報(bào)告導(dǎo)讀

本周雞蛋價(jià)格小幅震蕩，整體需求因多方影響略有提升，但以短期因素為主難以持續(xù)。供應(yīng)方面，存欄數(shù)據(jù)上看，預(yù)計(jì)蛋雞存欄在10、11月份不降反升，產(chǎn)能壓力使得雞蛋上行庫存。養(yǎng)殖單位庫存充足，產(chǎn)能穩(wěn)定。需求方面，短期雙節(jié)備貨提振盤面，但除這短期因素之外，雞蛋消費(fèi)力度一般，高價(jià)蛋更是幾無市場。預(yù)計(jì)蛋價(jià)會(huì)在養(yǎng)殖成本線上震蕩運(yùn)行，考慮區(qū)間內(nèi)逢高沽空，逢低做多。

投資要點(diǎn)

雞蛋

雞蛋震蕩運(yùn)行，暫觀望。

1.雞蛋

1.1.價(jià)差分析

進(jìn)入9月，價(jià)差改為1-5價(jià)差。當(dāng)前期貨盤面對(duì)雞蛋遠(yuǎn)近月強(qiáng)弱的預(yù)計(jì)為9、10、11月偏弱，12、1、2月偏強(qiáng)，遠(yuǎn)月較弱這么一個(gè)格局，因此1月合約明顯強(qiáng)于5月合約。截止9月10日，5月合約低于1月合約266個(gè)點(diǎn)。

雞蛋注冊倉單量在全部品種中偏少。8月31日后，雞蛋暫無注冊倉單。

1.2.基差分析

基差分析改為1月合約基差。1月合約在全部月份中表現(xiàn)較強(qiáng)，因此強(qiáng)于主產(chǎn)區(qū)、大部分主銷區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格。截至9月10日，1月合約強(qiáng)于濟(jì)南現(xiàn)貨價(jià)格138點(diǎn)。

1.3.現(xiàn)貨價(jià)格

雞蛋現(xiàn)價(jià)小幅上漲。主產(chǎn)區(qū)各環(huán)節(jié)余貨不多，本周周初蛋價(jià)延續(xù)上周弱勢，而周末因養(yǎng)殖戶對(duì)節(jié)日預(yù)期較佳惜售，蛋小幅上漲。主銷區(qū)需求一般，對(duì)高價(jià)蛋的需求也不強(qiáng)，周內(nèi)主銷區(qū)蛋價(jià)屬被動(dòng)上漲。

截止9月10日，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為3.64元/斤，較上周漲0.12元/斤。主銷區(qū)蛋價(jià)走勢近似主產(chǎn)區(qū)，目前雞蛋均價(jià)為3.94元/斤，較上周漲0.11元/斤。預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)價(jià)難以繼續(xù)上漲。

南方銷區(qū)價(jià)格穩(wěn)，到貨正常走貨正常；產(chǎn)區(qū)價(jià)格漲，到貨正常走貨正常。淘汰雞價(jià)格有穩(wěn)有落，淘汰量正常。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤

雞蛋近期走勢震蕩為主，多空均有素材，但缺乏一錘定音的題材，因此在資金和情緒的沖擊下上下來回震蕩，遠(yuǎn)近月走勢不一。

從前期存欄數(shù)據(jù)推算，9、10、11月蛋雞存欄數(shù)不降反升，這是由于7、8月底蛋價(jià)那輪暴漲行情過度補(bǔ)欄導(dǎo)致的，這在一定程度上削弱了9、10、11月近月合約的上方空間。近期雞蛋價(jià)格雖小幅上漲，但持續(xù)上漲動(dòng)力有限，以短期題材——如節(jié)日備貨等因素居多。而實(shí)際調(diào)查中，雞蛋仍有庫存積壓，銷售速度一般，需求改善效果不佳。供應(yīng)方面，不同月份間的產(chǎn)能差異較大，近月產(chǎn)能壓力較強(qiáng)，雞蛋貨源供應(yīng)依然寬松。

目前由于玉米價(jià)格上漲，雞蛋飼料成本較高，同時(shí)疫情影響，人工等費(fèi)用同樣較高，蛋雞養(yǎng)殖成本約3.3元/斤，在歷年中屬于很高的水平。這也是一個(gè)較強(qiáng)的支撐點(diǎn)位，預(yù)計(jì)雞蛋盤面會(huì)在3300點(diǎn)這個(gè)支撐位以上進(jìn)行震蕩。而具體點(diǎn)位仍不是以基本面主導(dǎo)，而是資金和情緒。

(浙商期貨 潛龍項(xiàng)目組)