繼8月25日創(chuàng)業(yè)板成交金額超過(guò)滬深300指數(shù)成份股之后，9月8日，創(chuàng)業(yè)板以3375億元的成交額首次超過(guò)滬市的3226億元。相對(duì)于滬深300指數(shù)成份股只有300家上市公司，滬市掛牌上市公司則多達(dá)1720家，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板的852家，從中也凸顯出創(chuàng)業(yè)板的火爆程度。

作為深市的一個(gè)板塊，創(chuàng)業(yè)板此前也常常有不俗的表現(xiàn)。像上一輪牛市行情，創(chuàng)業(yè)板就率先探底，率先啟動(dòng)，并率先見(jiàn)頂，也扮演了市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”的角色。去年1月4日滬深股市下探低點(diǎn)以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)也明顯強(qiáng)于其他板塊。因此，創(chuàng)業(yè)板在A股市場(chǎng)是一個(gè)獨(dú)特的存在。

此次創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)表現(xiàn)火爆，8月24日注冊(cè)制背景下首批新股掛牌，以及創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始實(shí)行差異化交易制度毫無(wú)疑問(wèn)是“導(dǎo)火索”。根據(jù)規(guī)定，自當(dāng)天開(kāi)始，創(chuàng)業(yè)板存量股票實(shí)行20%漲跌幅限制，新股掛牌前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，第六個(gè)交易日開(kāi)始實(shí)行20%漲跌幅限制。這一交易制度也極大地釋放了創(chuàng)業(yè)板的流動(dòng)性，活躍了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

創(chuàng)業(yè)板公司盤子相對(duì)較小，也是不可忽視的重要因素。相對(duì)于滬市數(shù)量較多的巨無(wú)霸，創(chuàng)業(yè)板公司總股本普遍較小，在實(shí)控人、大股東等持有的眾多股份實(shí)質(zhì)上被“鎖定”的情形下，市場(chǎng)上流通的股份是有限的。較小的流通盤，客觀上更有利于市場(chǎng)資金的炒作。近期創(chuàng)業(yè)板漲幅不俗的個(gè)股，基本上都是流通盤較小的個(gè)股。

此外，創(chuàng)業(yè)板有較好的股民基礎(chǔ)，同樣發(fā)揮了重要作用?？苿?chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板均實(shí)行差異化的交易制度，并且該制度首先在科創(chuàng)板實(shí)行，而科創(chuàng)板的交投是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不可能與創(chuàng)業(yè)板相提并論的。這既與創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入門檻較低有關(guān)，也與創(chuàng)業(yè)板股民基礎(chǔ)較好密切相關(guān)。實(shí)際上，科創(chuàng)板50萬(wàn)元的準(zhǔn)入門檻，已經(jīng)將市場(chǎng)上絕大多數(shù)投資者擋在了門外，產(chǎn)生創(chuàng)業(yè)板式的火爆，顯然有點(diǎn)勉為其難。

在創(chuàng)業(yè)板成交額不斷放大的背景下，創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)其實(shí)也應(yīng)引起投資者的高度重視。近年來(lái)，隨著A股成功納入MSCI等更多知名指數(shù)，市場(chǎng)投資風(fēng)格正在發(fā)生變化，藍(lán)籌股、白馬股等受到資金的追捧，而垃圾股、劣質(zhì)股等遭到拋棄，面值退市股因之成為上市公司退市的主流。但近期創(chuàng)業(yè)板卻掀起了“低價(jià)股革命”。股價(jià)越低，越受到資金的青睞。目前創(chuàng)業(yè)板除了千山退外，已沒(méi)有任何一只股票低于3元，甚至低于5元的股票也只有寥寥數(shù)只。這一現(xiàn)象顯然并不正常。

此輪行情創(chuàng)業(yè)板除了消滅低價(jià)股外，也催生了數(shù)量不少的妖股。天山生物即是其中的典型代表。從8月24日至9月8日，9個(gè)交易日中，天山生物有8個(gè)交易日以20%的漲幅漲停，股價(jià)也從7.76元上漲至34.66元，漲幅近3.5倍，也成為近期不折不扣的大牛股。此外，像豫金剛石、長(zhǎng)方集團(tuán)等創(chuàng)業(yè)板個(gè)股均妖性十足。

在創(chuàng)業(yè)板異?；鸨谋澈?，市場(chǎng)的瘋狂投機(jī)也暴露無(wú)遺。以天山生物為例。深交所分別從戶均交易金額、參與交易戶數(shù)、持股戶數(shù)、戶均持股數(shù)量等多個(gè)指標(biāo)，以及從自然人股東與機(jī)構(gòu)股東交易金額及占比、自然人股東中的中小散戶交易金額占比等角度，對(duì)天山生物的交易狀況進(jìn)行全面的剖析。結(jié)果顯示，中小散戶對(duì)于推高天山生物的股價(jià)發(fā)揮了決定性的作用，也從側(cè)面證明了市場(chǎng)投機(jī)行為非常猖獗。

事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板諸多個(gè)股的非理性上漲，既無(wú)業(yè)績(jī)支持，也無(wú)成長(zhǎng)性作保障，純粹屬于投機(jī)炒作。為此，深交所罕見(jiàn)地要求天山生物等三只妖股同時(shí)停牌核查。這其實(shí)也向市場(chǎng)發(fā)出了某種信號(hào)。再加上樂(lè)凱新材、天龍光電等成為創(chuàng)業(yè)板首批被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票，創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)凸顯。投資者如果仍然盲目追捧創(chuàng)業(yè)板股票，留下的或只有一地雞毛。