最近上市公司再融資遭遇股價大跌的例子增加，周二華潤微股價突然之間大跌，媒體觀點認為與公司一連發(fā)出21則公告，或有著很大關(guān)系。

華潤微是一家知名的公司，登陸科創(chuàng)板創(chuàng)下了很多個資本市場的第一，：A股第一家“紅籌上市”的企業(yè)，A股第一家以港元而非人民幣為面值的企業(yè)，A股第一家以“有限公司”形式而非“股份有限公司”形式上市的企業(yè)，科創(chuàng)板第一家引入“綠鞋機制”的企業(yè)。市場也沒有讓華潤微失望，原來預期是募集30億元資金，在市場追捧下，出現(xiàn)了資金的超募，公司公告，本次超額募集資金為人民幣67,320.13 萬元，將全部用于產(chǎn)業(yè)并購及整合。

華潤微在今年二月份上市，可是八個月時間就開啟了再融資，這讓市場有點失望，畢竟目前市場并不是很強勢，存量資金稍顯不足，已經(jīng)無法推漲股市，只要上市公司稍有利空，利空就會放大而會無視利好的存在，股價出現(xiàn)調(diào)整。華潤微公告，擬定增發(fā)行不超過1.35億股，募集資金不超過50億元，投向華潤微功率半導體封測基地項目及補充流動資金，目前公司尚無確定的發(fā)行對象。在一個強勢的市場，再融資募集資金談不上太多的利空，公司投資的又是半導體封裝，不少上市公司公告封裝產(chǎn)能滿負荷運轉(zhuǎn)，產(chǎn)能緊張，部分公司封裝產(chǎn)能已經(jīng)排到了明年上半年，甚至會被解讀為利好，但是這一幕顯然沒有在華潤微上顯現(xiàn)，市場解讀為利空。另外公司核心人員離職也讓投資者感到一些擔憂，華潤微公告，24年核心技術(shù)人員鄧小社于近日因個人原因申請辭去相關(guān)職務(wù)并辦理完成相關(guān)離職手續(xù)。

華潤微開盤后就迅速跳水，盤中一度跌逾13%，到收盤跌12.37%，報50.81元，或許是為了護航定增，也許是一種巧合華潤微公布了一則三季報業(yè)績大增的利好，可是還是沒有抵消定增的利空，今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.89億元，同比增長18.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.87億元，同比增長154.59%。其中第三季度公司營收18.3億元，同比增加22.4%；歸母凈利潤2.84億元，同比增長169.1%。

芯片半導體是中國目前的卡脖子技術(shù)，美國就是利用芯片技術(shù)打壓華為，讓華為沒有太多的還手之力，可是國內(nèi)芯片半導體投資出現(xiàn)了虛火的現(xiàn)象，甚至出現(xiàn)不少的芯片半導體爛尾項目，引發(fā)財經(jīng)媒體和監(jiān)管的高度關(guān)注，2019年，我國集成電路銷售收入7562億元，同比增長15.8%，已成為全球集成電路發(fā)展增速最快的地區(qū)之一。國內(nèi)投資集成電路產(chǎn)業(yè)的熱情不斷高漲，一些沒經(jīng)驗、沒技術(shù)、沒人才的“三無”企業(yè)投身集成電路行業(yè)，個別地方對集成電路發(fā)展的規(guī)律認識不夠，盲目上項目，低水平重復建設(shè)風險顯現(xiàn)，市場可能出現(xiàn)一種擔憂情緒，擔憂華潤微募集資金投資半導體封裝在未來出現(xiàn)增長的不確定性。畢竟這一項目預計建設(shè)期為3年，現(xiàn)在半導體封裝產(chǎn)能是很緊張，但與某家頭部公司大手筆囤貨不無關(guān)系，大公司囤貨以后，擠壓了其他公司的產(chǎn)能安排造成封裝產(chǎn)能短期極度緊張，三年以后誰能準確預測芯片半導體產(chǎn)業(yè)變化呢？資本市場就怕不確定性，因此部分投資者出現(xiàn)了減持離場，引發(fā)股價的調(diào)整。另外定增1.35億股，相當于目前總股本12.2億股的11%，意味著利潤會被攤薄10%左右，這會傷害現(xiàn)在持有股票的投資者利益，投資者未必會認同公司長期發(fā)展規(guī)劃更加注重短期投資，這也會帶來投資者拋售股票。

另外定增發(fā)行不超過1.35億股，募集資金不超過50億元，大致推算定增價格是37元左右，相當于周一收盤價57.98元的64%左右，這一折扣還是比較低的，之所以定增價格折扣比較低，與華潤微前一段時間股價比較低最近反彈有關(guān)，但是過低的定增股價，對于二級市場投資者來說，是很不利的，畢竟存在巨大的價差，而且投資者容易產(chǎn)生一些聯(lián)想，那就是公司定增價格很低，意味著目前公司股價存在高估，從市盈率來看，公司估值確實不算很低，今天大跌以后，市盈率依然達到76.6倍。

企業(yè)是需要利用資本市場做大做強自己，再融資也是一種手段，但是畢竟資本市場不是上市公司的菜園子，要考慮投資者的感受，華潤微IPO資金超募，過了8個月又啟動再融資，而且是大手筆，超過IPO 募集資金，是有點倉促了。

華潤微股價目前位于高位，是定增最佳時機，即使折扣大一點，定增價格也會遠高于IPO價格，能夠以最小的股份發(fā)行完成最大化資金募集，定增自然是希望把握公司長期發(fā)展的良機，也不愿意看到股價下跌，但是公司長期發(fā)展規(guī)劃，可能沒有考慮到投資者的短期投資訴求，造成溝通的失靈，引發(fā)股價大跌。再融資如何兼顧企業(yè)長期發(fā)展和投資者的短期訴求是一個新課題。