易盛能化A指數(shù)上周走勢波瀾不驚。截至上周五，易盛能化A指數(shù)報收于783.85點，周一指數(shù)開盤報收于788.61點。建信能化ETF（代碼：159981）跟蹤易盛能化A指數(shù)，截至上周五收盤，建信能化ETF規(guī)模為1.56億元，上周場內每日平均成交金額為631萬元。

甲醇方面，上周表現(xiàn)疲軟。由于月底前后仍有超過350萬噸的甲醇裝置有重啟計劃，且上周產區(qū)庫存已開始積累，價格或易跌難漲。當然從理性角度，整體回調空間和驅動都不大，一方面是煤制成本仍在抬升，跌破1700元/噸或重新回到上游減產支撐邏輯；另一方面是需求已逐步進入回升周期，上周醋酸、MTBE和二甲醚的需求仍在繼續(xù)恢復，且近期回調后，傳統(tǒng)需求利潤也在修復，支撐有所增強，疊加國內裝置陸續(xù)重啟兌現(xiàn)后，利空也逐步出盡，價格邏輯將再次切換。

玻璃方面，上周主力合約沖高后略有回落，整體表現(xiàn)強勁。現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲，市場交投氣氛較好，周內玻璃廠庫繼續(xù)下降。隆眾數(shù)據(jù)顯示，周內玻璃企業(yè)整體開工率提升0.2%至84.1%，玻璃庫存為178萬噸，環(huán)比下降4.5%。分地區(qū)來看，華北沙河地區(qū)在漲價氛圍帶動下，中下游采買積極，企業(yè)庫存下降8.25%；華中湖北汛期結束，企業(yè)出貨均有不同程度改善，加之價格上調影響，場內交投尚可，當周庫存下降7.52%；華東整體庫存下降3.10%，雖然當?shù)剡B續(xù)降雨，但外部貨源減少，整體繼續(xù)降庫；華南企業(yè)出貨略有分化，多數(shù)出貨較前期有所放緩，庫存降幅收窄。整體來看，雖然利潤回升后新建及復產生產線點火集中，但梅雨淡季廠庫持續(xù)去化顯示終端需求有較強韌性，市場樂觀情緒升溫，后期關注下游補庫的持續(xù)性及生產線的變動情況。

動力煤方面，主力合約走低后明顯反彈。陜西和內蒙古受港口煤炭降價影響，坑口需求滑落，且煤管票限制嚴格，總體市場銷售逐漸轉差，部分煤礦車輛排隊情況減少，煤炭庫存逐步累積，坑口煤價持續(xù)下滑。港口方面，環(huán)渤海港口調入有所下滑，下游調出較前一日回升，煤炭庫存小幅下滑。市場預期轉弱，港口煤炭報價走弱，市場煤價下跌至大型煤企長協(xié)價格附近。需求方面，近期南方降雨減少，高溫導致用煤需求增加，但由于目前中下游庫存相對偏高，終端采購力度較弱。綜合來看，短期市場預期滑落，但后期高溫來襲，用煤需求仍有增量，因此整體漲跌互現(xiàn)。

PTA方面，上周價格跟隨原油弱勢波動。PTA供需端維持寬松態(tài)勢，價格表現(xiàn)相對弱勢。供給方面，嘉興石化上周停車，國內PTA裝置負荷小幅回落；需求方面，部分聚酯工廠公布檢修計劃，聚酯裝置負荷高位有所回落，長絲受原料價格上漲提振，價格以及產銷均有所回升，但POY以及FDY仍處在深度虧損狀態(tài)。

綜上所述，權重品種上周表現(xiàn)有所分化，整體上以窄幅盤整為主?？傮w來看，能化品種占比大的PTA供需偏于寬松，而短期原油隨著租船成本的上升面臨更多的累庫壓力，短期易盛能化A指數(shù)或繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢。