周二A股市場出現(xiàn)沖高受阻回落的態(tài)勢。但是，創(chuàng)業(yè)板指則相對強勢，成交量持續(xù)活躍。這主要得益于近期上市的新股暴漲，使得更多的熱錢聚焦于創(chuàng)業(yè)板。只是如此的爆炒行情，對本已穩(wěn)定的估值體系產(chǎn)生了巨大的沖擊能量，對中短線走勢或有不利的影響。

短線熱錢涌入創(chuàng)業(yè)板

對于近期A股市場的走勢來說，可以看出一個清晰的資金流向，那就是市場短線熱錢開始加大力度涌入到創(chuàng)業(yè)板，在周二的成交金額達到2713億元，較周一的2289億元放大了2成多。

這一方面是因為創(chuàng)業(yè)板在實施注冊制之后，靈活的交易制度讓游資熱錢興奮不已。比如說新股上市前五個交易日不設(shè)漲跌停限制，老股20%的漲跌限制。另一方面則是較科創(chuàng)板來說，門檻更低，因為科創(chuàng)板入門級是50萬的資產(chǎn)，而創(chuàng)業(yè)板則需要10萬，這就意味著創(chuàng)業(yè)板指的“含韭量”更高，更易產(chǎn)生跟風(fēng)炒作。畢竟10萬元的門檻，意味著更多的熱錢愿意興風(fēng)作浪，也有著更多的小“散戶”有資格去進行跟風(fēng)炒作，如此就使得創(chuàng)業(yè)板成為游資熱錢集散地。

這也得到了盤面相關(guān)信息的佐證，不僅是新近上市的創(chuàng)業(yè)板股票得到了游資熱錢的追捧，而且連帶部分小市值的創(chuàng)業(yè)板老股也成為熱錢的寵兒，比如說總市值在20億元左右的西部牧業(yè)等個股在近期出現(xiàn)了主升浪的態(tài)勢，在周二更是拉出20%的漲停板。在啟動前不足20億市值的天山生物更是五個交易日漲幅達1倍有余。

估值體系正面臨沖擊

不過，這對于整個A股市場來說，卻產(chǎn)生了一系列的不利影響。一是對當(dāng)前A股的估值體系的影響。因為經(jīng)過近兩年演繹，越來越多的市場參與者相信了龍頭股的價值投資，相信了注冊制推廣之后，龍頭公司的估值將獲得更高的溢價。但是，在近兩個交易日，中小市值的創(chuàng)業(yè)板個股、創(chuàng)業(yè)板新股居然被爆炒，這就使得本已穩(wěn)定下來的估值體系面臨著一定的沖擊，進而對整個行業(yè)ETF、龍頭股的估值坐標(biāo)產(chǎn)生了沖擊。

二是在整個市場成交金額趨于萎縮之際，創(chuàng)業(yè)板的如此炒作，會使得更多的熱錢流出門檻高的品種、板塊。比如說進入門檻高的科創(chuàng)板就面臨著一定的失血效應(yīng)，同樣是科技產(chǎn)業(yè)云集、甚至科技產(chǎn)業(yè)含金量更高的科創(chuàng)50指數(shù)在周二就急跌1.58%。所以，有觀點認(rèn)為，如果創(chuàng)業(yè)板指如此急炒，極有可能會影響到科創(chuàng)板的流動性。畢竟流動性對部分品種的重要性不言而喻，比如說B股、新三板等均因為流動性不足而喪失了融資功能。因此，如果創(chuàng)業(yè)板的如此炒作進一步延續(xù)的話，對科創(chuàng)板會產(chǎn)生一定的影響。

當(dāng)然，市場輿論注意到如此景象，相關(guān)各方也必然會注意到如此景象，相信市場會糾正，均值終將回歸。就如同前期高估值、高成長品種持續(xù)上漲后，低估值的大金融股開始漸趨活躍一樣。市場總有糾正的能力。

綜上所述，短線創(chuàng)業(yè)板的聚金效應(yīng)或?qū)⒀永m(xù)，對其他市場的抽血效應(yīng)也會延續(xù)，科創(chuàng)板、主板等市場的壓力仍然存在。但是，隨著時間的推移，均值回歸的力量終將起作用。所以，對后續(xù)走勢來說，不宜過于強調(diào)創(chuàng)業(yè)板的抽血效應(yīng)。在操作中，仍宜保持定力，相信市場規(guī)律，相信有形之手。在具體方向上，仍宜緊扣自主可控、食品飲料等投資主線；同時，對房地產(chǎn)集采引導(dǎo)下的涂料、防水材料、家裝、密封膠等領(lǐng)域的龍頭品種也可跟蹤。