臨近季末，市場資金需求上升，短期市場利率呈現(xiàn)走強的態(tài)勢。截至9月23日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、2周期、1月期、1年期市場利率分別報收于1.884%、2.751%、2.627%、3.002%，較9月16日分別上升48、60.2、3、0.2個基點；1周期、3月期、6月期、9月期拆放利率分別報收于2.149%、2.670%、2.914%、2.959%，較9月16日分別下降3.6、1.8、1.9、0.9個基點。

圖為上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周度變化

臨近季末，商業(yè)銀行面臨季末MPA考核，部分中小銀行處于沖時點的目的還是收緊銀根。與此同時，今年中秋和國慶長假疊加在一起，社會資金需求較高，進一步加劇了短期資金需求上升的問題。針對短期的資金需求上升，近期央行呵護資金面的意圖明顯，本周央行累計有4200億元的逆回購到期，而本周前3個工作日央行累計開展逆回購6900億元（其中，7天期逆回購4000億元，14天期逆回購2900億元），本周公開市場業(yè)務（OMO）將會實現(xiàn)大額凈投放。不僅如此，本月央行有2000億元的中期借貸便利（MLF）到期，而央行續(xù)作了6000億元，超額續(xù)作4000億元，這進一步增加了市場的流動性。

因此，我們認為短期受季末因素的影響，市場利率將走強。但是考慮到央行近期投放流動性較為充裕，隨著月底資金需求釋放，市場利率將回落。