一、本周行情簡述
美豆上漲提供成本端支撐，且畜禽養(yǎng)殖業(yè)逐步復(fù)蘇，加上國慶節(jié)前備貨陸續(xù)展開，豆粕庫存繼下降，而當(dāng)前不少油廠9月豆粕銷售進(jìn)度已達(dá)90%以上，遠(yuǎn)期合同銷售比例也較高，油廠提價意愿增加，提振粕價。豆粕價格接連突破3000和3100阻力關(guān)口，期價創(chuàng)2019年以來新高，成交量明顯放量，資金持續(xù)流入，進(jìn)一步助推豆粕價格上漲。
二、豆粕影響因素分析
1、美豆9月份供需報告利多，帶動國內(nèi)豆粕價格上漲
美國農(nóng)業(yè)部9月供需報告終于上9月11日正式出爐，報告數(shù)據(jù)顯示，美新豆播種面積8380萬英畝（上月8380萬英畝、上年7610萬英畝），收割面積8300萬英畝（上月8300萬英畝、上年7500萬英畝），單產(chǎn)51.9蒲（預(yù)期51.6蒲、上月53.3蒲、上年47.4蒲），產(chǎn)量43.13億蒲（預(yù)期42.86億蒲、上月44.25億蒲、上年35.52億蒲），出口21.25億蒲（上月21.25億蒲、上年16.80億蒲），壓榨21.80億蒲（上月21.80億蒲、上年21.70億蒲），期末4.60億蒲（預(yù)期4.61億蒲，上月6.10億蒲、上年5.75億蒲）。
從公布數(shù)據(jù)來看，美豆單產(chǎn)下調(diào)，產(chǎn)量下降，美豆期末庫存下降到4.6億蒲式耳，環(huán)比下降1.5億蒲式耳，此次報告利多，美豆價格突破1000美分。
2、美豆優(yōu)良率繼續(xù)下降
美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截至9月13日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為63%，前一周為65%，去年同期為54%。當(dāng)周，美國大豆落葉率為37%，前一周為20%，去年同期為13%，五年均值為31%。
3、美豆出口持續(xù)向好
美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至2020年9月3日的一周,美國2020/21年度交貨的大豆凈銷售量為3,161,800噸。美國私人出口商向中國銷售了26.2萬噸大豆，向未知目的地銷售了22.2萬噸大豆，本年度交貨。
4、油廠壓榨維持高位，庫存增加
本周大豆開機(jī)率小幅回升，全國各地油廠大豆壓榨總量1971650噸，較上周1951050增20600噸，增幅1.05%，當(dāng)周大豆壓榨開機(jī)率為56.76%，較上周的56.19%增幅0.57%。未來兩周壓榨量將回升，天下糧倉網(wǎng)預(yù)測未來2周國內(nèi)大豆壓榨量依然維持在200萬噸以上。
隨著國內(nèi)大豆陸續(xù)到港，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠進(jìn)口大豆總庫存量660.8萬噸，較上周的647.94萬噸增加12.86萬噸，增幅1.98%，較去年同期533.71萬噸增加23.81%。同時，由于價格上漲，下游提貨積極性增加，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量106.65萬噸，較上周的116.23萬噸減少9.58萬噸，降幅在8.24%，較去年同期74.2萬噸增加43.73%。
三、豆粕行情展望
美豆走勢保持堅挺，提供成本端支撐，且畜禽養(yǎng)殖業(yè)逐步復(fù)蘇，加上相比雜粕，豆粕性價比優(yōu)勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，及部分豆粕未執(zhí)行合同較多，提價意愿較強(qiáng)，提振國內(nèi)粕價。但國內(nèi)大豆到港量依然較大，未來2周國內(nèi)大豆壓榨依然維持高位，油廠豆粕庫存仍有壓力，部分脹庫油廠仍在積極催提，影響部分區(qū)域豆粕現(xiàn)貨價格漲幅。總體來看，9月份報告美豆單產(chǎn)已經(jīng)反映美豆減產(chǎn)情況，未來進(jìn)一步下調(diào)空間有限，同時，目前美豆已經(jīng)開始陸續(xù)收獲，美豆天氣炒作窗口已經(jīng)越來越小，未來中國的采購將成為美豆走勢的關(guān)鍵影響因素。我們認(rèn)為短期國內(nèi)豆粕依然跟隨美豆走勢，現(xiàn)貨基本面一定程度上限制豆粕漲幅，整體上將呈現(xiàn)高位震蕩走勢。
