上周，國(guó)內(nèi)菜粕期貨出現(xiàn)明顯上漲?，F(xiàn)貨方面，7月27日南通為2520元/噸，廈門(mén)為2460元/噸，菜粕平均價(jià)格為2471.11元/噸，防城港為2440元/噸，黃埔港為2470元/噸，相比前日分別變動(dòng)70元/噸、60元/噸、56.11元/噸、80元/噸、80.0元/噸。從庫(kù)存來(lái)看，雖然本周菜籽油廠開(kāi)機(jī)率穩(wěn)定，但粕類(lèi)上漲之后，菜粕提貨速度加快，導(dǎo)致上周兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存下降至22000噸，較前一周的23900噸減少1900噸，降幅7.95%，較去年同期各油廠的菜粕庫(kù)存29000噸降幅24.14%。

上周?chē)?guó)內(nèi)豆粕菜粕出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲，尤其是豆粕主力2009合約繼3月之后再次漲破3000元/噸這一關(guān)鍵點(diǎn)位。上周CBOT美豆僅上漲6美分/蒲式耳，大大低于國(guó)內(nèi)豆粕漲幅，明顯屬于內(nèi)盤(pán)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)外盤(pán)，尤其是在國(guó)內(nèi)不斷加大采購(gòu)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品力度的背景下，如此強(qiáng)勁的上漲，值得我們深思，是否真的如市場(chǎng)所認(rèn)為的“注入貿(mào)易戰(zhàn)升水”的原因？筆者認(rèn)為，可以從另一個(gè)角度來(lái)理解近期豆粕的上漲現(xiàn)象。今年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)要論誰(shuí)最強(qiáng)，非玉米莫屬。今年玉米期現(xiàn)貨穩(wěn)定上漲，去年均價(jià)為1800元/噸，今年均價(jià)則達(dá)到2150元/噸的水平，更是突破2300元/噸的強(qiáng)壓力位。除了玉米之外，同樣可以作為飼料原料的棉粕、花生粕等雜粕以及DDGS漲價(jià)幅度也是相當(dāng)之大，對(duì)比之下，2900元/噸的豆粕性?xún)r(jià)比是最高的，從這個(gè)角度看，國(guó)內(nèi)豆粕菜粕價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁漲勢(shì)也在情理之中。

豆粕走勢(shì)始終受到美豆成本的牽制，后期大漲的基礎(chǔ)一定是美豆大幅上漲，美豆上漲最大的驅(qū)動(dòng)則是天氣助力。今年從播種到目前為止，美豆主產(chǎn)區(qū)并未出現(xiàn)明顯的大范圍災(zāi)害性天氣，未來(lái)兩周的天氣預(yù)報(bào)則繼續(xù)顯示良好的降水以及略高的氣溫，這些都代表著短期內(nèi)天氣炒作屬于看不見(jiàn)摸不著的狀態(tài)。這讓我想起了2013年的情景，當(dāng)年市場(chǎng)一度期待著美豆年度大戲——天氣炒作的開(kāi)始，但直到8月月度報(bào)告發(fā)布前夕，依然看不到任何不利天氣的影子，其結(jié)果就是在旺季中美豆價(jià)格出現(xiàn)罕見(jiàn)的節(jié)節(jié)走低，并向下突破1200美分/蒲式耳的心理支撐位，半個(gè)月之內(nèi)美豆價(jià)格上漲超過(guò)200美分/蒲式耳，直接導(dǎo)火索則是當(dāng)年的8月供需報(bào)告。在2013年8月供需報(bào)告中，USDA將收割面積下調(diào)，同時(shí)預(yù)估單產(chǎn)也低于市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告一公布，價(jià)格立馬飆升，市場(chǎng)用兩天時(shí)間基本消化了該報(bào)告帶來(lái)的利多影響后，連續(xù)半個(gè)月的高溫缺水預(yù)報(bào)將市場(chǎng)暫時(shí)消停的做多熱情重新點(diǎn)燃，價(jià)格也一路絕塵而去。

那么這樣的故事還會(huì)不會(huì)再次發(fā)生呢？誰(shuí)也不知道，但在大豆生長(zhǎng)的關(guān)鍵期，單產(chǎn)形勢(shì)還未確定的情況下，對(duì)于菜粕市場(chǎng)，即使不看多后市，也忍住別去做空。