周四A股市場出現(xiàn)了縮量震蕩的態(tài)勢。其中，半導(dǎo)體概念股跌幅居前，從而使得科創(chuàng)50指數(shù)的跌幅達2.34%。不過，紡織板塊、染料板塊等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的表現(xiàn)較為突出，上證綜指的走勢相對強硬一些。

熱門股在退潮

就周四的盤面來看，一個顯著的特征就是前期熱門股出現(xiàn)退潮態(tài)勢。比如說新能源汽車板塊在盤中出現(xiàn)了高開低走的格局，比亞迪（002594）、寧德時代（300750）等龍頭領(lǐng)漲品種均出現(xiàn)了高開低走的陰K線。再比如說抗疫產(chǎn)業(yè)鏈龍頭品種的康泰醫(yī)學(xué)（300869）、兼具半導(dǎo)體和光伏概念股的高測股份（688556）等個股跌幅居前，從而使得短線A股交易型資金喪失了進擊方向，不僅使得成交量迅速萎縮，而且還使得指數(shù)出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢。

與此同時，部分核心資產(chǎn)股的三季度業(yè)績相繼明朗，雖然業(yè)績較佳，甚至略超預(yù)期，但由于此類個股在前期漲幅較大，比如說邁瑞醫(yī)療（300760）等龍頭品種在9月底以來，僅僅數(shù)個交易日的漲幅就達到了10%甚至20%，如此就使得籌碼有些松動，一些配置比重較高的基金等機構(gòu)資金也就有了小幅減倉的意愿。因此，在周四盤面，一些質(zhì)地上佳、業(yè)績突出，但近期股價漲幅較大的核心資產(chǎn)股也出現(xiàn)在跌幅榜前列，不僅是前文提及的邁瑞醫(yī)療（300760），而且還包括順豐控股（002352）、東方雨虹（002271）等個股，由于此類個股的總市值均達到了數(shù)千億級別，所以，它們的股價在盤中急挫，的確對指數(shù)帶來了較大的壓力。如果再考慮到此類個股的標桿效應(yīng)，因此，它們的調(diào)整也使得部分增量資金嗅出了主流機構(gòu)的調(diào)倉意味，從而放慢了建倉力度。

寬松預(yù)期增厚

不過，周四的指數(shù)雖然有所回落，但A股市場的環(huán)境卻漸趨樂觀，尤其是貨幣政策層面。一是9月的央行報告顯示出貨幣政策仍在寬松的周期內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣（M2）余額216.41萬億元，同比增長10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.5個百分點，這就意味著M2增速在經(jīng)歷了7月、8月的短暫回落后，再度上升，連續(xù)第7個月超過10%。

二是隨著豬價的回落，CPI數(shù)據(jù)再度回到1時代，從而為貨幣政策提供了進一步的騰挪空間。而且，從進口豬肉以及生豬存欄數(shù)據(jù)來看，未來一段較長時間周期內(nèi)，豬價仍有進一步下行空間，從而意味著物價壓力開始大大放緩。巧合的是，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘在日前召開的發(fā)布會上表示，應(yīng)當允許宏觀杠桿率階段性上升，這些信息的疊加，就意味著未來的貨幣政策相對溫和，至少意味著A股市場在未來一段相當長的時間內(nèi)，貨幣政策是相對友好的，從而為A股市場的未來走勢提供了樂觀的氛圍。

如果再考慮到當前宏觀政策層面的暖意等諸多信息，A股市場的中長期環(huán)境仍處于進一步改善的過程中。因此，不能以周四的一個交易日的走勢就判斷A股市場再度回到調(diào)整周期。恰恰相反，是多頭以退為進，以便尋找到發(fā)動秋冬行情的一個較佳契機。所以，對后續(xù)走勢來說，仍宜樂觀一些。在操作中，一方面關(guān)注貨幣政策相對寬松的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的龍頭品種；另一方面則是繼續(xù)沿著景氣產(chǎn)業(yè)周期尋找龍頭品種，包括光伏、新能源汽車、生物醫(yī)藥、大消費等領(lǐng)域的龍頭品種。