證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬9月25日在證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)開(kāi)展短纖期貨交易，正式掛牌交易時(shí)間為2020年10月12日。常德鵬表示，短纖是重要的紡織原料，我國(guó)是短纖的生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)。開(kāi)展相關(guān)期貨交易，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供公開(kāi)、連續(xù)、透明的價(jià)格信號(hào)，有助于促進(jìn)相關(guān)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)短纖行業(yè)健康發(fā)展。

對(duì)聚酯行業(yè)而言，雖然目前產(chǎn)業(yè)鏈已有PTA和乙二醇兩個(gè)期貨品種，可以通過(guò)PTA和乙二醇期貨鎖定聚酯原料成本，但因下游長(zhǎng)絲和短纖產(chǎn)品銷售多以現(xiàn)貨為主，價(jià)格隨行就市，仍然不能滿足產(chǎn)業(yè)客戶的多方面需求。

9月10日，鄭商所發(fā)布了關(guān)于短纖期貨合約和規(guī)則制度（征求意見(jiàn)稿）。

交割方面

據(jù)了解，滌綸短纖期貨采用 全廠庫(kù)交割方式。交割區(qū)域擬設(shè)定在短纖的主產(chǎn)銷區(qū)江蘇、 浙江和福建三地。

上市后，根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況及產(chǎn)業(yè)需要，鄭商所將逐步擴(kuò)大期貨交割范圍。短纖倉(cāng)單有效期最長(zhǎng)為4個(gè)月。

具體規(guī)定為：每年1月、5月、9月第15個(gè)交易日（含該日）之前注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，應(yīng)在當(dāng)月的第15個(gè)交易日（含該日）之前全部注銷。

風(fēng)控方面

在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，滌綸短纖期貨合約對(duì)期貨公司會(huì)員不限倉(cāng)。

對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶的一般月份限倉(cāng)按合約持倉(cāng)量比例限倉(cāng)和絕對(duì)值限倉(cāng)相結(jié)合，當(dāng)合約單邊持倉(cāng)量大于等于10萬(wàn)手時(shí)，按單邊持倉(cāng)量的10%確定限倉(cāng)數(shù)額，當(dāng)合約單邊持倉(cāng)量小于10萬(wàn)手時(shí)，按1萬(wàn)手絕對(duì)量確定限倉(cāng)數(shù)額；

交割月前一個(gè)月第16個(gè)日歷日至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)日歷日期間限倉(cāng)規(guī)模為1500手；交割月持倉(cāng)限額定為300手。

我國(guó)滌綸短纖市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

我國(guó)是全球最大的聚酯產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。生產(chǎn)聚酯產(chǎn)品的兩種上游主要原料是精對(duì)苯二甲酸（PTA）和乙二醇，生產(chǎn)出來(lái)的聚酯產(chǎn)品包括：滌綸短纖、滌綸長(zhǎng)絲，以及聚酯瓶片等。

其中，滌綸短纖是紡紗的一種重要原料，可單獨(dú)紡紗，也能與棉花、再生纖維素纖維、麻、毛等纖維混紡成紗線，廣泛用于服裝服飾等領(lǐng)域。主要成分是以PTA和乙二醇為原料合成的。短纖自二十世紀(jì)70 年代進(jìn)入我國(guó)后，因其用途廣泛、價(jià)格較低的特點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)模迅速發(fā)展，至今已成為紡織、服裝、家紡等行業(yè)的重要原材料。滌綸的用途很廣，大量用于制造衣著和工業(yè)中制品。除了用于紡織品、建筑內(nèi)裝飾、交通工具內(nèi)裝飾等發(fā)揮無(wú)可替代的作用外，還在化工、石油、消防等部門(mén)應(yīng)使用阻燃防護(hù)服發(fā)揮著不少的作用。

滌綸纖維位居合成纖維之首，分為滌綸長(zhǎng)絲跟滌綸短纖兩大類。其中滌綸短纖，英文名稱Polyester staple fiber，簡(jiǎn)稱PSF，與棉花、粘膠短纖并稱為棉紡行業(yè)的三大原材料；產(chǎn)品主要用于棉紡行業(yè)（紡紗），單獨(dú)紡紗或與棉、粘膠纖維、麻、毛、維綸等混紡，所得紗線用于紡織服裝為主，還可用于無(wú)紡布、填充料和保暖材料等行業(yè)。目前現(xiàn)行質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行GB T 14464-2017；產(chǎn)品主要規(guī)格有半消光本白1.56dtex*38mm（基準(zhǔn)規(guī)格）、半光1.33*38mm、有光1.33*38mm、1.56*38mm水刺專用規(guī)格、2.22/2.78*51mm中長(zhǎng)纖維、3-15D三維中空、低熔點(diǎn)（4080）短纖等，其他超細(xì)旦、有色、陽(yáng)離子短纖等規(guī)格占比較小。

在我國(guó)化纖行業(yè)中，滌綸短纖生產(chǎn)企業(yè)主要集中在江蘇、浙江和福建，3省每年的滌綸短纖產(chǎn)量約占全國(guó)滌綸短纖總產(chǎn)量的80%以上。來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2019年， 我國(guó)滌綸短纖的產(chǎn)量約為1020萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.7%。

根據(jù)中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)此前發(fā)布的“2019年我國(guó)滌綸短纖產(chǎn)量排名“，中國(guó)石化儀征化纖有限責(zé)任公司、三房巷集團(tuán)有限公司、浙江恒逸集團(tuán)有限公司、福建省金綸高纖股份有限公司、江陰市華宏化纖有限公司、蘇州市相城區(qū)江南化纖集團(tuán)有限公司、江西華西村股份有限公司特種化纖廠和福建省長(zhǎng)樂(lè)市山力化纖有限公司排名前8名。

8月底，儀征化纖年產(chǎn)20萬(wàn)噸熔體直紡環(huán)保型短纖項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)，其滌綸短纖維生產(chǎn)線達(dá)到48條，年生產(chǎn)能力達(dá)到100萬(wàn)噸；同時(shí)擁有5條瓶級(jí)切片生產(chǎn)線，年產(chǎn)能為45萬(wàn)噸。

目前，三房巷滌綸短纖的年產(chǎn)能為80萬(wàn)噸，瓶級(jí)聚酯切片的年產(chǎn)能為200萬(wàn)噸。

恒逸石化近兩年通過(guò)收購(gòu)江蘇翔盛等企業(yè)，滌綸短纖的年產(chǎn)能快速增加，目前滌綸短纖年產(chǎn)能約為100萬(wàn)噸。

江蘇華宏實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司有多個(gè)子公司，生產(chǎn)滌綸短纖的主要是江陰華宏化纖和江陰宏凱化纖，年產(chǎn)能約為50萬(wàn)噸。

位于福建的金綸高纖是華南地區(qū)聚酯龍頭企業(yè)之一，公司既生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲，也生產(chǎn)滌綸短纖，滌綸短纖年產(chǎn)能約為50萬(wàn)噸。

華西股份的滌綸短纖年產(chǎn)能約為40萬(wàn)噸。

短纖期貨上市對(duì)行業(yè)的影響

對(duì)于滌綸短纖來(lái)說(shuō)，期貨上市有助于生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商及下游企業(yè)為其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段和工具。高效規(guī)范的期貨交割制度也有助于引導(dǎo)行業(yè)優(yōu)化定價(jià)模式、提升產(chǎn)品質(zhì)量及倉(cāng)儲(chǔ)物流水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。另外，最重要的是期貨上市可能導(dǎo)致傳統(tǒng)貿(mào)易方式發(fā)生轉(zhuǎn)變。

一直以來(lái)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)滌綸短纖行情的判斷相對(duì)單一，貿(mào)易及下游用戶拿貨多以合約或現(xiàn)貨的交易形式為主，通常為單邊交易。傳統(tǒng)的貿(mào)易模式很簡(jiǎn)單，很多貿(mào)易商及采購(gòu)商多選擇最原始粗暴的方式——囤貨賭單邊，等待行情上漲。但伴隨行情影響因素的增多，此種方式越來(lái)越難讓企業(yè)獲利。而期貨上市也將打破這種傳統(tǒng)的交易方式，未來(lái)滌綸短纖現(xiàn)貨企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段將更加靈活多樣，點(diǎn)價(jià)、保價(jià)、基差貿(mào)易等模式也將成為滌綸短纖行業(yè)的新風(fēng)尚。

隨著期貨上市的臨近，越來(lái)越多的期現(xiàn)公司參與到滌綸短纖貿(mào)易中來(lái)，他們通過(guò)與PTA期貨進(jìn)行對(duì)沖套利來(lái)把握機(jī)會(huì)。在未來(lái)行業(yè)的發(fā)展中，生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商及下游企業(yè)等產(chǎn)業(yè)客戶也需要借助期貨工具來(lái)進(jìn)行套保，從而規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

一名聚酯業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，滌綸短纖現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)較大，產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求比較強(qiáng)烈。

此外，隨著期貨上市的臨近，未來(lái)滌綸短纖定價(jià)模式也將發(fā)生改變，基差貿(mào)易也許將作為新的現(xiàn)貨定價(jià)模式出現(xiàn)在市場(chǎng)上。

綜合來(lái)看，隨著滌綸短纖期貨上市的臨近產(chǎn)業(yè)客戶和期貨緊密結(jié)合是大勢(shì)所趨，產(chǎn)業(yè)客戶規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段將越發(fā)多樣化。但不論怎樣，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)仍是對(duì)行情的準(zhǔn)確把握。

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