周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了縮量震蕩的態(tài)勢(shì)。其中，半導(dǎo)體概念股跌幅居前，從而使得科創(chuàng)50指數(shù)的跌幅達(dá)2.34%。不過(guò)，紡織板塊、染料板塊等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的表現(xiàn)較為突出，上證綜指的走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)硬一些。

熱門(mén)股在退潮

就周四的盤(pán)面來(lái)看，一個(gè)顯著的特征就是前期熱門(mén)股出現(xiàn)退潮態(tài)勢(shì)。比如說(shuō)新能源汽車(chē)板塊在盤(pán)中出現(xiàn)了高開(kāi)低走的格局，比亞迪（002594）、寧德時(shí)代（300750）等龍頭領(lǐng)漲品種均出現(xiàn)了高開(kāi)低走的陰K線。再比如說(shuō)抗疫產(chǎn)業(yè)鏈龍頭品種的康泰醫(yī)學(xué)（300869）、兼具半導(dǎo)體和光伏概念股的高測(cè)股份（688556）等個(gè)股跌幅居前，從而使得短線A股交易型資金喪失了進(jìn)擊方向，不僅使得成交量迅速萎縮，而且還使得指數(shù)出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，部分核心資產(chǎn)股的三季度業(yè)績(jī)相繼明朗，雖然業(yè)績(jī)較佳，甚至略超預(yù)期，但由于此類個(gè)股在前期漲幅較大，比如說(shuō)邁瑞醫(yī)療（300760）等龍頭品種在9月底以來(lái)，僅僅數(shù)個(gè)交易日的漲幅就達(dá)到了10%甚至20%，如此就使得籌碼有些松動(dòng)，一些配置比重較高的基金等機(jī)構(gòu)資金也就有了小幅減倉(cāng)的意愿。因此，在周四盤(pán)面，一些質(zhì)地上佳、業(yè)績(jī)突出，但近期股價(jià)漲幅較大的核心資產(chǎn)股也出現(xiàn)在跌幅榜前列，不僅是前文提及的邁瑞醫(yī)療（300760），而且還包括順豐控股（002352）、東方雨虹（002271）等個(gè)股，由于此類個(gè)股的總市值均達(dá)到了數(shù)千億級(jí)別，所以，它們的股價(jià)在盤(pán)中急挫，的確對(duì)指數(shù)帶來(lái)了較大的壓力。如果再考慮到此類個(gè)股的標(biāo)桿效應(yīng)，因此，它們的調(diào)整也使得部分增量資金嗅出了主流機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)意味，從而放慢了建倉(cāng)力度。

寬松預(yù)期增厚

不過(guò)，周四的指數(shù)雖然有所回落，但A股市場(chǎng)的環(huán)境卻漸趨樂(lè)觀，尤其是貨幣政策層面。一是9月的央行報(bào)告顯示出貨幣政策仍在寬松的周期內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣（M2）余額216.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和2.5個(gè)百分點(diǎn)，這就意味著M2增速在經(jīng)歷了7月、8月的短暫回落后，再度上升，連續(xù)第7個(gè)月超過(guò)10%。

二是隨著豬價(jià)的回落，CPI數(shù)據(jù)再度回到1時(shí)代，從而為貨幣政策提供了進(jìn)一步的騰挪空間。而且，從進(jìn)口豬肉以及生豬存欄數(shù)據(jù)來(lái)看，未來(lái)一段較長(zhǎng)時(shí)間周期內(nèi)，豬價(jià)仍有進(jìn)一步下行空間，從而意味著物價(jià)壓力開(kāi)始大大放緩。巧合的是，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘在日前召開(kāi)的發(fā)布會(huì)上表示，應(yīng)當(dāng)允許宏觀杠桿率階段性上升，這些信息的疊加，就意味著未來(lái)的貨幣政策相對(duì)溫和，至少意味著A股市場(chǎng)在未來(lái)一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，貨幣政策是相對(duì)友好的，從而為A股市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)提供了樂(lè)觀的氛圍。

如果再考慮到當(dāng)前宏觀政策層面的暖意等諸多信息，A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期環(huán)境仍處于進(jìn)一步改善的過(guò)程中。因此，不能以周四的一個(gè)交易日的走勢(shì)就判斷A股市場(chǎng)再度回到調(diào)整周期。恰恰相反，是多頭以退為進(jìn)，以便尋找到發(fā)動(dòng)秋冬行情的一個(gè)較佳契機(jī)。所以，對(duì)后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，仍宜樂(lè)觀一些。在操作中，一方面關(guān)注貨幣政策相對(duì)寬松的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的龍頭品種；另一方面則是繼續(xù)沿著景氣產(chǎn)業(yè)周期尋找龍頭品種，包括光伏、新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥、大消費(fèi)等領(lǐng)域的龍頭品種。