【油脂】
今日油脂繼續(xù)高歌猛進，刷新高點。7月到港不及預期及較好消費令國內棕櫚油庫存繼續(xù)走低，在國內棕櫚油到港偏慢下，市場對09合約逼倉的擔憂越發(fā)增加，多頭情緒依然較好，棕櫚油09合約一度突破6000整數關口。隨著MPOB月報時間的臨近，市場預期開始增多。良好出口已成明牌，市場對產量的關注有所增加。在SPPOMA稱馬棕7月產量環(huán)比降9.52%后，UOB預計馬棕7月產量環(huán)比降2-6%，偏高產量對多頭情緒略有打壓，繼續(xù)關注MPOA產量預估。在連續(xù)炒作強勁出口、減產及低庫存后，外盤上漲速度有所放緩，近期內盤表現明顯強于外盤，棕櫚油進口利潤好轉，時而有零星買船。隨著馬棕7月庫存低點的出現，在產量恢復增長及強勁出口難維持的預期下，庫存回升將限制棕櫚油拉漲動能，豆油能否出現接力上漲仍存在不確定性，建議單邊謹慎。
【棉花】
外棉在美棉區(qū)天氣擔憂以及中國采購的加持下保持強勢，但國內棉花受儲備棉輪出影響，漲幅有限。但從絕對價格、內外價差相對價格以及國儲棉的心里支撐位等多個估值角度來看，中國棉花價格處于低估位置，做多是主要方向。棉紡下游需求復蘇可能推動中長期棉花行情節(jié)奏，帶來向上行情驅動，不過偏高的紗、布庫存可能使向上行情難以一蹴而就，震蕩向上成為未來鄭棉主要走勢。建議低位多單持有。
【白糖】
外盤表現強勢，但鄭糖漲幅并不理想進口放量的沖擊影響仍然存在。在低糖價背景下，全球食糖生產國持續(xù)性的增產難度偏高，預示下一榨季北半球產糖國可能出現減產契機：疫情解封下，能源需求開始恢復，巴西制糖比仍存在松動空間；因糖廠現金流問題，印度糖廠產能利用可能不及預期，而泰國產量恢復仍需天氣情況配合。在巴西榨季結束后，低廉的進口供應源頭能否保障，進口成本如何變動，也將決定1月合約是繼續(xù)趴在地上，還是逆勢上漲。天氣對甘蔗生長的影響值得關注，有望進一步帶來天氣升水。建議01合約多單持有。
【玉米】
臨儲第10拍遼寧、吉林地區(qū)溢價幅度再次刷新高，平均溢價環(huán)比漲53.11。政策調整、進口消息和拍賣行情輪番上陣，多空拉鋸，盤面僵持。當前玉米價格不斷上漲，政策風向指引明確。缺糧狀態(tài)下，下游飼料商配方調整頻繁，增加高粱麩皮小麥等替代品用量。拍賣政策進一步加碼后預計出庫進度將加快，進入8月糧源緊張將得到緩解。據悉近日華北到貨車輛增加，或為臨儲糧流出。另外，美國農業(yè)部上周表示，民間出口商向中國出售了193.7萬噸玉米，對市場氣氛帶來利空。近期盤面波動較大，回調風險增加。操作上建議多單逢高獲利離場，牛市行情下不建議“摸頂”操作，短期將維持高位區(qū)間震蕩。
【雞蛋】
現貨市場
蛋價穩(wěn)定為主，快速上漲后，出現震蕩局面，但不改季節(jié)性趨勢。北京大洋路160~168元/44斤，到車8臺，下跌5元。魯西地區(qū)123～125元/30斤左右；河南產區(qū)主流價格在4.1～4.3元，局地有漲跌。前期現貨價格較快上漲后，進入穩(wěn)定期，距離中秋還有較長時間，仍有想象空間，不過隨著時間進入八月，價格天花板也將越來越清晰。
供需變化
隨著開產雞轉向3月，前期補欄斷檔影響逐漸減小，淘汰量的波動將成為下一階段供給變化的核心；一方面，短期淘汰兩受限于中秋的良好蛋價預期，另一方面，老雞數量和雞齡增加，為后市埋下伏筆。需求方面，中秋備貨逐步進入高潮，作為最低廉且新鮮的動物蛋白產品，雞蛋有突出的消費優(yōu)勢。
期貨策略
期貨盤面，受制于現貨價格回落，09合約隱含交割問題，需要注意。淡旺季價差思路總體維持，關注春節(jié)前后。警惕外界宏觀因素帶來的情緒波動。
