8月17日周一,滬深兩市出現(xiàn)放量大漲,特別是滬指在銀行、保險(xiǎn)、券商等權(quán)重板塊的大漲帶領(lǐng)之下,大幅上行2%以上,穩(wěn)穩(wěn)地站在了3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,中小盤股表現(xiàn)則相對一般,因此呈現(xiàn)出滬強(qiáng)深弱的局面。這段時(shí)間投資者對于后市的分歧較大,我在之前多次講到下半年的A股市場還會(huì)有一波大幅上行的行情,特別是藍(lán)籌股有較強(qiáng)的上漲動(dòng)力將會(huì)帶領(lǐng)上證指數(shù)突破,年內(nèi)會(huì)創(chuàng)出反彈新高。 周一市場的走勢,再次驗(yàn)證了新一輪行情已經(jīng)開始啟動(dòng),在布局方面,很多人一直幻想市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變,從之前的白馬股轉(zhuǎn)向小盤股,但我們看到仍然是白馬股行情,因?yàn)楝F(xiàn)在屬于業(yè)績?yōu)橥醯倪x股標(biāo)準(zhǔn),A股市場的機(jī)構(gòu)化程度越來越高,而機(jī)構(gòu)普遍偏向價(jià)值投資的,所以回歸基本面研究,從財(cái)務(wù)分析的角度來選擇好的股票,是很多機(jī)構(gòu)投資者的選擇,這必然會(huì)影響越來越多的普通投資者。因此在機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代,必須堅(jiān)持價(jià)值投資,做好公司的股東,通過基本面研究來選擇好的股票才能獲得好的投資回報(bào)。 周一金融板塊大漲,除了券商以外,銀行和保險(xiǎn)已經(jīng)沉寂已久,并且估值非常低,周一保險(xiǎn)龍頭股沖擊漲停,激發(fā)了整個(gè)市場的人氣。金融板塊的啟動(dòng)對提振市場信心非常重要,同時(shí)由于權(quán)重股大漲,指數(shù)上有望實(shí)現(xiàn)突破。這一輪慢牛長牛行情會(huì)走得更穩(wěn),更持久。券商作為行情的風(fēng)向標(biāo),往往在行情啟動(dòng)時(shí)開始表現(xiàn),這是我反復(fù)給大家強(qiáng)調(diào)的,上周我建議大家提前布局白酒、券商等權(quán)重板塊,等待下一輪市場回升,就可以獲得好的回報(bào),近期像白酒、醫(yī)藥普遍調(diào)整力度較大,提供了抄底機(jī)會(huì)。很多人總想挖掘黑馬,找新的板塊,我認(rèn)為不要騎馬找馬,抓住白龍馬的機(jī)會(huì),就可以穩(wěn)穩(wěn)地獲取好的回報(bào),下半年仍然要從消費(fèi)、券商、科技這三個(gè)方向來尋找行業(yè)龍頭股。 雖然像白酒,醫(yī)藥,食品飲料這些消費(fèi)白馬股的估值已經(jīng)不低,今年以來超額收益很大,給跟隨我投資策略的投資者創(chuàng)造了很高的超額收益,但這些股票屬于值得拿來養(yǎng)老的品種,因此每輪下跌都會(huì)提供抄底機(jī)會(huì),這一次也不例外。因此在經(jīng)過一輪短暫的調(diào)整之后,消費(fèi)三劍客:白酒、醫(yī)藥、食品飲料再次具備了抄底的價(jià)值。銀行和保險(xiǎn)屬于低估值板塊的代表,估值低,分紅率高,因此對于大資金具有較強(qiáng)的吸引力,大資金可能更注重高分紅率和低估值,但對于普通投資者吸引力沒有那么大,因?yàn)殂y行和保險(xiǎn)的盤子較大,上漲的彈性不如券商股。但沒有只跌不漲的板塊,因?yàn)橹耙呀?jīng)沉寂多日,銀行和保險(xiǎn)周一迎來了大漲的機(jī)會(huì),帶領(lǐng)了指數(shù)向上突破。 海外市場方面,美國已經(jīng)處于歷史高位,特別是納斯達(dá)克指數(shù),在科技股不斷創(chuàng)新高的帶領(lǐng)之下,已經(jīng)達(dá)到11,000點(diǎn)歷史新高。美股泡沫化再起,A股如何演繹?美股的這輪行情無疑是資金推動(dòng)的行情,如著名的貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼所說,一切金融現(xiàn)象都是貨幣現(xiàn)象,這一輪美股擺脫了3月份的大跌,再次回到新高的位置,但美國經(jīng)濟(jì)基本面并沒有真正的回升,疫情對于美國經(jīng)濟(jì)的沖擊依然很大。 近期包括投資大鱷索羅斯以及股神巴菲特,都用語言或行動(dòng)表明對美國股市泡沫的警告,索羅斯更直言這是二戰(zhàn)以來他經(jīng)歷的資產(chǎn)泡沫最大最危險(xiǎn)的時(shí)刻,因此他不會(huì)參與到泡沫之中。股神巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋持有的現(xiàn)金量已經(jīng)達(dá)到了1400億美元,再創(chuàng)新高。即在二季度巴菲特對很多銀行股進(jìn)行了減持,主要增持了黃金以及美國銀行等個(gè)股,總體上現(xiàn)金倉位進(jìn)一步增加。這表明股神對于當(dāng)前美股估值過高比較擔(dān)憂,因此持有大量的現(xiàn)金,等待美股出現(xiàn)二次大跌再抄底。股神巴菲特做價(jià)值投資能耐得住寂寞,他不會(huì)選擇追漲去買股票,而要在低點(diǎn)進(jìn)行布局,沒有這樣的機(jī)會(huì),他寧愿持有大量的現(xiàn)金倉位。有趣的是,巴菲特一直不看好黃金,他說黃金是從非洲或其他一些地方的地下挖出來,然后搬到另外的地方存起來,實(shí)際上黃金不是生息資產(chǎn),沒有太多的投資價(jià)值,長期來看黃金的投資回報(bào)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如股票。但由于對于經(jīng)濟(jì)和疫情的擔(dān)憂,巴菲特在二季度居然增持了黃金,這表明巴菲特對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂比較大。因此配置黃金來進(jìn)行避險(xiǎn),雖然說黃金從一百年的尺度來看它的回報(bào)率不如股票,甚至不如債券,但在未來的三到五年,黃金仍有較強(qiáng)的超額收益。我們可以借鑒股神的做法,用黃金來對沖一部分組合的風(fēng)險(xiǎn)。 今年以來,我一直堅(jiān)定給大家推薦配置黃金,包括黃金ETF或黃金基金。美聯(lián)儲(chǔ)放水和全球央行寬松必然會(huì)導(dǎo)致紙幣貶值,這無疑會(huì)推高黃金的價(jià)值,因此黃金上漲的邏輯是非常清晰的,近期黃金價(jià)格已經(jīng)突破歷史新高,將來的趨勢仍會(huì)繼續(xù)向上,雖然過快的上漲會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)短期的調(diào)整,但趨勢仍然是向上的。 很多人擔(dān)心美股如果再次見頂出現(xiàn)二次大跌會(huì)不會(huì)對A股造成沖擊,我認(rèn)為不必過慮。因?yàn)锳股和美股的位置不同,美股在天上,而A股現(xiàn)在在地上,美股是高位震蕩,而A股是底部反彈,北美股市是牛市末期,而A股是牛市的初期。因此對于美股可能出現(xiàn)的二次大跌,大家不必過于擔(dān)心,它對A股只有短期的影響,中長期來看A股市場仍然會(huì)延續(xù)慢牛長牛的走勢。A股市場未來幾年走強(qiáng)背后的邏輯非常清晰,一是我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了疫情的影響,走上了復(fù)蘇之路,并且我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度是全球最好的;二是央行貨幣政策并不會(huì)過快收緊,低利率時(shí)代依然在延續(xù),在低利率的環(huán)境之下更容易產(chǎn)生牛市,雖然下半年央行的貨幣政策可能比上半年略有收緊,但依然會(huì)保持流動(dòng)性合理充裕;三是居民儲(chǔ)蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移趨勢不會(huì)改變。在房住不炒的調(diào)控之下,大量的居民選擇通過買基金進(jìn)入到股市或直接開戶入市,這不是短暫的現(xiàn)象,是長期的趨勢。這三個(gè)理由清晰地向大家展示了A股市場慢牛長久的基礎(chǔ),要想抓住A股慢牛長牛,就要堅(jiān)持價(jià)值投資。 我一直向大家大力推薦價(jià)值投資理念,現(xiàn)在有越來越多的人加入我的價(jià)值投資圈,我希望大家都能通過價(jià)值投資來擺脫追漲殺跌的做法,學(xué)會(huì)通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析來選擇好的股票,同時(shí)避免踩雷。只有做價(jià)值投資,抓住好公司,才能和企業(yè)一起成長,而不是在市場的波動(dòng)中不斷地被韭菜。因此無論如何強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資都不過分。 責(zé)任編輯:李燁 |
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