本周（10.19-10.23，下同）玉米價(jià)格先揚(yáng)后抑，但環(huán)比仍然上漲。但隨著價(jià)格來到高位，部分貿(mào)易商賣糧心態(tài)亦有松動(dòng)。盤面呈現(xiàn)滯漲回落，但多頭整體仍然堅(jiān)挺。截止周五夜盤01合約收于2578元/噸。

本年度玉米市場(chǎng)繼越拍越漲后又出現(xiàn)了越收越漲的現(xiàn)象，隨著新糧開始收割，期現(xiàn)貨價(jià)格卻繼續(xù)走高。不論是拍賣亦或收割，其背后都有缺口預(yù)期和囤糧心態(tài)的支撐，也導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)性緊缺長期難以緩解。

玉米大漲的背后，一是減產(chǎn)預(yù)期使得缺口邏輯進(jìn)一步加強(qiáng)，囤糧惜售情緒被放大賣跌不賣漲心態(tài)下上量進(jìn)度緩慢，其二倒伏玉米的收割成本上升，抬升新糧底價(jià)。加之生豬恢復(fù)速度加快，需求面預(yù)期支撐有力。另外，國際形勢(shì)復(fù)雜化，國家對(duì)糧食安全重視級(jí)別繼續(xù)提高，屯糧是一種底線思維，支撐農(nóng)產(chǎn)品牛市資金面做多意愿強(qiáng)，今年投機(jī)的賺錢效應(yīng)也繼續(xù)鼓勵(lì)投機(jī)。

未來供需形勢(shì)關(guān)注重點(diǎn)在于高價(jià)下政策導(dǎo)向和替代品的作用。高糧價(jià)抬高飼料價(jià)格和養(yǎng)殖成本，不利于穩(wěn)定物價(jià)。市場(chǎng)傳言國家將投放2000萬噸稻谷與1000萬噸小麥到飼料企業(yè)，由四大國有糧食企業(yè)承辦，拍賣底價(jià)1300元/噸。另外進(jìn)口方面或繼續(xù)以配額外定向和破碎后通過飼料進(jìn)口的形式補(bǔ)充市場(chǎng)。高價(jià)玉米也會(huì)使得稻谷小麥高粱等作物替代性大幅增加，最終反應(yīng)到玉米需求，繼續(xù)關(guān)注飼企和養(yǎng)殖企業(yè)配方變化。

市場(chǎng)對(duì)玉米的主基調(diào)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，爭議點(diǎn)在于后期的空間。大幅回調(diào)的可能性雖然不高，但從期現(xiàn)價(jià)差和替代品價(jià)差上看，01合約的上方空間已值得懷疑?？駸崆榫w下，不建議貿(mào)然“撈頂”，短線玉米仍將維持強(qiáng)勢(shì)，但上方空間縮窄，操作上空倉以觀望為主，謹(jǐn)慎追高。

重點(diǎn)關(guān)注：新糧行情，進(jìn)口消息，下游需求恢復(fù)，替代品使用

現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

本周國內(nèi)玉米價(jià)格先揚(yáng)后抑，前半周漲勢(shì)明顯，后半周漲勢(shì)放緩，且南方港口玉米成交價(jià)回落，但整體仍較上周上漲，截止本周五，山東地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)2490-2570元/噸，各企業(yè)較上周五全線繼續(xù)上漲30-200元/噸不等；東北地區(qū)深加工企業(yè)收購價(jià)主流區(qū)間2200-2360元/噸，大多企業(yè)較上周五繼續(xù)上漲40-60元/噸；遼寧錦州港20年新糧價(jià)格2500-2505 元/噸，較上周五上漲5-10元/噸，廣東蛇口港口二等陳糧2580-2600元/噸，低位較上周五跌20元/噸。

本周天氣隨著天氣放晴，企業(yè)上量加快，加之價(jià)格漲至高位，華北貿(mào)易商和港口售糧意愿上升。山東深加工到貨車輛增加，后半周價(jià)格滯漲回落，整體看漲氛圍仍濃厚。加之飼料產(chǎn)量穩(wěn)步增長，9月產(chǎn)量增幅較大，企業(yè)建庫意愿較強(qiáng)，支撐看漲心態(tài)。

南北港口貿(mào)易庫存統(tǒng)計(jì)

港口庫存繼續(xù)增加，截止10月16日，遼寧四港總庫存331.7萬噸。截止10月16日，廣東港口內(nèi)外貿(mào)庫存166.9萬噸。

深加工需求

本周國內(nèi)玉米淀粉企業(yè)玉米加工量為747460噸，較上周746800噸增加660噸；增幅在0.09%，本周淀粉產(chǎn)出量523222噸，較上周522760噸增加462噸，增幅在0.09%，本周淀粉行業(yè)開機(jī)率為70.64%，較上周70.58%增0.06個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)買漲不買跌心態(tài)驅(qū)動(dòng)下游走貨加快，淀粉庫存繼續(xù)下降，支撐淀粉企業(yè)挺價(jià)銷售。玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達(dá)53.58萬噸，較上周54.88萬噸減少1.3萬噸，降幅為2.37%，較去年同期59.37萬噸減少5.79萬噸，降幅為9.75%。

收獲與天氣

本周北方農(nóng)區(qū)大部多晴少雨，土壤墑情適宜，利于秋收作物成熟收曬，秋收進(jìn)展加快。

本周，北方農(nóng)區(qū)大部多晴少雨，日照正?；蚱啵谇锸兆魑镒蚜Ｃ撍?、土壤散墑降漬，春玉米等作物收曬順利，秋收進(jìn)入收尾階段。

從收割收割節(jié)奏，雖然東北產(chǎn)區(qū)正在組織搶收，但搶的是倒伏。對(duì)于收割順序，農(nóng)業(yè)廳強(qiáng)調(diào)先水稻，后大豆最后再輪到玉米。因此大批量的站桿玉米收割還要等一段時(shí)間。東北收割進(jìn)度慢，導(dǎo)致近期出現(xiàn)了華北糧倒流東北的現(xiàn)象，而華北地區(qū)節(jié)前反彈的深加工到貨車輛數(shù)再度下降, 支撐收購價(jià)維持高位。

針對(duì)部分現(xiàn)倒伏玉米收割，農(nóng)場(chǎng)等通過改裝割臺(tái)、安裝伏倒器、引進(jìn)新設(shè)備等方法，積極探索出了高效率的收獲方式，而且試收效果較好。而農(nóng)民針對(duì)倒伏地塊多使用人力進(jìn)行收割，基本在150-200元每人/天。倒伏地區(qū)收割成本普遍上升。

預(yù)計(jì)未來10天，全國大部地區(qū)氣溫接近常年同期或偏高、降水偏少，其中內(nèi)蒙古東部、東北地區(qū)中北部等地氣溫偏高1～3℃，長江流域前期持續(xù)陰雨天氣將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，全國大部時(shí)段以晴好天氣為主，利于過濕農(nóng)田排濕散墑、秋收作物收獲、晾曬和儲(chǔ)藏。