周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)沖高受阻回落的態(tài)勢(shì)。但是，創(chuàng)業(yè)板指則相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，成交量持續(xù)活躍。這主要得益于近期上市的新股暴漲，使得更多的熱錢(qián)聚焦于創(chuàng)業(yè)板。只是如此的爆炒行情，對(duì)本已穩(wěn)定的估值體系產(chǎn)生了巨大的沖擊能量，對(duì)中短線走勢(shì)或有不利的影響。

短線熱錢(qián)涌入創(chuàng)業(yè)板

對(duì)于近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)說(shuō)，可以看出一個(gè)清晰的資金流向，那就是市場(chǎng)短線熱錢(qián)開(kāi)始加大力度涌入到創(chuàng)業(yè)板，在周二的成交金額達(dá)到2713億元，較周一的2289億元放大了2成多。

這一方面是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板在實(shí)施注冊(cè)制之后，靈活的交易制度讓游資熱錢(qián)興奮不已。比如說(shuō)新股上市前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌停限制，老股20%的漲跌限制。另一方面則是較科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)，門(mén)檻更低，因?yàn)榭苿?chuàng)板入門(mén)級(jí)是50萬(wàn)的資產(chǎn)，而創(chuàng)業(yè)板則需要10萬(wàn)，這就意味著創(chuàng)業(yè)板指的“含韭量”更高，更易產(chǎn)生跟風(fēng)炒作。畢竟10萬(wàn)元的門(mén)檻，意味著更多的熱錢(qián)愿意興風(fēng)作浪，也有著更多的小“散戶”有資格去進(jìn)行跟風(fēng)炒作，如此就使得創(chuàng)業(yè)板成為游資熱錢(qián)集散地。

這也得到了盤(pán)面相關(guān)信息的佐證，不僅是新近上市的創(chuàng)業(yè)板股票得到了游資熱錢(qián)的追捧，而且連帶部分小市值的創(chuàng)業(yè)板老股也成為熱錢(qián)的寵兒，比如說(shuō)總市值在20億元左右的西部牧業(yè)等個(gè)股在近期出現(xiàn)了主升浪的態(tài)勢(shì)，在周二更是拉出20%的漲停板。在啟動(dòng)前不足20億市值的天山生物更是五個(gè)交易日漲幅達(dá)1倍有余。

估值體系正面臨沖擊

不過(guò)，這對(duì)于整個(gè)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，卻產(chǎn)生了一系列的不利影響。一是對(duì)當(dāng)前A股的估值體系的影響。因?yàn)榻?jīng)過(guò)近兩年演繹，越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者相信了龍頭股的價(jià)值投資，相信了注冊(cè)制推廣之后，龍頭公司的估值將獲得更高的溢價(jià)。但是，在近兩個(gè)交易日，中小市值的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股、創(chuàng)業(yè)板新股居然被爆炒，這就使得本已穩(wěn)定下來(lái)的估值體系面臨著一定的沖擊，進(jìn)而對(duì)整個(gè)行業(yè)ETF、龍頭股的估值坐標(biāo)產(chǎn)生了沖擊。

二是在整個(gè)市場(chǎng)成交金額趨于萎縮之際，創(chuàng)業(yè)板的如此炒作，會(huì)使得更多的熱錢(qián)流出門(mén)檻高的品種、板塊。比如說(shuō)進(jìn)入門(mén)檻高的科創(chuàng)板就面臨著一定的失血效應(yīng)，同樣是科技產(chǎn)業(yè)云集、甚至科技產(chǎn)業(yè)含金量更高的科創(chuàng)50指數(shù)在周二就急跌1.58%。所以，有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果創(chuàng)業(yè)板指如此急炒，極有可能會(huì)影響到科創(chuàng)板的流動(dòng)性。畢竟流動(dòng)性對(duì)部分品種的重要性不言而喻，比如說(shuō)B股、新三板等均因?yàn)榱鲃?dòng)性不足而喪失了融資功能。因此，如果創(chuàng)業(yè)板的如此炒作進(jìn)一步延續(xù)的話，對(duì)科創(chuàng)板會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

當(dāng)然，市場(chǎng)輿論注意到如此景象，相關(guān)各方也必然會(huì)注意到如此景象，相信市場(chǎng)會(huì)糾正，均值終將回歸。就如同前期高估值、高成長(zhǎng)品種持續(xù)上漲后，低估值的大金融股開(kāi)始漸趨活躍一樣。市場(chǎng)總有糾正的能力。

綜上所述，短線創(chuàng)業(yè)板的聚金效應(yīng)或?qū)⒀永m(xù)，對(duì)其他市場(chǎng)的抽血效應(yīng)也會(huì)延續(xù)，科創(chuàng)板、主板等市場(chǎng)的壓力仍然存在。但是，隨著時(shí)間的推移，均值回歸的力量終將起作用。所以，對(duì)后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，不宜過(guò)于強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板的抽血效應(yīng)。在操作中，仍宜保持定力，相信市場(chǎng)規(guī)律，相信有形之手。在具體方向上，仍宜緊扣自主可控、食品飲料等投資主線；同時(shí)，對(duì)房地產(chǎn)集采引導(dǎo)下的涂料、防水材料、家裝、密封膠等領(lǐng)域的龍頭品種也可跟蹤。