本周（8.17-8.21，下同）A股市場(chǎng)整體上呈現(xiàn)出震蕩的走勢(shì)，但市場(chǎng)的反彈仍然在持續(xù)，賺錢效應(yīng)依然存在，爆款基金仍然頻頻出現(xiàn)。本周又出現(xiàn)一只單日銷量超過500億的爆款基金，這說明居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)已經(jīng)形成并越來越明顯，大量的投資者通過買入基金等方式入市，部分投資者通過直接開戶入市，本周公布的7月份新增開戶數(shù)創(chuàng)五年新高，僅次于2015年6月份牛市的頂點(diǎn)。這表明大量投資者正在加快入市，在房住不炒的大背景下，居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)發(fā)展已是大勢(shì)所趨，這是我一直以來的觀點(diǎn)，現(xiàn)在逐步得到了市場(chǎng)的驗(yàn)證。

今年1月3日銀行保監(jiān)會(huì)發(fā)出通知，要求銀行保險(xiǎn)公司多渠道引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄進(jìn)入資本市場(chǎng)，做價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，現(xiàn)在已經(jīng)得到了很好的效果。對(duì)普通居民來說，適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，是分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及企業(yè)發(fā)展比較的好方法。過去十年，普通居民的財(cái)富增值主要靠樓市，但現(xiàn)在隨著房?jī)r(jià)的高起，樓市的預(yù)期回報(bào)率出現(xiàn)下降，加上房住不炒的調(diào)控政策，大量居民只能通過買基金或入市買股票的方式來實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值，中國(guó)人投資渠道并不多，除了樓市就是股市，其他的投資渠道都比較窄或不理想。這預(yù)示著未來十年主要的投資機(jī)會(huì)都是在資本市場(chǎng)。A股市場(chǎng)迎來黃金十年，也是價(jià)值投資的黃金十年，只有好公司的好股票不斷地受到資金的追捧，不斷創(chuàng)新高，極差股和題材股仍會(huì)不斷被邊緣化。

近期消費(fèi)三劍客白酒、醫(yī)藥、食品飲料由于之前漲幅過大，出現(xiàn)了一定回調(diào)，我一直給大家講，這些優(yōu)質(zhì)股票的每一次回調(diào)都是抄底的機(jī)會(huì)，本周已經(jīng)有一部分抄底資金開始布局這些消費(fèi)股。好的公司不怕市場(chǎng)波動(dòng)，每一次外部因素導(dǎo)致的市場(chǎng)波動(dòng)都會(huì)給投資者帶來抄底優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)。消費(fèi)、券商和科技是我建議大家長(zhǎng)期關(guān)注的三大方向，現(xiàn)在仍然不變，本周銀行、保險(xiǎn)等低估值藍(lán)籌股也開始崛起，說明了行情正在進(jìn)一步深化，市場(chǎng)的熱點(diǎn)也在進(jìn)一步擴(kuò)散，之前一直表現(xiàn)低迷的銀行和保險(xiǎn)也開始大幅反彈，考慮到這些行業(yè)和股票的盤子較大，反彈的空間可能不大，但對(duì)于指數(shù)的推動(dòng)作用比較大，因此本周大盤再次在周中突破了3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，離前期的高點(diǎn)已經(jīng)近在咫尺。藍(lán)籌股啟動(dòng)的意義非常大，表明市場(chǎng)資金比較充裕，只靠消費(fèi)和科技這兩個(gè)方向的表現(xiàn)已經(jīng)無法吸收這么多的資金，新來的資金就會(huì)去尋找新的機(jī)會(huì)，之前表現(xiàn)少的低估值藍(lán)籌股，無疑是資金選擇流入的方向，這是近期低估值藍(lán)籌股開始出現(xiàn)上漲的原因。

下周預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)延續(xù)震蕩反彈的走勢(shì)，因?yàn)楸局艹霈F(xiàn)調(diào)整的重要外部因素是中美談判推遲甚至傳言被取消的消息影響。現(xiàn)在外媒報(bào)道，中美將重新商談會(huì)談事宜，在近期可能會(huì)有通話，外交部發(fā)言人的講話也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。這次會(huì)談主要對(duì)第一階段貿(mào)易協(xié)議實(shí)施6個(gè)月來進(jìn)行評(píng)估。外部影響因素出現(xiàn)向好的變化，對(duì)下周市場(chǎng)的回升有利，但大家不要過度去關(guān)注這些外部因素，實(shí)際上A股市場(chǎng)運(yùn)行有其自身規(guī)律，A股市場(chǎng)的漲跌更多由A股上市公司業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，市場(chǎng)資金面以及政策面的影響，外部因素實(shí)際上只是加大了市場(chǎng)波動(dòng)。

從全球市場(chǎng)來看，美股的表現(xiàn)是最亮眼的，特別是納斯達(dá)克指數(shù)在科技龍頭股不斷創(chuàng)新高的帶領(lǐng)之下，近期已經(jīng)逼近或超過了前期歷史新高，標(biāo)普500指數(shù)也創(chuàng)下新高，道瓊斯指數(shù)離新高的位置已經(jīng)不遠(yuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)大量放水是推動(dòng)美股走出牛市走勢(shì)的最重要的推動(dòng)力，事實(shí)上美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身走勢(shì)并不強(qiáng)勁，甚至因?yàn)橐咔榈臎_擊出現(xiàn)較大下滑，這再次證明了著名的貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼的看法，一切經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象都是貨幣現(xiàn)象。美國(guó)股市這一輪資產(chǎn)泡沫再起，包括巴菲特，索羅斯這些投資大師在內(nèi)的很多頂級(jí)市場(chǎng)專家都對(duì)美股的資產(chǎn)泡沫表達(dá)了擔(dān)憂，因?yàn)闆]有基本面支撐的牛市往往會(huì)產(chǎn)生較大泡沫，但美股已經(jīng)形成了泡沫，并不代表馬上會(huì)破裂，泡沫也許會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，除非一根針把它刺破，這根針往往是重大的利空消息。當(dāng)前美國(guó)面臨11月份總統(tǒng)大選，在大選之前，兩黨會(huì)針鋒相對(duì)地斗爭(zhēng)，可能會(huì)掀起一些風(fēng)險(xiǎn)事件，這些對(duì)美股的走勢(shì)也會(huì)造成影響。

回到A股市場(chǎng)，當(dāng)前大家可以布局的板塊是前期已經(jīng)出現(xiàn)充分調(diào)整的一些白龍馬股。如消費(fèi)三劍客白酒、醫(yī)藥、食品飲料，他們的長(zhǎng)期投資價(jià)值非常確定，可以趁現(xiàn)在調(diào)整時(shí)來布局，二是行情的風(fēng)向標(biāo)券商股，券商在每輪牛市啟動(dòng)時(shí)都不會(huì)缺席，未來也不例外，因此對(duì)于券商股我認(rèn)為大家也可以重點(diǎn)去配置。三是要關(guān)注一些科技股的機(jī)會(huì)，近期因?yàn)槊绹?guó)打壓中國(guó)的科技公司，如華為、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等，但美國(guó)的打壓并不會(huì)阻礙中國(guó)科技的發(fā)展，因此美國(guó)的打壓可能會(huì)造成短期市場(chǎng)波動(dòng)，但這些科技龍頭股仍然值得長(zhǎng)期關(guān)注，當(dāng)然從配置比例來看，依然建議大家一半以上的倉(cāng)位配置到消費(fèi)股上，30%配置在券商上，20%配置在科技上，這樣進(jìn)可攻退可守，因?yàn)橹袊?guó)的比較優(yōu)勢(shì)是消費(fèi)。中央提出經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的改變非常重要，經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的重要點(diǎn)即消費(fèi)的內(nèi)循環(huán)。以前大家要到海外購(gòu)物，現(xiàn)在可以直接到海南免稅店，這樣會(huì)帶動(dòng)酒店、旅游、餐飲等行業(yè)的發(fā)展，帶來很強(qiáng)的輻射效應(yīng)，以前一些品牌公司可能將一流的產(chǎn)品出口到發(fā)達(dá)國(guó)家，較差或質(zhì)量一般的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)消化，這種情況也在轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在中國(guó)具有很強(qiáng)的消費(fèi)能力，是世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，以及隨著居民收入的增長(zhǎng)，消費(fèi)升級(jí)成為重要特征，一流產(chǎn)品的需求量將大幅增加，因此未來很多國(guó)內(nèi)的優(yōu)秀品牌會(huì)選擇將最好的產(chǎn)品賣在國(guó)內(nèi)，我認(rèn)為這是重大的變化，在經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的情況下，國(guó)內(nèi)的上市公司會(huì)產(chǎn)生更多機(jī)會(huì)，但能夠持續(xù)增長(zhǎng)，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)和公司才能抓住機(jī)會(huì)。工業(yè)化時(shí)代的一些行業(yè)普遍產(chǎn)能過剩，機(jī)會(huì)已經(jīng)不大，更多的是反彈機(jī)會(huì)，未來的機(jī)會(huì)在大消費(fèi)和科技兩大方向。過去幾年，這些方向的股票已經(jīng)有了很好的表現(xiàn)，將來還會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)。

8月24日創(chuàng)業(yè)板首批注冊(cè)上市公司將亮相，這是重要的時(shí)刻，過去十年在創(chuàng)業(yè)板上出現(xiàn)了一批10倍牛股。在進(jìn)行注冊(cè)制改革之后，創(chuàng)業(yè)板會(huì)吸引更多新經(jīng)濟(jì)的公司上市，這對(duì)于推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展是非常有利的。實(shí)施注冊(cè)制之后，一些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)可以在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)上市，可能在審核制之下他們是不符合上市條件的，但在注冊(cè)制之下，他們有機(jī)會(huì)上市，獲得寶貴的資本，因此8月24日是創(chuàng)業(yè)板重要的里程碑的日期。這次注冊(cè)制改革，還結(jié)合了交易制度的改革，如新股上市前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，五個(gè)交易日之后漲跌幅限制擴(kuò)大到20%，這一方面會(huì)活躍短期市場(chǎng)的交易，另一方面將會(huì)造成的更多的人去做長(zhǎng)期投資，價(jià)值投資，因?yàn)槭袌?chǎng)的短期漲跌幅放大之后，追漲殺跌，頻繁交易更容易虧錢，投資者更應(yīng)該盡早地轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資。追熱點(diǎn)炒題材的操作方法已經(jīng)過時(shí)，價(jià)值投資是最主流的投資理念。