觀點(diǎn)小結(jié)

本周將召開十四屆五中全會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注焦化行業(yè)去產(chǎn)能政策最新動(dòng)態(tài)；

焦炭第5輪提漲落實(shí)后焦炭現(xiàn)貨市場暫穩(wěn)運(yùn)行。本周隨著鐵水產(chǎn)量繼續(xù)微降及焦炭供應(yīng)有所恢復(fù)，供需缺口有所緩解但仍處于偏緊格局。鋼焦利潤雙升，疊加煤價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)焦化利潤近段時(shí)間仍將維持高位?，F(xiàn)在市場的核心還是在材的需求，焦炭供給已經(jīng)基本沒有多少彈性了；

海運(yùn)煤遠(yuǎn)期走弱，市場預(yù)期后市國內(nèi)外將有較大分化，隨著澳煤通關(guān)受阻其他國家煤種放行有所加快，國內(nèi)焦化利潤高企的情況下，國內(nèi)焦煤有進(jìn)一步的上漲空間。

策略

焦炭基本面情況

供應(yīng)：230家焦化廠產(chǎn)能利用率77.56% ，周環(huán)比+0.57%，微增；

需求： 247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量245.79萬噸，周環(huán)比-1.51萬噸，繼續(xù)微降；

庫存：港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為758.35萬噸，周環(huán)比-6.42萬噸，連降12周；

價(jià)格：第五輪漲價(jià)落實(shí)后焦炭現(xiàn)貨市場暫穩(wěn)運(yùn)行，港口準(zhǔn)一報(bào)價(jià)2130元/噸附近；

利潤：山西焦化利潤465元/噸，周環(huán)比+29元/噸，繼續(xù)增加。

價(jià)差：焦炭1-5價(jià)差繼續(xù)走強(qiáng)，1月基差低位盤整；焦煤1-5月差繼續(xù)走強(qiáng)，01基差繼續(xù)走弱

上下游分享焦化利潤意愿增強(qiáng)

焦化廠利潤

山西焦化利潤465元/噸，周環(huán)比+29元/噸，繼續(xù)增加；

河北螺紋生產(chǎn)利潤繼續(xù)回升；

鋼焦利潤雙升，疊加煤價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)焦化利潤近段時(shí)間仍將維持高位。

本報(bào)告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

焦炭供應(yīng)

230家焦化廠產(chǎn)能利用率77.56% ，周環(huán)比+0.57%，微增；

230家獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量69.39萬噸，周環(huán)比+0.3萬噸，微增；

隨著下游鋼企利潤回升，對(duì)焦炭需求也保持旺盛，鐵水產(chǎn)量有所微降仍處于高位，焦化廠接近滿產(chǎn)的情況下，焦炭現(xiàn)貨供不應(yīng)求，廠內(nèi)多保持無庫存或極低庫存的狀態(tài)。

本報(bào)告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

焦炭需求

247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量245.79萬噸，周環(huán)比-1.51萬噸，繼續(xù)微降；

節(jié)后集中補(bǔ)庫過后，原料需求有所放緩，但鐵水連續(xù)3周微降，但仍處于高位，在焦化廠接近滿產(chǎn)的情況下，焦炭現(xiàn)貨總體仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

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鋼廠焦炭庫存續(xù)降，買漲心態(tài)嚴(yán)重

焦炭總庫存

港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為758.35萬噸，周環(huán)比-6.42萬噸，連降12周；

鐵水產(chǎn)量雖有微降但仍處于高位，焦炭總庫存已連降12周，目前看供應(yīng)仍然偏緊，短期庫存將繼續(xù)保持下降態(tài)勢(shì)。

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鋼廠焦炭庫存

110家鋼廠焦炭庫存449.39萬噸，周環(huán)比-4.33萬噸，開始回升；

隨著鐵水產(chǎn)量連降3周，疊加鋼廠近兩周集中補(bǔ)庫，鋼廠焦炭庫存暫時(shí)有所緩解，短期內(nèi)預(yù)計(jì)將維持這一水平

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港口焦炭庫存

港口239萬噸，周環(huán)比-5.5萬噸，已連降7周；

貿(mào)易商采購資源集港量依然很少，港口流通多為鋼焦長期供貨量。

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焦化廠焦炭庫存

230家大樣本焦炭庫存69.96萬噸，周環(huán)比-5.25萬噸，已連降3周；

100家焦化廠庫存26.24萬噸，周環(huán)比-1.11萬噸；

焦化廠出貨順暢，庫存繼續(xù)下降。

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主要地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價(jià)

第五輪漲價(jià)落實(shí)后焦炭現(xiàn)貨市場暫穩(wěn)運(yùn)行，港口準(zhǔn)一報(bào)價(jià)2130元/噸附近；

隨著山西以及河南等區(qū)域淘汰落后產(chǎn)能問題嚴(yán)格落實(shí)推進(jìn)。而新增產(chǎn)能市場緩慢，焦炭緊張局面或進(jìn)一步加劇。

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焦炭價(jià)差

1-5價(jià)差繼續(xù)走強(qiáng)，1月基差低位盤整

現(xiàn)貨不斷走高的的背景下，月差也隨之走強(qiáng)，焦炭整體呈健康上漲狀態(tài)。

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焦煤高位盤整，市場仍看好后期

焦煤庫存

煤礦全口徑庫存已連增3周，進(jìn)口煉焦煤港口庫存繼續(xù)下降已連降5周。

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焦煤價(jià)格

海運(yùn)焦煤價(jià)格繼續(xù)小幅回落，市場不看好后市遠(yuǎn)期價(jià)；

海運(yùn)煤遠(yuǎn)期走弱，市場預(yù)期后市國內(nèi)外將有較大分化，隨著澳煤通關(guān)受阻其他國家煤種放行有所加快，近期有4船俄羅斯煤卸貨。

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焦煤價(jià)差

1-5月差繼續(xù)走強(qiáng)，01基差繼續(xù)走弱

隨著國內(nèi)焦煤走強(qiáng)，盤面快速?zèng)_高，在黑色系里一枝獨(dú)秀，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅不及期貨，基差有所收窄。

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