未來一個(gè)多月很多不確定性將慢慢落地，市場仍有反復(fù)，但塵歸塵，土歸土，估值仍是最重要的準(zhǔn)繩，最近市場更清晰地以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主要投資邏輯，而上半年的三條賽道似乎過于擁擠，當(dāng)下正在松動(dòng)。

本周市場低位蟄伏，人氣低迷，謹(jǐn)慎情緒明顯，不過指數(shù)的表現(xiàn)還行。市場就是這樣，每當(dāng)你以為會(huì)怎樣時(shí)往往就事與愿違。所以投資者如果不能跑在市場先生的前面，僅僅是跟隨他，那一般是拿不到好處的。

上周我們說 “在海水退潮時(shí)別忘了撿起心儀的貝殼”，文中主要闡述了兩個(gè)觀點(diǎn)：一個(gè)是目前沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一個(gè)是目前該跌的在跌、該漲的在漲，雖然市場看似羸弱，但我們卻感覺挺健康。從7月以來，市場在慢慢轉(zhuǎn)換節(jié)奏，高低估值的切換、不同行業(yè)的切換在緩慢進(jìn)行，很多投資者很不適應(yīng)當(dāng)下這種蟄伏，甚至稱之為煎熬，我們卻覺得不能享受這種震蕩的投資者往往是不能在市場中長期成為贏家的。

“慢就是快”，這是我們在過去文章中經(jīng)常出現(xiàn)的一句話，雖然看著有點(diǎn)哲，其實(shí)就是要投資者學(xué)會(huì)忍耐低波動(dòng)，享受慢的過程。股票就是這樣，當(dāng)你每天的關(guān)注點(diǎn)只是在漲幅榜前列時(shí)，人也變得狂躁不安，一兩天不漲就感覺渾身不自在，很多八九月虧損累累的投資者大部分都是七月在巨量換手中進(jìn)入市場的，感覺沒有驚濤颶浪就不是一個(gè)好的弄潮兒；但其實(shí)市場大部分個(gè)股的上漲都有較長的蟄伏期或醞釀期，真正的巨浪一定是需要長時(shí)間能量的積聚，所謂“靜水流深”，就是巨浪前的海底變化，不能享受風(fēng)平浪靜的人往往也無法平靜面對驚濤颶浪。

2008年有一本很出名的書，相信很多投資者有耳聞，書名叫《時(shí)間的玫瑰》，作為當(dāng)時(shí)國內(nèi)價(jià)值投資的引導(dǎo)者，一時(shí)間聲名大噪，不曾想之后白酒經(jīng)歷了2012年的塑化劑事件，茅臺(tái)等價(jià)值龍頭跌入谷底，一時(shí)間被市場譴責(zé)，“時(shí)間的玫瑰”也似乎在剎那間凋零。十年后茅臺(tái)來到1800元，很多價(jià)值股在過去一兩年屢創(chuàng)輝煌，此時(shí)價(jià)值投資者再度名聲大噪，但也許未來又將是意想不到。

回到市場，未來一個(gè)月很多不確定性將慢慢落地，市場仍有反復(fù)，但塵歸塵，土歸土，估值仍是最重要的準(zhǔn)繩，最近市場更清晰地以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主要投資邏輯，相關(guān)的航空、汽車、基建等明顯受到更多資金青睞；而上半年的三條賽道似乎過于擁擠，當(dāng)下正在松動(dòng)，此時(shí)我們希望大家更多自下而上，相信價(jià)值在每一次震蕩中的扶手作用，最終更具性價(jià)比的品種將穿越震蕩。下半年流動(dòng)性沒那么松了，泡沫自然也就小了，激情退卻后總有一些倦意，此時(shí)希望投資者們能享受蟄伏，耐心等待玫瑰的花開。