9月1日周二，A股市場出現(xiàn)震蕩反彈的走勢，8月份行情已經(jīng)收官，9月份行情拉開帷幕，整個8月份A股市場呈現(xiàn)出震蕩反彈的走勢，市場出現(xiàn)了很明顯的分化特征，板塊輪動也在加快，市場的成交量相對較溫和，相當于7月初單邊上揚的走勢，8月份走勢相對平緩，大盤從單邊上漲轉向震蕩，之前建議大家重點關注的白酒、醫(yī)藥、食品飲料板塊出現(xiàn)一定的獲利回吐，隨后隨著抄底資金的入場出現(xiàn)了一定反彈。8月份市場仍有一定的賺錢效應，現(xiàn)在進入到9月份，預計9月份市場的風格，仍然屬于分化特征，但市場的重心會進一步上移，預計金九銀十的行情有望展開，現(xiàn)在上證指數(shù)接近年內的高點，這可能會在上升的過程中面對一定的阻力，但A股市場向上的趨勢不變，因此年內上證指數(shù)再創(chuàng)新高的可能性很大，因此對后市要保持信心。

消費白馬股是我一直建議大家重點關注的品種，從2016年起我就提出，消費是我國的國家比較優(yōu)勢，抓住業(yè)績優(yōu)良的消費股的機會，是抓住A股市場機會的重要措施，像科技是美國的國家比較優(yōu)勢一樣。特別如白酒、醫(yī)藥、食品飲料這些消費白馬股，他們的股權價值將越來越值錢，過去幾年消費白馬股已經(jīng)有了較好的漲幅，超額收益很大，現(xiàn)在估值也不便宜，很多人擔心消費股可能會出現(xiàn)較大的調整。但我認為調整幅度不大，基本上每輪市場調整這些消費股都將迎來抄底的機會，即每次市場調整實際上都是配置優(yōu)質白馬股的機會。前段時間跟隨著市場的調整，消費白馬股出現(xiàn)了一定回調，當時我就建議大家，可以逢低去布局消費三劍客：白酒、醫(yī)藥、食品飲料，將來它們的股價還會繼續(xù)創(chuàng)新高。

從上周市場的走勢來看，這些消費白馬股已經(jīng)開始回升，并且個別消費股已經(jīng)再創(chuàng)歷史新高。這些消費股能走出長期向上的走勢，和它們業(yè)績長期增長以及品牌價值有關，我國擁有世界上最大的消費市場，只要能在我國做成消費行業(yè)的品牌產(chǎn)品，它們的股權價值就會被越來越多資本認可。其實無論是傳統(tǒng)的消費白馬股，如白酒、醫(yī)藥、食品飲料，還是像美團、拼多多、BATJ這些消費加互聯(lián)網(wǎng)模式的新經(jīng)濟企業(yè)，實際上都受益于中國擁有世界上最大的消費市場，受益于消費升級。消費股和周期股不同，周期股往往隨著經(jīng)濟周期的波動會出現(xiàn)業(yè)績大幅波動，因此無法長期持有，只能做波段，特別是和工業(yè)密切相關的周期股，如化工、煤炭、有色，在經(jīng)濟下行時，它們的業(yè)績可能會出現(xiàn)大幅下滑，工業(yè)化完成之后，它們的高盈利期已經(jīng)過去，很難有高額的業(yè)績增長，因此建議大家以消費股為主，消費股又稱非周期股，消費股的盈利增長和經(jīng)濟周期沒有太大的關系，這樣大家才可以從長期享受這些企業(yè)的盈利增長。

消費三劍客：白酒、醫(yī)藥、食品飲料是我國消費增長最確定的三個行業(yè)，特別是今年由于疫情的影響，醫(yī)藥股走出了強勢上攻的態(tài)勢，特別像中藥龍頭股和創(chuàng)新藥龍頭股，都走勢強勁，現(xiàn)在由于累積了較大的獲利盤，因此前段時間這些醫(yī)藥股出現(xiàn)了較大回調。我記得在7月份，醫(yī)藥股漲得最高時，有一些投資者問是否要清空，我當時建議如果你持有的藥物或基金收益已經(jīng)很大了，可以暫時獲利了結，然后等待調整之后再抄底買入，因為從短期來看這些醫(yī)藥股漲幅過大，肯定會有較大的回調壓力，但從長期來看，他們又是具備長期投資價值的，因此只是戰(zhàn)術上的操作，不是戰(zhàn)略性的撤退。

7月份很多投資者在高位進行了獲利了結，截止到目前，大多數(shù)醫(yī)藥股的調整幅度都已經(jīng)到了20%以上，個別醫(yī)藥股跌幅超30%，實際上已經(jīng)有了一定的抄底價值，大家可以逢低去布局我長期看好的醫(yī)藥板塊，如中藥龍頭，創(chuàng)新藥龍頭，以及西藥龍頭，包括生物疫苗的龍頭，這些龍頭股在調整幅度30%以上基本上就可以考慮去配置。疫苗今年漲幅過大，因為大家對新冠疫苗的預期較高，但上半年的業(yè)績卻沒有體現(xiàn)出來，因為新冠疫苗還沒有研發(fā)成功，因此對疫苗實際上是看未來的，因此對于疫苗股，這段時間公布中報，有很多因為業(yè)績差出現(xiàn)較大的下跌，這是正常的，下跌之后大家就要考慮哪些龍頭股具有將來研發(fā)疫苗成功的潛力，具有配置價值。

因此做價值投資，首先要抓住長期的投資方向，二要抓住好公司來進行配置，三是盡量尋找好的價格去配置。之前我提出，中國特色價值投資的概念，是我們要選擇長期值得配置的標的，但要是做波段的話，也要根據(jù)市場節(jié)奏的變化，適當去做一些大波段，不要做小波段，即不能頻繁交易，但對于30%以上的波段，可以嘗試通過倉位上的控制來進行配置，如果估值漲得過高，有較大獲利回吐的壓力，可以適當進行減倉，如果跌幅較大，可以適當進行抄底，這樣通過這種方式來降低持倉的成本。當然價值投資方法還有很多，我們可以直接學習股神巴菲特，不去管短期市場的漲跌，通過長期持有一些龍頭股來實現(xiàn)配置，我認為這是兩種不同的操作方法，對投資者的心理要求不一樣，如果能經(jīng)受住市場波動，可以抵御短期波動所帶來的收益變化，就長期持有，如果能夠判斷市場大的波段，適當做一些倉位上的調整，也是可以的，這對于個人倉位管理方面的能力要求較高。

總之，無論我們是否做大的波段，都要堅持價值投資，都要配置好公司，通過好的公司來做波段，即使短期出現(xiàn)被套的情況也不用驚慌，可以等待解套，但如果較差的公司做波段，可能會出現(xiàn)越套越深的現(xiàn)象，因此無論是做長線還是短線，實際上都是要選擇好標的，因此大家要學習價值投資，學習選行業(yè)和選股的方法來做好公司股東，這是我一直以來倡導的。因此在當前市場出現(xiàn)震蕩的過程中，大家更要堅持價值投資。從大方向來看，現(xiàn)在A股慢牛長牛的格局已經(jīng)形成，目前仍處于牛市的初期，因此只要堅持價值投資，選好的公司來進行配置，可以不必在意短期市場的波動，通過持有這些優(yōu)質公司來應對市場的波動，這仍然是最好的策略。