9月、10月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將逐月遞增，印度尼西亞與馬來西亞為棕櫚油主要生產(chǎn)國，兩者共占全球棕油產(chǎn)量的 86%以上。馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量具有明顯的季節(jié)性特征，通常每年4—10月是增產(chǎn)季，在增產(chǎn)期間，棕櫚油價格易跌難漲，而11月至次年2月是減產(chǎn)季，棕櫚油價格隨之止跌反彈。

圖為馬來西亞棕櫚油月度產(chǎn)量

9月10日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發(fā)布的月度供需報告顯示，馬來西亞8月棕櫚油進口為3.23 萬噸，環(huán)比減少 38.68%；馬來西亞8月棕櫚油出口為158.16萬噸，環(huán)比減少 11.31%；8月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為186.30萬噸，環(huán)比增長3.07%；8月馬來西亞棕櫚油庫存量為169.91萬噸，環(huán)比增長0.06%，而這也是4個月以來庫存量的首次增長。8月東南亞產(chǎn)區(qū)天氣比較正常，產(chǎn)量重回季節(jié)性增產(chǎn)規(guī)律，預計后期的9月和10月產(chǎn)量水平會繼續(xù)上升。

圖為我國棕櫚油港口庫存走勢

我國棕櫚油港口庫存有低位回升預期。隨著國內棕櫚油價格持續(xù)走高，進口利潤打開新增買船較多，預計棕櫚油進口量將呈逐月上升態(tài)勢。7月雖然目前國內棕櫚庫存仍處于低位，但市場普遍預期未來棕櫚油庫存將止降轉升，加上目前國內棕櫚油進口利潤被打開，貿易商采購積極性較高，可以預見后期棕櫚油供給可能會逐漸增加。

2016 年至 2019 年，棕櫚油期價呈寬幅振蕩走勢。9 月有馬來西亞供應旺季的利空壓制，而需求方面，在國外疫情尚未緩酒店、餐廳和咖啡業(yè)暫時關閉等因素影響下，馬來西亞對印度的棕櫚油出口量從去年的304萬噸降至85.25萬噸。同期，對歐盟的棕櫚油出口量從去年同期的127萬噸下滑至118萬噸。消費不佳需求疲軟疊加未來供給增加都將不利于棕櫚油價格持續(xù)上漲，所以預計短期內棕櫚油很難持續(xù)上漲，預計將進入寬幅振蕩格局，振蕩區(qū)間為5700—6100元/噸?；谇捌诶塾嬌蠞q幅度較大，盤面存獲利了結壓力，同時由于供應旺季的利空打壓，操作上以區(qū)間上沿逢高短空策略為主。短線與日內波段操作結合，200手短線空單，100—300 手日內短線滾動操作，單日收盤持倉不超過500手。

圖為棕櫚油（活躍合約）期價走勢