7月28日，兩市縮量振蕩。截至收盤，上證指數(shù)漲0.71%，深成指漲1.31%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.32%。兩市成交額不到9000億，連續(xù)兩日在萬億下方。三大指數(shù)全線收紅，上證50指數(shù)漲0.72%，滬深300指數(shù)漲0.88%，中證500指數(shù)漲0.97%。IH、IF、IC也全線收紅，但三大股指仍弱于現(xiàn)貨指數(shù)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF漲0.62%收于3.231，華泰柏瑞300ETF（510300）漲0.76%，嘉實滬深300ETF漲0.86%，各期權(quán)品種認(rèn)購隱波走低，認(rèn)股隱波則略有上升，整體仍在高位，而合成標(biāo)的貼水繼續(xù)走擴(kuò)，市場情緒偏謹(jǐn)慎。

WIND盤后數(shù)據(jù)顯示，50ETF期權(quán)市場成交量減少，持倉量持續(xù)上升。當(dāng)日期權(quán)總持倉2410463張，較上一交易日增加167769張。其中認(rèn)購合約持倉1346903張，較上一交易日增加87263張，認(rèn)沽合約持倉1063560張，較上一交易日增加80506張。持倉量PCR?值0.7896，減少0.4655。成交量方面，當(dāng)日全市場合計成交1417857張，較上一交易日減少499706張。其中認(rèn)購期權(quán)成交762395張，較上一交易日減少155659張，認(rèn)沽合約總成交655462張，較上一交易日減少344047張。日成交量PCR值0.8597，減少0.2290。

滬深300三個期權(quán)品種成交也均下降，持倉量則均有所上升。滬300ETF期權(quán)成交量1600966張，持倉量1900051張，成交金額為17.855億元；深300ETF期權(quán)成交量為274185張，持倉量為486731張，成交金額為3.113億元；滬深300股指期權(quán)成交量為60899張，持倉量為119980張，成交金額為5.992億元。

當(dāng)前各品種期權(quán)隱波整體仍處歷史高位。WIND數(shù)據(jù)顯示，目前50ETF期權(quán)主力認(rèn)購平值合約隱波為25.62%，認(rèn)沽平值隱波為26.95%。滬300ETF期權(quán)主力認(rèn)購平值合約隱波為23.59%，認(rèn)沽平值隱波為30.51%。深300ETF期權(quán)主力認(rèn)購合約隱波24.70%，認(rèn)沽平值隱波30.35%。滬深300指數(shù)期權(quán)近月認(rèn)購平值合約隱波為24.01%，認(rèn)沽平值隱波為33.12%。從各個期權(quán)主力合約波動率微笑曲線看，認(rèn)購及認(rèn)沽隱含波動率在20%至40%區(qū)間內(nèi)，購沽隱波均處于相對歷史高位。

總體來看，近期市場波動較大，Gamma風(fēng)險偏高，隨著兩市量能持續(xù)萎縮，市場振幅或?qū)⒖s小，目前期權(quán)隱波整體仍處于高位，賣方或又迎做空波動率的黃金時期。建議投資者做好Delta對沖，逢高做空波動率。方向上，短線可構(gòu)建價差策略。中長期投資者則可滾動賣出看跌期權(quán)或構(gòu)建備兌策略。