近兩周，滬膠主力合約2009維持在1045—10800元/噸區(qū)間寬幅振蕩。由于缺乏足夠的刺激因素來(lái)打破當(dāng)前局面，短期內(nèi)滬膠還將繼續(xù)低位徘徊。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格下跌

進(jìn)入7月，國(guó)內(nèi)云南以及海南產(chǎn)區(qū)割膠作業(yè)全面展開(kāi)。雖然新膠產(chǎn)出較正常水平還有一定差距，但出于對(duì)供給增量的預(yù)期且替代指標(biāo)即將分配的影響，后期天然橡膠原料供應(yīng)將脫離偏緊局面，原料價(jià)格也因此連續(xù)回落。自6月末起，海南地區(qū)天然橡膠原料價(jià)格連續(xù)大幅下跌，至7月中旬膠水價(jià)格已跌至10000元/噸，短短兩周時(shí)間下跌近三成；云南產(chǎn)區(qū)由于前期割膠作業(yè)受到雨水干擾，原料價(jià)格相對(duì)更為堅(jiān)挺，但在7月中旬也有所回落。據(jù)了解，7月27日，云南地區(qū)膠水收購(gòu)價(jià)格為9850元/噸，膠塊價(jià)格為9800元/噸；海南地區(qū)膠水價(jià)格為10300元/噸。

輪胎市場(chǎng)仍無(wú)明顯改觀

出于對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的降雨、高溫、限電等不可控因素的考慮，國(guó)內(nèi)部分輪胎企業(yè)有意提前儲(chǔ)備庫(kù)存，產(chǎn)能釋放較為積極，進(jìn)而推升了開(kāi)工率。受南方暴雨、洪澇災(zāi)害影響，近期國(guó)內(nèi)車(chē)輛運(yùn)輸和戶(hù)外開(kāi)工均受到抑制，輪胎替換市場(chǎng)需求寡淡；輪胎出口市場(chǎng)雖然有所好轉(zhuǎn)，但幅度相對(duì)有限，在海外疫情依舊嚴(yán)峻的情況下，輪胎出口要想恢復(fù)往年正常水平仍需要一段時(shí)間。得益于二季度汽車(chē)市場(chǎng)尤其是商用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售量大幅提升，輪胎配套市場(chǎng)表現(xiàn)較好，但單一市場(chǎng)良好難以彌補(bǔ)另外兩個(gè)市場(chǎng)所形成的缺失。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月23日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)全鋼胎周度開(kāi)工率為69.94%，同比下降3.68個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎周度開(kāi)工率為65.35%，同比下降5.42個(gè)百分點(diǎn)。

車(chē)市整體恢復(fù)好于預(yù)期

在遭遇了一季度的斷崖式下跌后，二季度國(guó)內(nèi)車(chē)市逐漸復(fù)蘇，4—6月國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)狀態(tài)，車(chē)市恢復(fù)情況明顯好于預(yù)期。2020年上半年，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)、銷(xiāo)分別為1011.2萬(wàn)輛、1025.7萬(wàn)輛，同比下降16.8%、16.9%，降幅較一季度末大幅收窄28.4和25.5個(gè)百分點(diǎn)。中汽協(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)付炳鋒近期表示，復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)汽車(chē)行業(yè)二季度產(chǎn)銷(xiāo)大幅回升，總體表現(xiàn)好于預(yù)期，下半年市場(chǎng)將進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展過(guò)程；若下半年市場(chǎng)恢復(fù)得好，全年車(chē)市降幅可能會(huì)恢復(fù)到10%以?xún)?nèi)。具體到乘用車(chē)市場(chǎng)，2020年上半年國(guó)內(nèi)狹義乘用車(chē)產(chǎn)、銷(xiāo)分別達(dá)到746.34萬(wàn)輛、770.93萬(wàn)輛，同比下降23.1%、22.5%，降幅較一季度末大幅收窄26.2和18.3個(gè)百分點(diǎn)。

總之，當(dāng)前天然橡膠供需面沒(méi)有明顯改善，市場(chǎng)缺乏新的刺激因素來(lái)打破當(dāng)前局勢(shì)，我們認(rèn)為，短期膠價(jià)還將繼續(xù)區(qū)間振蕩。