xiàn)“回升”。從兩庫的變化情況來看，本周在產(chǎn)量出現(xiàn)增加的情況下，鋼廠及市場(chǎng)庫存繼續(xù)消化，且降幅擴(kuò)大，整體庫存壓力緩解。
一、產(chǎn)量“九連降’終止，本周出現(xiàn)“回升”
產(chǎn)量“九連降’終止，本周出現(xiàn)“回升”，本周總量由上周的減少2.2萬噸調(diào)整為本周增加1.78萬噸。華北產(chǎn)量下降，華東、華南維持平穩(wěn)，西北、西南、華中、東北產(chǎn)量增加。整體來看，西北、西南、東北轉(zhuǎn)降為增，華中出現(xiàn)增加，華北降幅擴(kuò)大。本期鋼廠利潤(rùn)回升，部分鋼廠檢修結(jié)束，產(chǎn)量出現(xiàn)增加。近期高線及盤螺資源緊俏、市場(chǎng)加價(jià)超預(yù)期，鋼廠調(diào)整生產(chǎn)策略，減少了螺紋鋼中間規(guī)格的產(chǎn)量，增加了小規(guī)格和盤螺、線材的產(chǎn)量。11月份市場(chǎng)處于補(bǔ)充短缺資源，修復(fù)供需缺口的格局。
二、社庫五連降，高庫存壓力緩解
全國(guó)建材社會(huì)庫存總量減少70.44萬噸，降速均勻。所有區(qū)域庫存均下降為主。其中西北、西南降幅擴(kuò)大，華中降庫平穩(wěn)，華東、華北、華南、東北降幅收窄，整體來看，西部區(qū)域降庫明顯，去他區(qū)域降庫稍有放緩。當(dāng)前趕工需求顯露較強(qiáng)韌性，庫存延續(xù)去化，本周表需繼續(xù)回升，本周中西部市場(chǎng)成交量均值環(huán)比上周期增幅3.31%，全國(guó)增幅5.61%，冷冬預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化了趕工需求，目前建材終端需求尚未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)弱跡象。
三、廠庫由“減速降庫”轉(zhuǎn)為“加速降庫”
廠庫由“減速降庫”轉(zhuǎn)為“加速降庫”，總量由上周減少21.15萬噸調(diào)整為本周減少30.15萬噸。除東北庫存增加外，其他區(qū)域呈下降趨勢(shì)。其中西北、華中降幅收窄，西南、華東、華北、華南降幅擴(kuò)大，東北轉(zhuǎn)降為增。區(qū)域來看，西部鋼廠庫存降幅明顯，進(jìn)入11月即將進(jìn)入冬季，終端存在趕工，下游采購積極，需求持續(xù)釋放，盤螺資源短缺嚴(yán)重，螺紋鋼部分規(guī)格趨緊，鋼廠訂單量增加，出貨放量，廠庫降幅明顯。
從鋼材產(chǎn)業(yè)鏈來看，9月份庫存去化不暢，企業(yè)利潤(rùn)收縮，加上唐山等地啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)，10月鋼鐵業(yè)供給端收縮。本周期鋼廠產(chǎn)量微增，下游繼續(xù)處于趕工期階段，庫存加速去化。近期高線及盤螺資源緊俏、市場(chǎng)加價(jià)超預(yù)期，鋼廠調(diào)整生產(chǎn)策略，減少了中間規(guī)格的產(chǎn)量，增加了小規(guī)格和盤螺、線材的產(chǎn)量，11月份市場(chǎng)處于補(bǔ)充短缺資源，修復(fù)供需缺口的格局。從需求方面來看，趕工需求顯露較強(qiáng)韌性，庫存延續(xù)去化，本周表需繼續(xù)回升，本周中西部市場(chǎng)成交量均值環(huán)比上周期增幅3.31%，全國(guó)增幅5.61%，冷冬預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化了趕工需求，目前建材終端需求尚未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)弱跡象。從各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量繼續(xù)回落，鋼廠及市場(chǎng)庫存繼續(xù)消化，整體庫存壓力持續(xù)緩解。綜合來看，短期趕工期效應(yīng)猶在，需求韌性仍存。另外，從供給端來看，短期螺紋鋼利潤(rùn)雖有回升，但產(chǎn)量恢復(fù)至前期高位水平可能不大，大概率維持在當(dāng)前階段性低位水平。因此短期去庫依然值得期待，持續(xù)關(guān)注需求延續(xù)性。
