股市走勢(shì)風(fēng)云變化，在A股很多專家媒體最喜歡的幾句話幾個(gè)詞，就是牛市、健康牛、慢牛、長牛和全面牛等等，只要股市放量一上漲，很多牛市聲音就會(huì)響起，我是對(duì)牛市聲音不很感冒的，牛市喊了很多年，現(xiàn)在標(biāo)桿指數(shù)上證綜指依然處于歷史高點(diǎn)一半左右的位置，也沒有突破18年高點(diǎn)，要說牛市是有點(diǎn)勉強(qiáng)的；創(chuàng)業(yè)板是大漲了，可是也沒有達(dá)到歷史高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板上漲也是部分機(jī)構(gòu)重倉權(quán)重股所致，要說牛市也很勉強(qiáng)，何況喊牛市時(shí)機(jī)不對(duì)，估值太高。

7月初，A股突然啟動(dòng)了低估值板塊，地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)和證券板塊出現(xiàn)大漲，銀行和券商很多股票一日之間突然放量沖擊漲停，成交量突破了萬億元大關(guān)，上證綜指創(chuàng)業(yè)板均出現(xiàn)放量大漲，市場投資者為之歡呼，專家們也不閑著，各種牛市名詞魚貫而來，牛市啟航，結(jié)構(gòu)牛向全面牛市啟動(dòng)，并從各個(gè)方面論證牛市來到，市場熱點(diǎn)開始切換，面對(duì)轟動(dòng)的賺錢效應(yīng)，加上媒體專家樂觀的態(tài)度，大量投資者忍受不住股市賺錢的誘惑，紛紛開戶，跑步進(jìn)場。

這是不是違背巴菲特老先生的投資警示；別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。

中國結(jié)算發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月新增投資者數(shù)量為242.63萬，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下最近5年單月最高紀(jì)錄。值得注意的是，至7月末，投資者含已開立A、B股賬戶數(shù)量首次突破1.7億。自2020年1月份投資者數(shù)量突破1.6億，僅用時(shí)7個(gè)月，股民數(shù)量增加了1041萬。很明顯投資者沖著牛市蜂擁而來，希望分享牛市盛宴。

可是投資者跑步進(jìn)場，享受了牛市的盛宴了嗎？賺到了第一桶金了嗎？恐怕未必。從上證綜指走勢(shì)看，真正放量大漲也就是四個(gè)交易日，7月1日到7月4日，接著股指就出現(xiàn)了震蕩，但整體而言，維持震蕩走高，7月13日最高達(dá)到3459點(diǎn)，因此持續(xù)時(shí)間很短，接著就是調(diào)整，目前股指點(diǎn)位與7月6日收盤點(diǎn)位3333點(diǎn)已經(jīng)很接近，單純從指數(shù)看，7月份進(jìn)場投資者很難獲得盈利。

從銀行走勢(shì)看，銀行指數(shù)僅僅上漲了4個(gè)交易日就是調(diào)整，新進(jìn)場散戶高位接盤，盈利出局機(jī)會(huì)并不多，券商指數(shù)比銀行指數(shù)略微強(qiáng)勢(shì)一點(diǎn)，四個(gè)交易日上漲之后，展開震蕩上漲，更有機(jī)會(huì)盈利，但是券商指數(shù)強(qiáng)勢(shì)主要是得益于中信證券和中信建投大漲，中信建投總市值一度超過中信證券，第一創(chuàng)業(yè)等有合并傳聞股價(jià)大漲，標(biāo)的選擇不好，機(jī)會(huì)也是很少的。保險(xiǎn)指數(shù)走勢(shì)相對(duì)復(fù)雜，7月份那一輪上漲，連漲交易日并不多，但8月份走勢(shì)很強(qiáng)，主要是中國人壽和新華保險(xiǎn)合并傳聞帶來股價(jià)大漲推升了指數(shù)，但這種合并傳聞，一般散戶是無緣暴利的，畢竟獲得消息具有滯后性，如果不計(jì)后果追高買進(jìn)，希望出現(xiàn)一個(gè)神險(xiǎn)獲得豐厚利潤，恐怕等待的就是虧錢。翻看不少銀行股和券商股K線圖，股價(jià)走勢(shì)分化較大，部分個(gè)股現(xiàn)在股價(jià)與7月第一周以后股價(jià)，也發(fā)現(xiàn)難有很好的收益。

散戶是看到金融地產(chǎn)大漲以后才急匆匆進(jìn)場的，從決定進(jìn)場到券商營業(yè)部開戶辦理好三方托管，一般需要1-2個(gè)交易日，因此散戶進(jìn)場可能在3和4日以后，投資金融地產(chǎn)未必就能取得好的收益，如果追高，很有可能出現(xiàn)虧錢，正所謂興匆匆而來，滿懷希望而來，結(jié)果可能是落一個(gè)虧錢的凄慘。

股市走勢(shì)風(fēng)云變化，影響因素很多，正因?yàn)槌錆M不確定性也充滿挑戰(zhàn)性，吸引了各方人士參與，也出現(xiàn)了仁者見仁智者見智的現(xiàn)象，是百家爭鳴百花開放的好事情，這本身很正常，正因?yàn)樽邉?shì)的撲簌迷離，對(duì)于股市的判斷需要更加的慎重，敬畏市場，不要?jiǎng)硬粍?dòng)就是喊得震天價(jià)響的牛市啟航，這未必就是最佳的判斷，尤其是目前A股估值整體上看并不便宜，創(chuàng)業(yè)板市盈率達(dá)到100倍左右，放在全世界股市都是不便宜的，至于上證50指數(shù)估值是很低，但主要是銀行等大盤股拉低估值所致，可是銀行估值修復(fù)面對(duì)很多不利因素也面臨很多不確定因素，最重要的就是不良貸款反應(yīng)具有滯后性，增加多少市場難以預(yù)測(cè)，業(yè)績?cè)鏊傧禄茈y預(yù)估，投資最怕什么，就怕不確定性。

就以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股投資機(jī)會(huì)而言，整體看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)反彈新高，主要是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的重倉股，權(quán)重較大，權(quán)重大漲，估值和股價(jià)都已經(jīng)很高，有一個(gè)人說的是抱團(tuán)股貴的要死鼓吹泡沫不合邏輯之類的話，我個(gè)人認(rèn)為投資機(jī)會(huì)更加渺茫，反而是下跌調(diào)整機(jī)會(huì)更大，幅度也很難預(yù)測(cè)，從走勢(shì)看，部分牛股出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，調(diào)整空間在30%左右也不少，機(jī)構(gòu)樂觀起來會(huì)很樂觀，悲觀起來也會(huì)很悲觀，尤其是注冊(cè)制下，高估值就是最大風(fēng)險(xiǎn)，市場不能錯(cuò)誤判斷注冊(cè)制，注冊(cè)制下不是上市公司估值提升，而是估值的回歸更接近內(nèi)在價(jià)值。

未來會(huì)不會(huì)有全面牛市，專家機(jī)構(gòu)樂觀的多，作為投資者我是不認(rèn)可全面牛市的，一個(gè)是下半年降準(zhǔn)概率下降利率可能會(huì)適當(dāng)回升流動(dòng)性牛市很難確立，另一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增速處于下行周期，地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，三是擴(kuò)容壓力很大，加上估值很高，很難往上提升估值水平，往下價(jià)值回歸壓力更大。

7月份投資者興匆匆而來，我想很多人收獲未必滿滿，反而出現(xiàn)虧錢的投資者恐怕不少，對(duì)股市我一直觀點(diǎn)是需要有一顆敬畏市場的心，少一點(diǎn)感性色彩，多一分理性的判斷。