周四A股市場出現(xiàn)了震蕩中有所分化的態(tài)勢。其中，上證綜指在盤中因貴州茅臺(tái)（600519）為代表的消費(fèi)股的調(diào)整而有所跳水。不過，隨著科創(chuàng)50指數(shù)的活躍、科技股的企穩(wěn)，上證綜指的跌幅收斂。

看來，消費(fèi)主線與科技主線交替調(diào)整、交替企穩(wěn)。

存量資金減持白酒板塊

對(duì)于白酒股為代表的消費(fèi)股在周四的調(diào)整走勢來說，固然有著估值高企、調(diào)整不充分等諸多市場交易層面的因素，但也與當(dāng)前整個(gè)A股市場相對(duì)疲軟有關(guān)，因此，一旦某個(gè)板塊、某個(gè)上市公司的基本面出現(xiàn)微小的信息，也會(huì)被市場參與者的想象力，放大了負(fù)面交易情緒。

比如說在近期，關(guān)于貴州茅臺(tái)（600519）的控股股東——貴州茅臺(tái)集團(tuán)出現(xiàn)了一些新的投資方向信息，影響著各路資金對(duì)上市公司未來經(jīng)營層面的猜測，比如說會(huì)不會(huì)影響著上市公司的現(xiàn)金流，再比如說上市公司與控股股東之間的關(guān)聯(lián)交易會(huì)否因此而增加等，這些信息的疊加，就使得貴州茅臺(tái)（600519）的股價(jià)節(jié)節(jié)走低，且有破位的態(tài)勢。

更為重要的是，在弱市環(huán)境下，市場參與者還“懷疑擴(kuò)大化”，主要是因?yàn)檎麄€(gè)白酒板塊的股權(quán)結(jié)構(gòu)均有著相似的特征，所以，擴(kuò)大化必然導(dǎo)致整個(gè)白酒板塊出現(xiàn)了調(diào)整。又由于白酒板塊是消費(fèi)主線的核心品種，因此，存量資金對(duì)整個(gè)消費(fèi)主線進(jìn)行了相當(dāng)大的調(diào)倉力度，也就有了化妝品、食品飲料板塊的集體調(diào)整。

科技股將迎來增量資金

不過，一方面是因?yàn)楫?dāng)前整個(gè)存量資金的總量較前些年有了極大程度的提升，尤其是北上資金為代表的外資、公募基金以及社保基金為代表的本土機(jī)構(gòu)資金。所以，他們在減持消費(fèi)股主線的同時(shí)，為了保持倉位結(jié)構(gòu)的平衡等因素，也在積極加倉前期調(diào)整充分的科技股主線，尤其是芯片、新能源汽車為代表的硬科技板塊。在周四，力合微（688589）為代表的芯片概念股、寧德時(shí)代（300750）為代表的鋰電池概念股就漲幅居前。

另一方面則是科創(chuàng)50ETF發(fā)行在即，相關(guān)信息顯示，科創(chuàng)50ETF的發(fā)行額度有望達(dá)到200余億元，這就意味著在發(fā)行結(jié)束后的一段時(shí)間內(nèi)，科創(chuàng)50成份股將迎來百億元以上的增量買盤。這無疑會(huì)大大改善當(dāng)前科創(chuàng)50成份股的籌碼與資金的關(guān)聯(lián)，科創(chuàng)50成份股的買盤力量將會(huì)為之大幅增加。對(duì)于當(dāng)前二級(jí)市場倉位較輕的機(jī)構(gòu)資金來說，自然愿意率先配置，靜候科創(chuàng)50ETF增量資金在未來一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)場抬轎。所以，近幾個(gè)交易日，科創(chuàng)50ETF明顯走強(qiáng)，科創(chuàng)50成份股，比如說金山辦公（688111）、心脈醫(yī)療（688016）等個(gè)股的K線形態(tài)的確趨于強(qiáng)勢。

綜上所述，當(dāng)前A股市場仍然處于調(diào)整蓄勢的狀態(tài)中，主要是因?yàn)橥顿Y主線目前尚在不斷地?fù)Q防，比如說在周四就是大消費(fèi)股回撤，但科技股企穩(wěn)，這就難以形成有效的做多合力。所以，主要指數(shù)目前處在震蕩筑底的周期，希望類似于科創(chuàng)50ETF發(fā)行為代表的增量資金的信息漸趨增多，如此，A股市場方才能夠形成向上合力。

因此，在操作中，建議市場參與者目前保持適宜的倉位，然后，圍繞著頭部券商+大消費(fèi)+大科技為核心的投資主線尋找心儀的投資品種，進(jìn)行倉位結(jié)構(gòu)的調(diào)整。