上證指數(shù)調(diào)整已五周，很溫和，但很多個股跌幅接近30%。70倍的黃金賽道與7倍的藍籌，當(dāng)歷史估值再度達到極值時，調(diào)整與收斂往往是必然。多利用“市場先生”在冷遇處找到更有性價比的投資對象。

上證指數(shù)自7月見反彈高點3458點以來的調(diào)整已五周，當(dāng)下指數(shù)依然運行在3300點一線，如果單從上證指數(shù)來看，其實整體調(diào)整很溫和，也很從容，畢竟連續(xù)越過五個百點整數(shù)位后，當(dāng)下調(diào)整百來點感覺再正常不過了。

但從行業(yè)個股乃至創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來看，調(diào)整似乎更劇烈一些，前期最佳的三個黃金賽道“消費、醫(yī)藥、科技”在本次調(diào)整中幅度較大，很多個股跌幅接近30%，當(dāng)然對于在低位長期持有這些個股的投資者來說，這樣的調(diào)整完全可以理解，畢竟這些個股的漲幅都是以倍數(shù)來計算的，獲利回吐再正常不過。不過，對于在7月剛?cè)雸龅耐顿Y者來說，一個月浮虧20%以上，似乎與牛市的印象完全不同。這也告訴了投資者，無論什么市道，追高似乎都是一個下策。

本周的調(diào)整，很多人認(rèn)為是社融收緊信號引起的，但其實貨幣政策下半年的適度收緊在之前的重要會議上早已透露，應(yīng)該算是預(yù)期中的落地，至于未來貨幣的穩(wěn)健或是常態(tài)，不過財政依然將有利于經(jīng)濟復(fù)蘇。因此，對于高彈性和高估值品種的調(diào)整，更多其實是由于估值過高而對流動性邊際收緊的一種敏感反應(yīng)罷了，這就是我們常說的“借故而跌”。

70倍的黃金賽道與7倍的藍籌，當(dāng)歷史估值再度達到極值時，調(diào)整與收斂往往是必然，因為歷史的每次極值都意味著在某個時段對某類品種的過度熱愛與對其它的品種過分忽視。

“市場先生”就是這樣的陰晴不定，總是過于偏愛或冷落，也許在未來某個時段，7倍的藍籌也會因為經(jīng)濟復(fù)蘇或是其它原因受到“市場先生”的寵愛，而醫(yī)藥、科技等又會被它忽視，屆時我們應(yīng)當(dāng)如何呢？

近幾年，主流買方機構(gòu)對于指數(shù)的關(guān)注越來越少，更多精力都在行業(yè)和個股的選擇上，而個人投資者則更偏愛每天對指數(shù)的關(guān)注，其實對于指數(shù)只要判斷有沒有系統(tǒng)性風(fēng)險即可，如果有就大幅降倉持幣，沒有就安心做好持股，更多在持股結(jié)構(gòu)中做文章。

因此，當(dāng)下操作應(yīng)盡量多研究下半年的投資機會，多利用“市場先生”在冷遇處找到更有性價比的投資對象。在市場中，有時候如果你想面面俱到，投資將變得異常艱難；但如果你能抓住要害，懂得取舍，則投資其實也沒有那么難。

下半年，我們適度放低預(yù)期，或許會常伴有驚喜，反之如果預(yù)期過高，則也許常有驚嚇。