巴菲特指標創(chuàng)歷史新高

作者：Benzinga 

來源：IB美國盈透證券

原文發(fā)表于美國時間2020-8-27

SPDR標普500指數(shù)基金（SPY）周三再漲1%至歷史新高，與此同時，美國的經(jīng)濟繼續(xù)在新冠疫情導致的衰退中掙扎。

經(jīng)濟健康的狀況和股市看漲動能之間的不協(xié)調(diào)讓部分投資者困惑，伯克希爾·哈撒韋公司首席執(zhí)行官沃倫·巴菲特所偏好使用的估值指標之一顯示目前的股市的估值處于極度過高狀態(tài)。

巴菲特指標是什么？

這一所謂的“巴菲特指標”即股票市值與GDP的比值。巴菲特曾表示“（這一比值）是在任意給定時期衡量估值所在位置的最佳指標”之后，該指標獲得巴菲特指標的昵稱。

巴菲特指標的計算方式是將美國股市上全部股票的總市值除以美國國內(nèi)生產(chǎn)總值。交易者通常使用Wilshire 5000全部市場指數(shù)來衡量美國股市的總市值。

巴菲特在2001年《福布斯》的一篇文章中討論投資策略，他那句知名的引用即來源于此。巴菲特在采訪中討論了如下圖所示的巴菲特指標長期走勢圖。

巴菲特說：“圖表顯示出公開上市交易的全部股票的市值占國家商業(yè)的百分比，即國民生產(chǎn)總值的百分比?！薄霸摫戎翟诟嬷阈枰私獾男畔⒎矫嬗幸欢ǖ木窒扌浴２贿^，它可能是在任意給定時期衡量估值所在位置的最佳指標”

巴菲特指標目前是多少？

從歷史數(shù)據(jù)來看，巴菲特指標的均值一直在93%至114%之間。

巴菲特指標在2007年房地產(chǎn)泡沫高峰時達到107.5%的峰值，在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時達到139.5%的峰值。

在2020年，巴菲特指標飆升至182.7%的歷史新高，并隨之股市指數(shù)創(chuàng)下新高而繼續(xù)上漲。

對于投資者而言的好消息是該指標對股市的指標意義具有限制。巴菲特指標并不是市場將立即出現(xiàn)拋售的信號，正如圖表所顯示的實際情況，巴菲特指標位于歷史高位已經(jīng)持續(xù)數(shù)年。

這意味著什么？

投資者應該如何看待巴菲特指標目前處于歷史新高的情況？

巴菲特在2001年評論了之前的該指標峰值。

巴菲特表示“接近兩年前，這一比值升至前所未有的水平。那應該是一個非常強烈的警告信號?！?/p>

Commonwealth Financial Network公司的首席信息官布拉德·麥克米倫在近期討論巴菲特指標創(chuàng)下新高的意義。

麥克米倫表示:”一旦指標高于過去的歷史峰值——在兩個案例中均是互聯(lián)網(wǎng)泡沫，您就必須考慮指標還能上漲多少。”

“歷史高點是很棒的，它們經(jīng)常指向進一步的新高。但是它們也在預示著風險增加?！?/p>

Benzinga結(jié)論：

即便美股市場被高估，也并不意味著拋售即將出現(xiàn)。但是，指標的確意味著投資者在評估風險并相應地調(diào)整投資組合時應該牢記估值的意義。

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